ロイターが調査した39人の経済学者は、オーストラリア準備銀行（RBA）が4月1日にキャッシュレートを4.10%に維持すると予想しています。2025年には2回の利下げが予測されており、5月と9月にそれぞれ25ベーシスポイントの引き下げが見込まれており、3四半期までにはレートが3.60%に減少するとされています。 RBAは、コアインフレ率が3.2%、失業率が低く、経済が回復しているため、慎重なアプローチを取ることが予想されています。約75%の経済学者が、第一四半期のインフレデータに依存して5月の利下げを見込んでいます。 主要銀行は4月に現行レートを維持することで一致していますが、利下げのタイミングと程度にはばらつきがあります。市場の期待は調査と一致している一方で、アナリストはRBAが過度な緩和のリスクを認識していることを指摘しています。4月1日午後2時30分（シドニー時間）にRBAから声明が発表され、その後にブルック総裁との記者会見が行われる予定です。 記事が示しているのは、専門家の間で広く共有されている期待であり、RBAは現時点で金利を4.10%に維持する可能性が高いということです。この一致した予測は、市場の観察者の間で4月に即座の変更がないという強い自信を示唆しています。実際のところ、これはRBAの好む範囲を上回ったインフレが続き、失業率も比較的低い中で、金利戦略の短期的なホールディングパターンを設定しています。 言い換えれば、キャッシュレートはすぐに下がる可能性は低く、利率に敏感な商品やポジションを取るトレーダーは、5月以前に早期の利下げの期待を捨てる必要があります。しかし、もう少し先を見越すと、調査された専門家の大半は2025年に2回の利下げがあり得ると考えており、5月と9月にはそれぞれ25ベーシスポイントの引き下げが予想されています。これは、インフレ指標が今後の幅広いデフレを確認できれば、来年の3四半期には政策金利が3.60%近くに位置することを意味します。 ブルック総裁や他の理事たちは、抑制を維持しすぎないようにバランスを取っています。過度に金利を引き下げることには慎重であり、それがインフレの再発を招く可能性があるため、すでに行われた作業を帳消しにすることになります。その慎重さには理由があります。コアインフレは依然として標的とする快適ゾーンの3.2%を上回っており、オーストラリアの労働市場も特に厳しい状況ではありません。ちょうど今、緩和的な政策が求められる背景ではありません。 5月のシフトに対する期待の大部分は、第一四半期をカバーする今後のインフレデータに依存しています。そのリリースが発表され、インフレ率が低下していることが見られれば、その緩和の根拠が強まります。データは、ブルックと同僚たちが動く前に、2～3%の目標範囲に向けた実際的、測定可能な進展を示す必要があります。 主要銀行は同様の4月の動きのしない予測を立てていますが、最初の利下げがいつ行われるかには合意していません。たとえば、コモンウェルスはウェストパックよりも早い利下げの見込みを持っていますが、両者とも同じ方向を見ています。 フォワードや短期金利市場に織り込まれている内容を考慮すると、トレーダーは近い将来のポジショニングをベースケースに合わせると良いでしょう：4月の利下げはありません。しかし、2四半期以降に柔らかい金利環境の最初の兆候が現れるにつれて、利益を得るためのポジションを積む余地もあります。もしインフレが和らぐなら、長期のポジションはより良い支援を受けるかもしれません。 私たちは、4月1日午後2時30分にシドニーで予定されている声明と記者会見を注視しています。それは、理事会が成長とインフレ圧力の間のコリドーをどのように見ているかに関する鋭い手がかりを与える可能性があります。言葉の変化に注意を払ってください－小さな文言の変化が、状況が整った場合に行動する意欲が高まることを示唆するかもしれません。 ハト派の慎重さがテーマとして残るのは、データが異なることを納得させるまでです。トーンの変化を期待している人は、価格や雇用指標の正確な数値に焦点を当てるべきです。そこで変化が形成されると予想されます。

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