洞察 
VT 
信用成長は安定を維持
2月の数値である0.5%は1月の増加と同じであり、経済学者たちが予測した通りの場所に着地しました。その点で、基礎的なペースに不快感はなく、再考する必要のある上方修正もありませんでした。 ビジネス信用は前進し、投資への安定した需要を示唆しています。加速はしていませんが、後退もしていません。同時に、住宅信用は民間信用拡大の重要な部分を引き続き支持しています。どちらのセグメントも基本的なファンダメンタルズに悪化の兆候は見られません。RBAのデータは、信用分配の歯車が制御された予測可能なペースで回転しており、熱や摩擦が管理可能なレベルを超えていないことを基本的に示しています。 ロウの以前のコメントは、バロックが椅子に座っている今でも感情の背景に漂っています。中央銀行の政策とセクターの行動の間の ongoing alignment は、急激なポジショニングを抑えるのに役立っています。我々の観点から、この安定性は短期金利の意外な変動の範囲を狭め、ボラティリティのショックが拡大する余地を減らすこととなります。市場のダイナミクスと金利への影響
今後数週間の月次内訳に注目する価値もあります。ビジネス信用が急激な上昇を示し、住宅が一定または緩やかになる場合、そのダイナミクスは短期金利への影響を調整する可能性があります。RBAが最近慎重なトーンを維持していることを考慮すると、ビジネス借入の再加速は、遅れた投資フローが以前の緩和の仮定に追いつくという副次的な影響と解釈されるかもしれません。 我々にとっての要点は比較的明確です：近々の金利動向に関するリスクの価格設定は保守的であるべきです。感情の変動ではなく、マクロシグナルに結びついた変動が我々の再調整を導くでしょう。商業貸出が北米の資本コストトレンドにどう反応するかを注視してください。特にパウエルがデータ依存の重要性を再び強調している地域です。我々は乖離を求めているのではなく、平行の動きの中で見ています。借入側が期待を上回る場合、短期のヘッジをより厳しくする必要があるかもしれません。 現時点で、政策立案者はメッセージングにおいて一貫性を持っています。フォワードレート契約やSTIRに関連するデリバティブは、少なくともCPIの数値が一方向への傾きを確認するまで、中程度の変化に対する信頼を反映し続ける可能性が高いです。我々はトレンドの逆転が起きたときにのみ、より決定的に行動するつもりです。単一の数値に基づいては行いません。 したがって、数値が注目を集めることはなくとも、段落を書くことはしています。ポジショニングを管理する人々にとって、物語は連続性よりも重要ではありません。連続性は価格設定可能ですが、物語は価格設定できません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
