3月、中国の公式製造業PMIは50.5を記録し、1年ぶりの最速成長を遂げ、予想に一致しました。生産指数は2月の50から50.5に上昇し、新規受注指数は51.8に上昇しました。 新規輸出受注指数は49.0のままで、外需の弱さから11ヶ月連続で縮小を示しています。非製造業PMIは50.8と報告され、予想の50.5および前回の50.4を上回りました。 総合PMIは51.1から51.4に改善しました。拡散指数は経済指標の変化を測定し、50を超える読みは拡大を示します。このような指標のわずかな増加でも、経済の弾力性と企業の信頼感が続いていることを反映し、全体的な改善の可能性を示唆しています。 最新のPMIデータは、中国の国内強さの明確な兆候がある一方で、持続的な外部の逆風も示しています。製造業の活動は確実に拡大領域に戻り、その重要性は高いです。新規受注指数の上昇は、内需が静かな勢いを得てきていることを示し、これは原材料、物流、エネルギー使用に波及効果をもたらします。生産が50.5、新規受注が51.8と上昇しているのを見れば、企業がより多くの仕事を受けており、近い将来において生産を増やす可能性が高いことがわかります。 それにもかかわらず、ひとつの数字は静止しています—新規輸出受注は依然として49.0であり、これは自身の物語を語っています。50の閾値を11ヶ月下回ったことから、海外の需要が依然として軟調であることは明らかです。トレーダーの視点からすると、これは中国の製造業に関連する国際的な流れが依然として圧力を受けていることを意味します。成長が遅くなっている地域や、厳しい金融条件と対峙している地域では、これは続くと考えられます。 非製造業PMIは、前回よりもわずかに強く、予想を上回りました。そのわずかな上昇は特に劇的に見えないかもしれませんが、サービス、建設、より広範なビジネス活動における弾力性が続いていることを反映しています。これらのセグメントがわずかな利益を示すと、より広い経済におけるフィードバックループが tightens します。総合PMIが51.4に上昇したことと相まって、バランスが回復しつつある兆候を見ています。 私たちのデスクから見ると、外部輸出の影響にもかかわらず、国内回復が形を成している点が際立っています。リウの数字はこの微妙な二重速度の変化を浮き彫りにしています。月ごとの動きに対するユアンの解釈は、50を超える小さな数値の進展がここでは重要であることを私たちに思い出させます。データは経済が急成長しているわけではないが、前進していることを示しています。 このことを考慮すると、産業コモディティ契約における短期的なボラティリティは、少なくとも一時的に、安定した内需を見込んで鈍化するかもしれません。このような安定した姿勢は、政策の微調整が反応的ではなく、測定された形で広がるシナリオを広げます。一方で、外国からの受注に依存するスプレッド—特に海運やエレクトロニクスにおいて—は依然として注意が必要です。私たちは、国内インフラや物流に関連する分野での短期的なセットアップを注視し、アウトバウンド活動に依存するものに対してはより慎重な姿勢で臨んでいます。 要点： – 中国の製造業PMIは50.5に上昇 – 新規受注指数は51.8に上昇 – 新規輸出受注は49.0で、依然として軟調 – 非製造業PMIは50.8で、予想を上回る – 経済全体のバランスが回復の兆しを示す

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