米国の10年物債の利回りは、約10ベーシスポイント低下し、現在は4.148%となっている。以前には4.133%に達し、3月に記録された2025年の最低水準4.108%に近づいていた。 利回りは3月27日に4.40%でピークに達し、2月-3月の下落の50%のリトレースメントレベルである4.384%を超えた。この増加は短期間であり、その後、利回りは再び下落傾向に戻った。

要点

今日の下落は、4.18%、4.174%、4.157%などの重要なサポートレベルを下回った。利回りは現在、200日移動平均の4.226%を下回っており、3月の以前のブレイクは持続的なトレンドには至らなかった。 ベアリッシュなテクニカルバイアスが形成されつつある。先週の4.400%への上昇は、100日移動平均の4.422%近くで失敗した。下落トレンドが続く場合、注目は9月11日に確立された2024年の最低水準3.605%に向かう可能性がある。 最近の利回りの動きは、トレーダーが債券市場が提供するテクニカルな手がかりに慎重に注意を払うべきであることを確認している。当初は年初の利回りの上昇の継続のように見えたが、急速に反転した。3月末の利回りが4.40%に達した増加は、一時的なものであり、その高値はラリーを制限するだけでなく、4.384%という重要なリトレースメントレベルとも一致していた。このようなレベルでの失敗は、上昇の勢いが弱まっていることを示す警告サインとなる。 今日、その弱さがさらに深まり、利回りは4.18%、4.174%、4.157%といった一連のサポートポイントを突破した。これらのレベルが中断点やバウンスポイントとして機能しなかったことは、ベアリッシュなシグナルに重みを与える。重要なことに、利回りは現在、200日移動平均の4.226%の下に位置している。これは初めてのことではなく、3月にも同様のブレイクがあったが、その時に持続的な反発がなかったことは、今回はより決定的に勢いがシフトしている可能性があることを示している。

テクニカルモメンタムと市場への影響

注目すべきは、先週の高値を目指す試みが100日移動平均のすぐ下で失速したことである。それは、クラシックなテクニカル拒否であり、下方への傾きに寄与している。現在、トレーダーは短期的なボラティリティだけでなく、フォロースルーをモデル化する必要がある状態にある。チャート上の次の明確なリファレンスポイントは、昨年の9月に見られた最低の利回りレベル3.605%に位置している。 市場が金利引き下げやインフレ期待の緩和に対して、より自信を持っていることを示すように行動していることを考慮する必要がある。このような利回りの動きと広範な経済のナラティブが一致しない場合、市場はトーンの変化に向けて再配置しているというサインが多い。なぜそうなるかの具体的な理由は、チャート上で実際に何が起こっているのか、そしてそれがポジショニングについて何を伝えているかよりも重要ではない。 金利期待に関連した金融商品は、この方向性のバイアスを捉え始めるかもしれない。利回りが今日どこにあるかだけでなく、以前の高値を保持できなかったことや、サポートを容易に突破したことが重要である。金利デリバティブに参加している者にとって、低い高値の安定した構築と、古いテクニカルな地面を取り戻すことができなかったことは非常に重要である。 ここからは、これらの動きがどれだけ早く進展するかも監視したい。この新しいトレンドを確認するか、別の反転を示唆する。利回りがあまり反発せずに低下し続ける場合、それは圧力が一貫していることを示す。しかし、利回りが4.10%付近、特に4.00%に近づく二方向の流れが見え始めれば、期待の再調整が必要になるかもしれない。それでも、リファレンスレベルは明確で、方向性の手がかりが形成されており、移動平均近くの失敗した抵抗への反応は、取引構造において無視できない。

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