洞察 
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月次輸入物価の動向
月次分析では、消費財の価格が+0.3%、中間財が+0.5%増加した一方で、資本財の価格は1月と比較して変化がありませんでした。 エネルギー価格を除外すると、輸入物価は月ごとに0.3%の増加を維持しました。 ドイツの2月の輸入物価指数は月ごとに0.3%の上昇を示し、市場の予想を上回りました。これは、1月に1.1%の強い反発があった後のことです。このペースは明らかに冷却されましたが、安定したままです。年次ベースで見ると、輸入物価は3.6%の上昇を示しており、昨年1月以来の急激な前年同月比の上昇となっており、今後の四半期での期待値が上方修正される可能性を示唆しています。インフレと市場への影響
より詳しく見ると、月次の上昇は単独のものではありませんでした。消費財は0.3%の上昇を示し、中間財はわずかに高い0.5%の増加を記録しました。一方、資本財は1月から変化がありませんでした。これは、インフレ圧力が供給チェーンの初期および中間段階にまだ影響を与えていることを示唆していますが、高い投資財コストにはまだ完全には転換されていません。エネルギー価格を除けると、輸入物価指数は依然として月ごとに0.3%の増加を保持しており、これは単にエネルギーの変動が原因ではないことを強調しています。 これにより、明確な状況が浮き彫りになっています。ドイツの輸入品は、油やガスだけでなく、消費財や産業カテゴリー全般において高くなってきています。金利やインフレ関連の契約に対して方向性を持つ市場参加者にとって、このトレンドはユーロ圏からのインフレデータが実際に温和であると主張することを難しくします。現状から見ると、特に中間財における価格のフィードスルーは、インフレに関連する取引の仮定を僅かに調整するかもしれません。 これらの数字は、市場がどこを基準に期待を設定すべきかを再定義する可能性があります。特に金融政策の変更のタイミングに関してです。輸入コストが国内の価格に及ぼす連鎖反応を考慮すると、今後1、2回の指標でインフレ指標にこの上向きの圧力が含まれる可能性があると言えますが、規模は小さくなるでしょう。補助商品の価格の構築を監視すること、さらにはコアの読み取りがどのように反応するかを見極めることがますます重要になってきています。 輸入コンポーネントの価格の粘着性は、特に欧州の総供給チェーンデータに敏感な資産クラスにおいて、ボラティリティの上限をわずかに引き上げています。今後のPMIコストインフレ入力にどのように影響するかに注目していきます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
