洞察 
VT 
南アメリカの採掘課題
ペルーのアンタパッカイ鉱山に影響を及ぼす政治的抗議や、地元の反対によるラス・バンバス銅鉱山の増設に関する重大な遅延も、産出動態に影響を与えています。 私たちが観察しているのは、特にコメックスにおいて、1月初旬から銅の価値が安定的に上昇していることです。今年に入って、価格は約4分の1上昇しました。ロンドンの市場はやや穏やかな上昇を反映しており、約10％の上昇です。この上昇にもかかわらず、最近の価格に弱さが見られています。コメルツバンクのランブレヒトは、リスク回避の波が主な要因であると指摘しており、以前の強い上昇からの自然な修正も加わっています。こうした価格の下落は必ずしも警告の兆候ではなく、以前の数ヶ月で加速した勢いに対する再調整と捉えることができます。 中国の産業および建設部門からの指標が再びポジティブな色合いを見せており、銅への強力な支えが期待されています。中国セクターはここで常に重要な役割を果たしています。世界最大の金属消費国からの需要が高まると、市場はそれに注意を払う傾向があります。ただし、進行中の貿易摩擦が不確実性の要因として影響を及ぼしています。特に、広範なグリーンエネルギーに関わる材料に関する関税の摩擦は、フローやセンチメントに非常に直接的に干渉する可能性があります。もし関税が電気自動車や再生可能エネルギー関連の部品や原材料にまで及ぶ場合、予想外の重荷となるかもしれません。世界貿易と供給シフトの影響
供給面からの観点は、より具体的な後押し要因を提供します。2月のチリの生産量は40万トンを下回り、前年同期比で5.5％の急落となりました。これは記録的だった12月の後のことであり、ある程度の減少は当然のことでしたが、予想よりも急激なものでした。このような供給の逼迫は、特に中国国内での精錬手数料が低い状況と組み合わさると、供給チェーンが圧迫されている状況を示しています。したがって、ある種の精錬所では、スループットが減少し、マージンが薄くなる中、メンテナンスを早期に始めることが決定されるのは驚くべきことではありません。 ペルーの状況はさらに厳しさを増しています。当社では、地元の不安が重要な採掘現場での活動を引き続き引き下げていることを確認しました。アンタパッカイでは、政治的抗議が営業を混乱させており、コミュニティの反対に直面しているラス・バンバスは、拡張の推進が遅れています。これらは孤立した出来事ではなく、供給パイプラインに直接つながっています。興味深いのは、これらの遅延がチリの採掘減少と中国の物流調整に複合している点です。市場の逼迫を生じさせるには完璧な嵐は必要ありません—持続的なボトルネックがあれば十分です。 戦術的な観点から見ると、この背景は、注意を払わずに上昇を逃すことを許さないものです。市場は、原材料の供給が逼迫し、需要の耐性を持っていることを考慮に入れて、修正を迅速に消化する可能性があります。次の2～3週間にわたる在庫レベルの変動を観察することは、適時の情報を提供します。たとえそれがわずかであったとしても、継続的な引き落としを示すものは、通常以上に価格の下支えとなるでしょう。 私たちはここでパターンを見始めています—マクロ要因によって引き起こされる短期間の売却圧力の後、価格が比較的急速に買い戻されるというものです。このようなテンポは取引にリズムを与えますが、マクロ経済要因が突然逆転した場合、急激な短期的変動を生じさせる可能性があります。 外部から出てくる処理および精錬費用（TC/RC）の見積もりにも注意を払う必要があります。特に主要なアジアの精錬所と鉱山間で設定されているものです。これらは濃縮物市場の逼迫を示す短期的なバロメーターとして機能します。低いTC/RCは精錬所に損害を与えるだけでなく、生産者がより大きな力を持っていることを示し、その通常、原材料市場に価格の構造的な支えを与えます。 背景条件が進展し続ける中、アジアの各ゲートウェイでの輸入データの変化を注視することは重要です。青島のような港で需要パターンが季節性に対して不均衡に変化し始めれば、それは多くを物語ります。このような動きは、特に四半期間の移行中に、取引所ベースの価格を一定のマージンでリードする傾向があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
