年初来の下落

マグニフィック7の年初来のパフォーマンスは、下落を示しています。Nvidiaは29.77%の下落、Metaは13.80%の下落、Microsoftは14.63%の下落、Alphabetは23.09%の下落、Appleは24.77%の下落、Amazonは22.06%の下落、Teslaは40.71%の下落です。全体的な金融状況は、すべてのセクターにおいて悪化の傾向を示しています。 今週の下落は、信頼が薄れると雰囲気がどれほど急速に逆転するかを鮮明に示しています。S&PとNASDAQの両方でほぼ6%の連続損失がある中で、トレーダーは機会がないわけではなく、厳しい価格の動きを背景にした警戒心から一歩引いている様子を観察しています。S&Pが週の間にほぼ9.1%下落しており—これは2020年以来の最悪の状況です—単なる利益確定や収益の低迷以上の不安が広がっています。 これらの数字が示していることには曖昧さはありません。リスク選好が狭まり、大機関は再配分よりも管理を重視しています。この規模の調整で大手テクノロジー株が主導しているとき—Amazonが22%以上の下落、Alphabetもそれに近い—通常は単純なローテーションフェーズにはありません。過剰にポジションを取った取引とマージンに敏感なモメンタムの解消が見られ、その圧力はガンマエクスポージャーやボラティリティプライシングで自身を倍増させています。下落幅が確実に埋まらないことは、参加者がリバースを先回りすることにあまり興味を持っておらず、資本を守ることにより焦点を当てていることを示しています。

NASDAQとベア領域

NASDAQはすでにピークから22.85%の下落をしており、これがこのインデックスの典型的なベア領域の閾値を越えています。しかし、ラベル以上に重要なのは、トレーダーが短期的に流動性の低下とボラティリティの上昇を見越してポジショニングを行っているように見えることです。この種の下落の中でプレミアムを購入したい人はいません。安定化の証拠がない限り、その証拠はまだ現れていません。 ラッセル指数の史上最高値からの25.93%の下落は、中小型株の成長へのエクスポージャーと信用条件に対するより深い懸念を示唆しています。これらは経済成長加速または停滞に対する方向性賭けとしてよく用いられるため、このインデックスがパフォーマンスを下回ることは今後数四半期の見通しに対する広範な躊躇を指し示しています。 デリバティブフローはサイズポジションで薄くなっており、ビッドサイドオプションは今週ずっとプレッシャーを受けています。フローバイアスは引き続き下方ヘッジを指し示しています。週次および月次の期限日の価格が広がっており、特にNvidiaやTeslaのような銘柄では、30%以上の引き下げがほとんどのモデルの予想よりも早く進行しています。これらの銘柄の売りは単に会社特有の懸念を反映しているだけではなく、期待が過度に伸びることが感情の崩壊時に下押しを拡大することを示しています。 要点として、トレーダーはすでにデルタエクスポージャーを減少させ、プットスプレッドを増加させており、その資金の多くは翼端での選択的コールライティングによって賄われています。バックスプレッドや長期的なボラティリティ構造が再びテーブルに戻ってきています。これは、現在のモメンタムが単なる一時的なものとして扱われていないことを示しています。 —————————————-

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