アメリカの市民は、3月29日週の新しい失業保険の申請を219,000件提出したと、アメリカ合衆国労働省が発表しました。この数字は初期の予想を下回り、前週の修正後の225,000件よりも低かったです。 季節調整済みの保険失業率は1.3%であり、4週間の移動平均は1,250件減少し、223,000件となりました。継続的な失業者数は56,000件増加し、3月22日までの週で合計1.903百万件に達しました。 アメリカドルは、トランプ大統領の「解放の日」以来、10月初め以来の水準で取引されている中で下落しました。 初回の失業保険申請の報告された減少は、広範な経済的懸念にもかかわらず、引き締まった労働市場を示唆しています。最新の申請件数は予想を下回り、4週間の平均もわずかに減少したため、労働者に対する需要は堅調なままだと見られます。これは、雇用主が一般的にスタッフを維持しており、即座の急落を予想していないことを意味します。このことは通常、賃金圧力とインフレーションの持続に対する期待を高め、中央銀行が制限的な姿勢から移行するインセンティブを減少させます。パウエル氏と彼の同僚たちは、このデータに注目しています。 しかし、継続的な申請の増加は、少しの複雑さをもたらします。これは、人々が職を失った後に再び雇用に戻るのが困難であることを示唆しているかもしれません。これが続けば、純然たる強固な労働市場の考えに逆らう可能性があり、表面的には軟化の兆しを示すかもしれません。それでも、私たちにとっては初回の申請が景気後退時にまず最初に転じることが多いのですが、それらはあまり動揺していませんでした。 このような背景の中、アメリカドルの後退は、労働データに起因するもの以上に、セーフヘイブン需要の縮小を反映しています。投資家と体系的な流れは回転しており、政策金利のピークがすでに過ぎたか、金利差が縮小すると予想しているのかもしれません。この動きは、市場がドルから離れていることを示唆し、リスク資産や他の通貨の中に機会を見ていることを示しています。 先を見据えると、金利を注視するトレーダーは、このデータが連邦準備制度が急いでいないという主張を補強することを見出すでしょう。労働市場の弾力性は、特にインフレが依然として2%の快適ゾーンに収まっていないことを考えると、安定を保つ余地があることを意味します。財務省証券は、このデータを受けてわずかに強さを見せましたが、ドルの下落は、将来の利回りと世界的なポジショニングの観点から重要です。 ドルが軟化する傾向が続く場合、ドル建ての資産が相対的な上昇を得る可能性が高いです。例えば、商品はこのような状況では追い風を受けることがよくあります。特に高い海外収益のエクイティは、利益を得る可能性があります。弱い通貨の輸入コスト効果を考えると、インフレ期待が高まることがあり、これにより連邦準備制度はある程度の制約を受けることになります。 失業保険の申請件数と継続的な失業者数が乖離を続けると、先物取引の取引量が不規則になる可能性があります。金利契約における通常以上のスプレッド活動や、成長鈍化とインフレリスクに関するナラティブに基づく振り回しに対するボラティリティのスキューのシフトの可能性に対して警戒が必要です。 パウエル氏のここ数回の発言は、ドアを少し開けておくものですが、広くはありません。このデータはそれをわずかに開けたままにしています。新しいリリース、特に雇用やサービスのインフレーションに関するものは、今後はより重要となります。それに着目してポジショニングを行うこと、特に短期金利契約やドル指数の構成要素に関しては、リスクと潜在性が高まります。 ドルが10月以来の水準にまで下落することは無視できません。一つのイベントや見出しの問題ではなく、マーケットが先回りして価格を付けようとしている幅広いメッセージに関するものです。財務省市場は、次の測定可能なシフトが起こる前に、自分たちのレンジを少し締めるチャンスとしてそれを受け入れるかもしれません。それまでは反応的に対応しますが、パニックには陥りません。数字に導かれつつ、短期的な静けさを過剰に解釈しないようにします。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設