AUD/USDは、米中貿易戦争への懸念やオーストラリア準備銀行（RBA）による潜在的な利下げに対する賭けを受けて、急落して0.6200の中盤を下回りました。このペアは、約0.6400のほぼ3週間ぶりの高値から、日中安値の0.6245近くまで下落しました。 米国のドナルド・トランプ大統領は、中国からの全ての輸入品に対して少なくとも10％の相互関税を発表し、貿易緊張が高まる可能性があります。この状況は、世界的な経済成長の減速の可能性を高め、市場のセンチメントにさらなる影響を与えることになります。

潜在的な景気後退への懸念

米国における潜在的な景気後退への懸念も浮上しており、RBAが2025年までに利下げを大幅に行う可能性があるとの憶測を誘発しています。米ドルは若干回復しましたが、AUD/USDペアへの支援には至らず、現在は米国の非農業部門雇用者数の報告を待っています。 AUD/USDの最近の下落は、主に米中間の貿易摩擦に関する懸念とオーストラリアからの政策決定に対する神経が影響しています。トランプ大統領が中国製品に対して相互関税を宣言したことで、そのメッセージはリスク感受性の高い資産に大きな影響を及ぼしました。特にオーストラリアドルには重くのしかかり、貿易や地域の需要に関する感情を反映する傾向があります。 懸念されるのは関税自体だけでなく、それらが示唆すること、つまり短期的にさらなる制限が予想されるということです。これは、太平洋を越えて貿易を行う企業にとって不確実性の地平線を拡大し、結果としてAUDのような商品通貨にリンクした企業にも影響を及ぼします。緊張が高まるか、言葉がより強硬になる場合、資本がより安定した通貨に避難することで、ペアはより下落する可能性があります。 一方、オーストラリアでは、先物市場がRBAによるより大幅な利下げを価格に織り込む動きを始めており、いくつかの利下げは何ヶ月も前の予測よりもかなり早く行われると見込まれています。トレーダーは応答として、特に長期金利の方にシフトしており、基礎的な成長パスへの信頼が低下していることを示しています。債券市場は成長について誤りを犯すことは少なく、その再配置の方法は、何か急で予期せぬことが介入しない限り、オーストラリアドルが下落する比較的一貫した方向性を描いています。

米国の経済見通し

とはいえ、米国の経済見通しも決して無傷ではありません。米国における潜在的な景気後退の話は、周辺的な声から主流に広がり始めています。現在の雇用データや賃金成長に関する議論は、これらの指標が経済を支持しているかどうかではなく、連邦準備制度の職員がそれをどのように解釈するかに焦点を当てています。金曜日の非農業部門雇用者数の報告は、経済活動の減速を知らない市場ではなく、パウエル議長がどれだけの余地があると感じているかを示す転換点となるでしょう。 先物市場では、AUD/USDオプションの暗黙のボラティリティが再び少しずつ戻ってきており、トレーダーがより大きな振れ幅を期待し始めていることを示しています。リスクリバーサルのわずかな上昇がAUDプットを優先しており、先週からのポジショニングの回転ときれいに一致しています。これは、ニュースフローに対する方向性のある賭けというよりも、どんな失望でも（軽微なものでさえ）現在のマクロデータに対する感受性のために誇張された反応を引き起こすだろうという期待です。 キャッシュディーラーは、特に異なる政策の動きに関する議論が高まる中、金利差に注目し続けるべきです。もしFRBが成長が鈍化している中で据え置きを続け、RBAが同時により攻撃的に利下げを余儀なくされれば、そのストーリーは自ずと形作られます。さらに、オーストラリアドルが弱まるにつれて輸出者がこれらの水準で再ヘッジを始める可能性があり、下落フローが増加し、リバウンドをさらに圧縮することがあるかもしれません。 テクニカル的には、中期的なフロアは0.6200の少し上に存在しています。これが破られれば、心理的な0.6000のレベルまでほとんど余地がなくなります。0.6250周辺のオプションの期限切れプロファイルは散発的であり、急激な破綻は多くの防御フローなしに迅速に拡大する可能性があります。ただし、反転が実現すれば、最近の売り手が再度ポジションを持った0.6330-0.6350の間の抵抗に注意を払ってください。 要点 – AUD/USDは米中貿易摩擦の懸念から急落した。 – 0.6200を下回ると、心理的な0.6000までの余地がほとんどない。 – 中期的には無傷の経済見通しが問われる。

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