洞察 
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4年ごとにビットコインのブロック報酬が半減します。この「半減」は、新たに流通するビットコインの供給を減少させ、歴史的に強力なブルランを引き起こしてきました。
このパターンは驚くほど一貫しています：最初にビットコインが上昇し、その後イーサリアムと大型アルトコインが続き、最後に小型トークンが活気のある「アルトシーズン」に入ります。サイクルは通常、半減から約18か月後に急激な修正で終わり、プロセスがリセットされます。
一般的な資本の流れは長い間、ビットコイン → イーサリアム → 大型株 → 小型株というものでした。この順序はビットコインの半減を暗号通貨で最も期待されるイベントの一つにしています。
2012年、2016年、2020年：歴史のリズム
2012年の半減： ビットコインはUSD 12から1年以内にUSD 1,000以上に急騰し、ライトコインやXRPが主導する最初の大規模アルトコインブームを引き起こしました。このサイクルは2014年までに厳しい修正で終わりました。
2016年の半減： ビットコインは2016年7月にUSD 650から、2017年12月にはほぼUSD 20,000に上昇しました。イーサリアムとICOブームが主な舞台に立ち、ビットコインの支配率は約30%に低下しました。2018年にはバブルが崩壊しました。
2020年の半減： USD 3,800から2021年末までにUSD 69,000に上昇し、ビットコインの上昇はイーサリアム、DeFi、NFT、ミームコインの爆発的な成長を伴いました。小売業者の参加は熱狂的なレベルに達しましたが、2022年に70%の市場全体の崩壊を迎えました。
すべてのサイクルを通じて、リズムはお馴染みのものでした：ビットコインが最初に上昇し、その後アルトコインがアウトパフォームし、最終的に市場全体が修正しました。
ビットコインの半減タイムライン
下のチャートは、2012年から2024年までのビットコインの半減履歴を追跡しており、ブロック報酬の各削減が大規模な価格拡大の前兆であることを示しています。半減後12～18か月以内にラリーが加速する傾向があり、その後は次のサイクルが始まる前に顕著な修正が続くことに注意してください。
2024年：同じ半減、異なる市場
2024年4月の半減は、全く新しい条件の下で展開されます。
- 新しいトークンの洪水
2013年には数百種類の暗号通貨が存在していましたが、2017年にはその数が数千に増加しました。今日では、数万種類があります。
この豊富さは投資家の資本を希薄にし、広範な「すべてがラリー」のアルトシーズンの可能性を低下させています。代わりに、実用性と採用があるセクターやコインに利益が集中するようになっています。
- 機関投資家の資本がサイクルを再定義
2024年初頭のスポットビットコインETFの導入は、年金基金、ヘッジファンド、証券会社から数十億ドルの機関投資家資金をもたらしました。ビットコインは急速にUSD 100,000を超え、大規模な購入と長期保持戦略によって支えられました。
イーサリアムは、従来のフォロワーではなく共同リーダーとして浮上しています。そのプルーフ・オブ・ステークの利回り、DeFiにおける重要な役割、強力なETFの流入により、ETHの価格は安値から2倍以上に増加しました。
しかし、過去のサイクルとは異なり、小売主導の小型アルトコインへの回転はまだ見られていません。資本は市場のトップに集中しており、ビットコインとイーサリアムがほとんどの注目を集めています。
- より成熟した市場
先物、オプション、マイナーのヘッジにより、ビットコインの価格変動はそれほど極端ではなくなっています。連邦準備制度の政策のようなマクロ要因が、今や小売の盛り上がり以上に暗号通貨のセンチメントを駆動するようになっています。
企業も重要な役割を果たしています。元MicroStrategy（現在のStrategy Inc）はドルコスト平均法を続け、約640,000 BTCを積み上げています。他の企業も静かに同様の手法を採用し、供給をロックし、ビットコインを財務準備資産として位置づける考えを強化しています。
サイクルは繰り返されるのか？
ここまでのところ、2024年のサイクルは異なって見えます。ビットコインは新しい高値を記録し、イーサリアムがリーダーシップを共有しており、小型アルトコインは遅れをとっています。
2つの可能性のある結果があります：
- 遅延した回転：ビットコインの支配がアルトシーズンを単に遅らせている可能性があります。BTCがピークに達すれば、資本はソラナやアバランチなどの他の大型株に移るかもしれません、特に2025年の後半に。
- 新しい現実：機関投資家のお金が市場の行動を恒久的に変えた可能性があります。「すべてが放物線を描く」のではなく、特定の基本的に強いプロジェクトのみがアウトパフォームするかもしれません。
現在の市場概況
2025年10月初旬現在、ビットコインは約USD 124,500で取引されており、安定した蓄積と機関投資家の流入を経て、史上最高値近くに留まっています。
下のチャートは、2025年中旬以降のこの持続的な上昇を強調しており、上昇する移動平均と回復するMACDクロスオーバーによって強気な勢いが確認されています。これは、以前の半減で見られたサイクルの強さのフェーズと一致しています。
このパターンが続けば、市場はビットコインの支配がピークに達し、その後で大型アルトコインに回転するステージに近づいている可能性があります。
18か月の疑問：崩壊はあるのか？
過去のサイクルでは、半減の12～18か月後に市場がピークに達し、その後深刻な修正に入ることがありました。もしこのパターンが保持されれば、このサイクルは2025年後半にピークを迎えるかもしれません。
修正が発生する可能性がある理由：
- 投機的過剰は必ず解消される、機関が関与していても。
- サイクルの後半の小売マニアが小型株資産を膨らませる可能性がある。
- 主要なラリーの後、マイナーの利益確定は加速する傾向がある。
今回は別の可能性がある理由：
- 機関によるヘッジがボラティリティを和らげる可能性がある。
- 支持的な流動性と連邦制度の政策がリスクオンの条件を拡大する可能性がある。
- 修正は小さな波で出現する可能性がある、一度の急落ではなく。
修正は依然として可能性が高いが、過去のサイクルの80～90%のドローダウンよりも軽度である可能性が高いです。
