3月のカナダのS&PグローバルPMIは46.3となり、前月の47.8から低下し、製造業の後退を示しています。この報告は、2020年5月以来の新規受注の急激な減少を示しており、2月からの大幅な低下を示唆しています。 企業は、今後1年間で生産レベルが低下することを予想しており、生産、購入、雇用の大幅な減少が見込まれています。潜在的な関税に対する懸念が新たな業務と輸出貿易に影響を与え、企業は在庫を減らし、採用を停止しています。 原材料費は2022年夏以来の最高水準に達し、インフレ圧力が強まっています。PMI発表後、USD/CADは17ピップ上昇し、1.4404に達しました。 最新のデータは懸念を呼び起こすべきです。カナダのS&PグローバルPMIの46.3への低下は、単なる統計的な誤差ではなく、製造業活動の著しい収縮を反映しています。50を下回ると、このセクターが縮小していることを示唆しており、今はパンデミック初期の水準に達しています。新規受注の急激な減少は、2020年5月以来最悪のものであり、これは短期的な低下ではないことを際立たせています。生産パイプラインは干上がりつつあり、企業の雇用と購入の減少が、ビジネスが困難な月に備えていることを示しています。 原材料費が再び急騰し、2022年中頃以来の最高点に達しています。これは独立した現象ではなく、インフレ圧力が既に金融政策の決定を困難にしており、ここで勢いを増す可能性があります。この約2年ぶりの急激な上昇は、特定の地域で労働市場が依然として逼迫している中、中央の意思決定者に無視されることはないでしょう。 PMIの発表はすぐにFX市場に影響を与え、USD/CADは17ピップ上昇し、1.4404に達しました。これは偶然の出来事ではなく、トレーダーはカナダドルに対してさらなる経済的脆弱性が影響を与える可能性を織り込んでいます。主要な驚きの見出しがないにもかかわらず、感情が迅速に動いたことは注目に値します。ここでの読み取りは、出力データの悪化とコストの上昇が、将来の金利安定化に向けた呼びかけの厳しい背景を作り出すということです。 私たちにとって、このデータはカナダの出力が予想よりも早くエネルギーを失っているという見解を強化しています。受注書が縮小する中、企業は明らかに慎重さを選択しており、雇用や在庫管理に反映されています。海外需要が関税の恐れで打撃を受けているため、製造業が増加するインセンティブはほとんどありません。 輸出依存度の高いセクターは特に緊張しているようで、貿易不安の影響を受けていないためと思われます。関税に関する懸念が新たな業務に影響を与え、それが企業が材料の前方購入や雇用の拡大を正当化することを難しくしています — 感情だけでは逆転しないフィードバックループです。 生産の収縮と先行期待がネガティブに傾いていることから、勢いは依然として軟調なままであるように見えます。ポジショニング戦略は、悪化するデータが国内出力のトレンドとコストのダイナミクスに結びつく広範な資産クラスの価格に与える影響を考慮するべきです。 通貨ペアのボラティリティは、経済指標が悪化するに伴い、低成長の予測に有利に働く可能性があります。方向性オプション戦略は、数ヶ月のレンジを越えた歪んだエクスポージャーを好むかもしれません。それはギャンブルではなく、各リリースが強靭性の主張を徐々に削り取っていることの反映です。 在庫管理もここでの重要な指標です。企業が意図的に在庫を減らす場合、需要予測における誤差の余地が少なくなります。スリムな在庫はしばしばスループットの減少の前触れであり、一回限りではなく、パターンが形成されています。

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