市場の反応

パウエルが質問に応じる中、金価格は引き続き下落し、米ドル指数（DXY）は0.47%上昇して102.56となった。経済の悪化に対する認識が広がる中で、マネーマーケットトレーダーの間に2025年までに連邦準備制度の緩和を1%以上組み込むという感情が高まっている。 米国の10年対3ヶ月の利回り曲線は、逆転が深まっており、景気後退の価格設定を示している。現在の市場ダイナミクスでは、売り手が金に圧力をかけており、$3,000の壁が潜在的な課題となっている。これを突破すると、$2,937の50日単純移動平均や$2,900のレベルに向けてさらに動く可能性がある。 金は歴史的に不安定な時期のバッファーとして、安心資産およびインフレや通貨の減価に対するヘッジとして評価されている。中央銀行は、自国通貨の強化のために重要な金の準備を保持しており、2022年には1,136トンを追加した。これは史上最大のボリュームであった。 金の価格は米ドルおよび米国債券と逆相関しており、準備の分散や市場投資に影響を与えている。地政学的安定性の欠如や景気後退の恐れは、金の価格を迅速に引き上げることがあり、その安全な避難所としての魅力を反映している。

ポジショニングと市場の見方

金の価値にも金利が影響を与える。金利が低いと通常、価格の上昇を支える一方、高い金利は抑制する可能性がある。最終的に、金の価格決定において標準的な基準となる米ドルの動きが重要な役割を果たしている。 パウエル議長のコメントは、中央銀行の言説に精通している人々には標準的な内容に思えるかもしれないが、市場は彼の慎重なメッセージに明確に重みを置いた。金融政策の変更前に「明確さ」が必要であることの再確認は、関税によるインフレの話と相まって、慎重なポジショニングのための基盤を築いた。彼の口調からは、早期の利下げに対するためらいが示され、長期間の高金利の見解が強化された。 このことは価格に目に見える影響を与えた。金に圧力がかかっているのは、金利が高止まりする可能性があるためだけではなく、新たに米ドルに対する信頼が高まったためでもある。米ドル指数が上昇し、国債の利回りが安定している中で、景気後退の価格が深まっているにもかかわらず、安全資産としての流れは一時的に金から流動性、すなわちUSDのエクスポージャーに向けられている。これは初期の変化ではなく、パウエルがインフレを最優先に政策を導いていることに対する反応である。 利回り曲線は真実を語る。逆転が続いており、それは景気後退の期待が依然として深く根付いていることを意味している。しかし、市場は危機の真っ最中であるかのようには行動していない。これは、すでに実現された収縮への反応ではなく、将来を見据えたヘッジである。現在金市場に入っている売り手は、本質的な理由ではなく、戦略的にポジショニングしている可能性がある。$3,000のレベルのテストは迫っているように見え、その後スポット市場がそれをしっかりと下回ると、50日単純移動平均に向かうことになるだろう。$2,937の障壁、あるいは$2,900の支持がすぐに圧力を受けるかもしれない。 金の retracement は、特に短期的なボラティリティエクスポージャーを管理している者にとって、一時的な混乱を引き起こす。金属の安全資産としての性質は、インフレ懸念が和らいでも消えない; それはペースを調整する。歴史的に見て、特に中央銀行の準備がしばしば金でベンチマークされることから、通貨の弱体化や地政学的危機の期間中のポートフォリオのリバランスは、金の位置を迅速に支持する。 ポジショニングを評価してみると、連邦準備制度の期待がすでに変化していることを認識する価値がある。2025年までに1ポイント以上の利下げが織り込まれている。そのことは、強いインフレデータがない限り、利回りがどれだけ上昇できるかに上限を置いている。したがって、パウエルが短期的な引き締めを棚上げしたとはいえ、それ以外の多くを排除していない。それは不確実性を残しており、金は引き締めを好まないが、不確実性も無視しない。 広範なメッセージは、金利感度にしっかり根付いている。借り入れコストが実質利回りを引き上げると、金は利益を取り戻す傾向がある。しかし、その道が減速の兆候を示すと、金はすぐに支持を見つける。パウエルの慎重さは、その支持を遅らせるが、構造的な理由を排除するわけではない。 DXYは最近、より確信を持って動いている。このような動きは通常、ドル建てで価格設定された商品に負担をかけ、金には不均衡な影響が出る。逆相関は崩れていないが、地政学的に駆動されたエピソードでは減速する可能性がある。 技術的な閾値と経済メッセージによって定義されたレンジバウンドのセットアップを見ている。現在の重要な数字は$3,000である。そこを信頼性を持って下回ると、さらなる反応的な売りが開かれる。一方で、抵抗には柔らかいドルや地政学的またはマクロ経済イベントからの新たなボラティリティが必要である。 これらは、熱狂やパニックによって引き起こされた変化ではない。計算、期待、順序によるものである。特に短期滞在が重要であり、利回りが圧縮され連邦準備制度の状況が複雑になっている中で、金を持つことは、保険的なプレイまたはリスクオフのスライダーのどちらかとなる。 私たちは、トレーダーがポートフォリオ内での期間の配置や、金利のボラティリティがオプション価格にどのように影響を与え続けるかを注視している。金から今離れているボリュームの一部は戻ってくるだろう; それは常にそうである。問題はタイミングであり、中央銀行の言語、インフレデータ、実質所得の減少に直接結びついている。 これは過剰反応ではなく、確認に先立つポジショニングである。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設