2025年4月2日のアジア市場において、米国の午後遅くに新しい関税の更新が発表された。報告によると、米国財務省と商務省は、意味のある数の国に対する一般的な関税の引き上げを検討しており、その上限は20%を超えない。 米国財務長官ベセントは、本日発表された関税は上限として機能し、国々が後にこれらの関税を引き下げる可能性があると述べた。このニュースを受けて、EUR、AUD、NZDのようなリスク感応型通貨は一時的に強化されたが、その後はもとの水準に戻り、AUDとNZDが特に目立つパフォーマンスを示した。

オーストラリア準備銀行が公開市場操作を調整

オーストラリア準備銀行のアシスタントゴブナー、クリストファー・ケントは、新しいRBA OMOリポの金利を5ベーシスポイント引き上げると発表した。この調整は金融政策に影響を与えないと明言したが、セッション中にAUDは価値を増した。 日本銀行の黒田総裁は、国会の演説において米国の関税政策が貿易活動に与える潜在的な影響について論じたが、円はほとんど動かず、USD/JPYは149.90を少し上回っていた。金価格は約3135米ドルに急騰した。 現行の内容は、米国の公式からの新しい関税の意図、オーストラリア市場の運営における微細な変化、および通貨と商品における反応を示している。主に三つの重要事項を強調している。アメリカ合衆国は後に逆転可能な貿易障壁で水面を試しているように見える;オーストラリアの金融当局はお金市場設定を微調整したが、これは技術的には政策方向の変更ではない; 貿易の混乱の言及にもかかわらず、日本の中央銀行は自国通貨への影響が限られていることを観察した。金属トレーダーは迅速に反応し、金価格を引き上げた。これは、不確実性とインフレに関する懸念が再燃したためかもしれない。

市場のセンチメントが政策のあいまいさに反応

短期的なボラティリティトレーダーにとって、この背景はタイミングの圧力と選択的な混乱を導入する。特に米ドルに密接に関連する通貨と商品では、この圧力が顕著である。ユーロがオーストラリアドルとニュージーランドドルとともに一時的に上昇したことは、その動き自体が一時的であったためではなく、それが明らかにしたもののために注目されるべきである。市場は地政学的なレトリックに対して辛抱強さを欠き始めており、中央銀行が意図を明確にしようとする際でさえ、そうである。 ベセントの発言は、関税の上限を示唆しており、これにより関税に敏感な資産のレンジ取引が増加することを示している。この市場は、厳格に制限されているのではなく、柔軟に制限されていると解釈するかもしれず、それは反応が層をなすものであり、一様ではないことを意味している。ケントのリポ取引のわずかな調整は、オーストラリアドルに短い上向きの勢いをもたらした。この変化は機械的ではなく、オーストラリアがトーンを厳しくする準備を整えているか、インフレが低いターゲットに逆らい続ける場合により直接的に反応する可能性を考えさせるものだった。短期金利の先物価格は限定的なフォローを示し、いくつかのためらいが残っていることを示唆している。 黒田総裁は、懸念に建設的に対処しようとしたが、彼の発言は明らかにより広範なコース維持に沿ったものであったが、円のトレーダーはあまり感銘を受けていないようであり、相対的な利回りスプレッドのより深刻な変化に備えていた可能性がある。150.00レベルは心理的に強固であり、オプション関連のフローのマグネットポイントとなる可能性がある。関税が夏四半期に加速すると、日本は直接的な打撃ではなく第二次効果を感じることになり、一般的なボラティリティは円自体の方向性のあるトレンドムーブを上回る可能性がある。 金価格の急騰は、 wholesale repositioning というよりも、防護層が迅速に追加されているように見える。これらの水準で、3100および3200の近くのダブルノータッチオプションに対するオープンインタレストが増加していることに気づく。これは、一部の人々がこうしたバリアがニュース日で発動されることに備えている兆候である。 今後、我々は繰り返されるヘッドライン圧力を非常に短期的なレンジ拡大の実際の原動力と見ており、中期的なポジショニングは意図的な政策のあいまいさによって混乱する。反応取引は、特にこれらのストーリーが発生する傾向のあるアジアのオーバーナイトセッションで流動性が薄くなるため、慎重に行う必要がある。現時点では、反応性が重要であり、明確さが再びプレミアムを生むまで続く。

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