金の価格は、$3,015の7日間の低水準に下落した後、わずかに回復して$3,029となり、2.70%の下落でした。この下落は、米中間の貿易緊張の中で、インフレが関税によって上昇する可能性があるという連邦準備制度理事会（FRB）議長のジェローム・パウエルの発言に続いています。 パウエルの発言は、金利引き下げの期待をより曇らせ、米国の経済成長へのリスクを示唆しました。最近の市場動向の影響で、ヘッジファンドはマージンコールの影響を受けやすくなっています。米国は3月に20万人以上の雇用を追加したが、失業率はわずかに4.2%に上昇しました。

金価格に影響を与える要因

金の価値は、地政学的不安定性や金利などの要因によって影響を受けます。強い米ドルは通常金価格を下押ししますが、弱いドルは上昇を支持します。中央銀行は金の準備高を大幅に増加させ、2022年に1,136トンを購入しました。これは記録的な数字です。 技術的指標は、金が$3,000を下回るとさらなる課題に直面する可能性があることを示唆しています。次のサポートレベルは$2,937と$2,900です。一方、$3,100を回復できれば、買い手への勢いが戻る可能性があります。 金の価格が$3,015に下がった後、$3,029にわずかに反発したことは、特定の要因に起因する急激な2.7%の調整を示しています。パウエルの発言は影響力があり、関税によってインフレが上昇する可能性を示唆しており、ワシントンと北京の関係が悪化している中でセンチメントが決定的に変化しました。ここでの含意は非常に明確です：もしインフレが持続すれば、FRBは近い将来に金利を引き下げる可能性は低いと見られています。借入コストの上昇は、無利子資産に圧力をかけ、これが金が急落した一因となっています。 パウエルが貿易政策が消費者物価を煽る可能性があると示唆した際、そのメッセージは単に関税に関するものではありませんでした。トレーダーはこれをFRBが緩和政策への道からある程度距離を置いていると解釈しました。我々がナビゲートする世界では、金利は現実と同様に期待にも基づいているため、そのようなシフトは広範な再評価を引き起こす可能性があります。マージン圧力を受けているオープンポジションが stress を受けることは偶然ではなく、特にヘッジファンドからのものでした。従来の仮定からのブレークがあると、清算は累積的に発生する傾向があります。

雇用データとその影響

現在の状況を裏付けるために、3月の雇用データは新規雇用が20万人以上の強い成長を示しました。しかし、雇用が堅調であるにもかかわらず、失業率はわずかに上昇し、現在は4.2%です。これにより、混合した展望が生じています。雇用の増加は消費を支持しますが、失業率の上昇は穏やかな解釈の余地を残します。これを過度に強気な金ポジションへの罠と見ています。金利が長期的に高くなり続けるという考えがドルの強さを促し、物理的な需要に関わらず金の圧力を維持しています。 また、金が真空の中に存在しないことを忘れないことも重要です。特に新興市場における世界の金融当局は、記録的なペースで準備金を積み上げ続けています。これは、特に目に見える地政学的リスクと結びつくと、通常は強気の背景として見られます。1年前、中央銀行は1,100トン以上を獲得し、これが記録の中で最も多いものでした。そのような買いが通常は底を形成します。それでも、ここ数週間の米ドルの金利主導の強さに対抗するには十分ではありませんでした。 技術的には、価格がどこに落ち着くかによって、道が不安定になる可能性があります。$3,000を下回る週次のクローズは、単なるラウンドナンバーの突破を超え、$2,937および$2,900の下部サポートへと道を開きます。一方、強気派が traction を得て$3,100を上回ってクローズできれば、買いの確信の回帰を示唆する可能性があります。我々は、このタイトなコリドー内での価格アクションを非常に注意深く監視します。この外に出る動きはボリュームを引き寄せる可能性があり、その時にボラティリティが高まる傾向があります。 今後2週間のポジショニングは、どちらの方向にもスイングする準備をする必要があります。長期的なファンダメンタルズは金属に対してある程度の魅力を保持しているものの、短期的な反応は非常に高いです。我々は、特定のレベルがストップや初期のトリガーとして機能するため、迅速な方向性取引を引き起こす可能性のある水準に近づいています。$3,100あたりで再度ロングセットアップを入れるために明確な確認を待つ方が、ドルの強さが持続している中で早すぎる逆転を予想するよりも理にかなっていることが分かります。

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