リスク資産の売りが続いており、世界の市場が関税発表に反応して加速しています。中国が報復関税を発表した後、ダウ先物は40,000を下回り、39,000に接近しています。 世界経済の混乱は景気後退の可能性を高め、5月と6月の連邦準備制度の金利引き下げへの期待が高まっています。現在の市場状況はパニック感を示しており、一時的な価格回復をもたらす可能性がありますが、持続的な反発は関税政策や減税の変更に依存することになります。

予想される市場のボラティリティ

市場のボラティリティは続くと予想されており、VIXは大きな市場変動が予想されることを示しています。 世界の株式が最近の関税エスカレーションの影響を受けている中、オプションおよび先物市場でのボラティリティがより一層強まってきています。S&P 500の先物曲線は、一貫して深い逆転を反映し始め、数週間先の恐怖と不確実性を価格に織り込んでいます。短期的な暗示ボラティリティは急激に上昇している一方で、中長期の契約は比較的平坦であり、トレーダーが突然の市場の動きを期待していることを示唆しています。 主要な経済国の報復措置が生産コストや輸出マージンに直接的な影響を与えているため、国境を越えたサプライチェーンに依存している企業は大きな打撃を受けています。特にプットスプレッドやカレンダー構造を通じて、産業や半導体に対するヘッジの急増が見られます。これは、機関投資家が短期に明確さを期待していない明確な兆候です。 パウエルの金利パスの期待は変化しています。データが工場の生産出力の減少を示し、いくつかの支出指標で消費者の弱さが加わる中で、今後90日以内に連続して2回の金利引き下げが予想されていることが異常なシナリオとは見なされなくなっています。タームプレミアムは利回りと共に低下しており、利回り感応度の高い株式セクターでの持続的な下落の可能性が高まっています。 一方で、市場の広がりを示す指標は困難を示しています。主要指数の前進・後退比率が引き続き低下しており、これは過去に信頼できる信号であり、平均的な株がヘッドラインの損失以上に苦しんでいることを示しています。ポジショントレーダー、特にオプションを扱うトレーダーにとって、保護なしに方向性のあるベットを強く支える時期ではありません。リスクリバーサルのような限定的な下側露出を持つスプレッドが、ボラティリティが高く評価されている部分で好まれています。

Cboeオプションボリュームの急増

Cboeのオプションボリュームは、過去数回のセッションで30％以上急増し、保護構造における異常に高い活動を示しています。興味深いことに、ボリュームはより週次の期限に集まっており、トレーダーがオープンリスクを長く保持することに抵抗していることを反映し、1週間の基準でも市場の安定性に対する非常に低い自信を示しています。 現在の背景は、サイズや期間において慎重さを促しています。以前に破られた低値に追随する欠如を考慮し、よりレンジやブレイクアウトに回転しています。価格が下がるたびに急激な反発が見られますが、これは基本的な反転によるものではなく、機械的なカバーやシステム的な購入アルゴリズムが再調整されたレベルで起こります。 さらに、スワップ市場でのポジショニングは、方向性のバイアスよりもボラティリティに対する投機が増加していることを示しています。これは、大型ファンドが明確な上げや下げの動きよりも混乱に賭けていることを意味します。このような状況では、セレクティブで迅速な行動をとる者が報われ、早すぎるコミットをした者は罰せられることになります。 ボラティリティ曲線、オープンインタレストの変動、リスク価格設定からのメッセージは非常に明確です。市場は次の5〜7取引セッション以上の信頼を持っていません。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設