米国大統領ドナルド・トランプは、今後の関税計画がすべての国に影響を与えると発表し、その発表前に不確実性が高まったことを示しました。彼は、関税を米国の既存の輸入税がかかる上位10または15の貿易相手国に制限するという考えを退けました。 最新の報告によると、米ドル指数は0.01%上昇し104.19となりました。関税は、国内の生産者や製造業者の競争力を高めるために設けられた輸入に対する関税です。 販売時に支払う税金とは異なり、関税は入国港で前払いされます。関税の目的は異なる場合があり、いくつかの人々はそれを保護措置と見なす一方で、別の人々は長期的な価格上昇の可能性を見ています。 トランプの計画の焦点は、メキシコ、中国、カナダであり、これらの国は2024年の米国の総輸入の42%を占めていました。メキシコは、米国国勢調査局によると、4666億ドルで最大の輸出国でした。 関税から得られる収入は、個人所得税の引き下げに貢献することが目的とされています。 このアップデートは、米国の貿易措置の変化に伴うもので、除外なしでの幅広い関税による経済的な立場の明確なシフトを示しています。これは投機的な指標や曖昧な議論ではなく、米国が広範なグローバルサプライヤーに圧力をかける準備ができているという直接的なメッセージです。この発表は、選択的な適用の考えを事実上放棄し、同盟国の免除に関する以前の仮定を取り除く政策の一貫性を導入しました。 トランプの決定は、貿易量が多い国々に段階的な影響を与える可能性を取り除き、輸出者だけでなく通貨エクスポージャーやマクロ主体のセットを利用するものにも複雑さをもたらしました。これは、米国の消費データに露出している国々周辺での短期的なボラティリティのスパイクを示唆しており、貿易ルートの見直しの前に影響を受ける可能性があります。 米ドル指数の0.01%の上昇は、マーケットのポジションを解消しようとする hesitancy を示しています。この動きはほぼフラットですが、今後の政策を全て織り込むのではなく引き続き警戒を示しています。投機的なロングドル戦略は依然として慎重に生き残っていますが、拡張には限界があります。その水準での安定性は、参加者が実現した利益を保持しているか、海外の予測不可能な対策から生じる急激な揺れをヘッジするためのデリバティブに依存している可能性があります。 現金決済のインストゥルメントや短期契約は、この環境で需要が高まる可能性があります。北米の貿易動向に関連するインデックスオプションや通貨ヘッジが考えられます。原材料コストの圧力による生産者マージンの変化によるリスクは、数ヶ月後に予測する必要はなく、反応的であり、現実の物理的な貿易フローのシフトの前に過大評価されることがよくあります。これは、国境に依存する商品に関連するセクター内でのボラティリティプレミアムの形で現れるかもしれません。 貿易の構成において、メキシコ、カナダ、中国が総輸入のほぼ半分を占める重みは、関税が調達の決定を再配分できることを示しています。しかし、調達の変更は即座のバッファを提供しません。トレーダーたちは何をしているのでしょうか。彼らは、消費者エレクトロニクス、車両、機械などの分野での高い地上コストを前提とした価格モデルを通じて、サプライチェーンの調整を前もって進めています。 これらの関税は、取引に対して徴収される内部課税とは別に機能することを理解することが重要です。国内の消費者が店頭でVATや売上税を支払う場合、関税は出荷到着時に徴収され、このコストを上流で吸収する価格構造を伴うことがよくあります。この二つの影響の間の分離は、消費データの反応にラグをもたらします。小売棚の価格は、これらのコストを即座に反映しないため、トレーダーは消費者データが実際の影響を示す前にセンチメントを分析する余地を与えます。

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