ボストン連邦準備銀行の総裁スーザン・コリンズは、経済に対する慎重ながらも現実的な楽観主義を表明し、2025年の経済が良好にスタートしたことを指摘しました。インフレーションは減少したものの、依然として高止まりしており、インフレーションと成長の見通しは不透明であるとのことでした。
コリンズは、今後の関税が短期的にインフレーションを引き上げることが予想されており、この関税によるインフレーションがどのくらい続くかについて疑問を呈しました。彼女は、インフレーションリスクが上方に偏っていることを指摘し、連邦準備制度の金利を一定に保つ決定を支持し、長期間その状態を維持する可能性があると予測しました。
また、連邦政府の解雇は全体の労働市場規模に比べて比較的軽微であることも述べられました。経済の不確実性が企業の活動を抑制しているとのことでした。
コリンズが伝えたのは、2025年の初期指標が有望である一方、今後の道筋が明確でないということでした。インフレーションは昨年のピークからは下がったものの、政策担当者にとっては依然として高水準であり、物価ショックの最悪の時期からいくつかの進展が見られた一方で、インフレーションと成長の両方の方向性は不透明になっているとのことでした。これは恐慌への回帰ではないが、決して安心できる状況でもないといえるでしょう。
コリンズは、短期的な価格圧力の原因として今後の関税を挙げました。理由は明白で、輸入品が高くなると、企業はそのコストを消費者に転嫁することが多いからです。これらの新しい関税が施行されれば、インフレーションの数値は一定期間上昇し、需要や供給の根本的な変化を隠す可能性があります。この価格上昇の圧力がどのくらい持続するのか、そしてそれが広範な価格行動にどのように影響するのかは不明です。企業や消費者が再び高い価格を標準として期待し始めると、それはいったい問題となる可能性があります。
コリンズは、連邦準備制度の金利を据え置く決定を重視しました。ここでの懸念は、インフレーションが本当に制御できるまで金利を早々に引き下げると、数ヶ月の進展が台無しになる可能性があるということです。それでも、現在の水準に金利を維持することで、借入コストが経済活動を圧迫し、投資や雇用に対する悪影響を長引かせるリスクもあるとのことでした。現在のところ、過剰反応を避けるためにも、様子を見るという選択を好むとのことでした。
雇用については、弾力性の兆しが見えました。政府の雇用喪失は比較的軽微であると説明されました。これは、弱点はあるがシステム全体に影響を及ぼすほどではないということを意味しています。しかし、全体的なテーマは躊躇の色を持っていました。企業は拡大計画を引き下げ始めており、積極的にカットするのではなく、拡張を控え、雇用計画を縮小し、一部の業種では他の企業がどうするかを見るのを待っているとのことでした。
要点としては、インフレーションデータが緩和され、労働市場が引き締まっているが、設備投資予算が縮小されている状況は、前向きな投資に対して慎重なタイミングが求められる環境を示唆しているということでした。
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by VT Markets
Mar 28, 2025
