洞察 
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消費者信用の減少
81億ドルの減少は、152億ドルの予測と比較して、その大きさだけでなく、その裏に示されるものによって際立っています。消費者信用がこのように下がると、特に期待のギャップが広い場合、家庭がより慎重になっている兆候であることが多いです。これは、厳しい貸付基準や借金による消費への意欲の低下が原因です。 簡単に言えば、消費者は全ての人が思っていたほど借金をしなかったのです。将来の収入の安定性への懸念が原因なのか、金利が上昇していることによって影響を受けているのか、あるいはその両方なのかは分かりませんが、それはためらいを示しています。リボルビングクレジット、すなわちクレジットカードなどは、短期的な支出の心構えを反映する傾向があり、月収が到着する前のギャップを埋める役割を果たします。それが鈍化しているなら、人々が控えめになっているか、または限界に達していることを示唆しています。 私たちの視点から見ると、これは非常に直接的な意味を持ちます。消費者の借入が鈍化することは、インフレ期待の一部の熱を取り除く圧力バルブの役割を果たすことがあります。これは、私たちが見守ってきたことと一致しており、特に自由裁量のカテゴリーにおける個人消費指標の広範な冷却が見られます。自動車や学生ローンを含む非リボルビングクレジットもあまり強い動きを示しておらず、大きな購入のためのローンも平坦化しているようです。 パウエル議長はこの特定の数字について明示的なコメントをしていませんが、連邦準備制度の広範な姿勢は一貫しています。現時点では、データがしっかりと変化を正当化しない限り、政策を維持する傾向があります。このような数値は、利上げに関するナラティブをそっと下方に押し進めます。市場に対してmaterialな動きがあるわけではありませんが、その方向性は明らかです。消費者信用変化の影響
私たちにとって、短期的なポジショニングに対する慎重なレイヤーを追加します。消費側の強さが明確でない限り、高金利の変動を積極的に織り込むことはありません。最近、インプライド・ボラティリティはフロントエンドで良好に保たれていますが、家庭のバランスシートに関する不確実性が続く限り、一部の圧縮に直面する可能性があります。 実際の消費者信用変化と予想される変化の不一致は、小売エクスポージャーの周囲でリスクをモデル化する際の具体的な入力を提供します。それは、消費者主導のインフレに対するフラットな見通しに向かって、確率の重みを移動させます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
