中国の主要銀行は、バランスシートを浄化し、経済を支援するための規制要件に応じて、プロパティローンの引当金繰入れを加速しています。一部の銀行は、ICBCを含む規制当局からの圧力に応じて、引当金目標を引き上げました。
2024年には、歴史的な¥3.8兆（約5320億ドル）の不良資産が除外され、これは主に問題のある不動産ローンに起因しています。これらの引当金はバランスシートを改善し、資本を解放する可能性がありますが、利益や資本比率に悪影響を及ぼす可能性があります。不動産セクターは依然として弱く、フィッチは今年の不良債権（NPL）比率が4-5％の高水準にとどまると予測しています。
これは、中国最大の貸し手が、不動産に関連した前例のないレベルの不良債権を引き当てていることを意味します。この規模の引当金処理は、財務諸表をクリーンアップし、銀行セクター内のさらなるストレスを回避するために設計されています。しかし、これらの資産をクリアすることで資本が自由化される一方で、収益性や財務バッファの強度にも影響を及ぼします。この動きは、依然として圧力下にある不動産市場を反映しており、迅速な回復の兆しは見えていません。
フィッチの見通しは、問題のあるローンレベルが高止まりし、2024年を通じて4-5％の範囲を漂うことを示唆しています。これは、銀行が貸出の信用リスクに引き続き悩まされることを意味します。これらの問題資産がこのレベルで持続する場合、さらなる引当金の設定が必要になる可能性があり、資本の適合性に対する懸念が高まるかもしれません。この影響は金融機関にとどまらず、このプロセスが予想以上に長引く場合、経済の他の分野にも重荷を感じるかもしれません。
中国工商銀行（ICBC）や他の銀行が引当金目標を引き上げている現在、当局がより迅速な浄化を望んでいることが明確です。今後の引当金の増加は、裏でさらに規制の促しがあることを示唆しています。市場が第二ラウンドの重い処分が迫っていると予測し始める場合、信頼感が変わるかもしれません。この規模の決定が下されると、見逃されることはなく、異なるセクターでの反応が今後の数日の間に明らかになるかもしれません。
これらの状況が続く中、銀行や借入に依存するセクターに関与する市場参加者は、貸出行動の変更に注意を払うべきです。金融機関が損失を吸収するために信用をさらに引き締める場合、広範なセクターでの経済活動が鈍化する可能性があります。バランスシートの懸念から新規貸出に慎重になると、流動性のシフトが発生し、他の価格動態に影響を与える可能性があります。
主要銀行の行動は、部分的に規制の影響を受けており、金融セクターがストレスに対処している様子をより明確に描写しています。しかし、これらの機関がさらなる不安定性に直面する場合、複数の分野に波及する後続の動きがあるかもしれません。当局からのさらなる政策措置を注視することで、より深刻な介入が続くかどうかの手がかりを得ることができるかもしれません。
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by VT Markets
Mar 27, 2025
