Week Ahead

貿易戦争が激化すると、空気が違って感じられます。金融市場の静かなざわめきは、低く響くうなり声に変わり、不確かで用心深く、今にも切れそうな音に変わります。トレーダーは推測ゲームを好みませんが、ここで私たちは再び関税の最新の関税措置とそれが世界経済全体に及ぼすドミノ効果の可能性を解析しています。 トランプ大統領の最新の追加関税は、カナダとメキシコからの輸入品に25％、中国製品に10％、そして特にカナダの石油には10％という大幅な関税を課しており、市場を緊張させている。これらは政策表上の単なる数字ではありません。それらはすでに危うい状況にあるシステム内の圧力点です。この動きは主要な資産クラス全体で反応を高めており、トレーダーが次に何が起こるかを見極める中で市場は綱引きをしている。 President Donald Trump’s tariff threats once again lifted the dollar last week, but a growing group of investors is betting against the greenback amid signs the economy is cooling and on concern a trade war will weaken it …

お金は利回りが最も高いところに移動しますが、中央銀行が利下げを始めたらどうなるでしょうか?連邦準備制度、欧州中央銀行、カナダ銀行が次の政策決定に向けて準備を進めている中、外国為替市場は金利予想と国境を越えた緊張との間の綱引きに巻き込まれています。賭け金は上昇しており、ボラティリティも上昇しています。 年初以来、世界中の中央銀行は金利に関して断固とした行動をとってきました。米連邦準備制度理事会、欧州中央銀行、イングランド銀行、日本銀行、オーストラリア準備銀行、ニュージーランド準備銀行はいずれも自らの立場を明確にし、今後数カ月間の情勢を定めている。 しかし現在、焦点は欧州中央銀行、スイス国立銀行、カナダ銀行による今後の金利決定に移っている。初期のシグナルは全面的な追加利下げを示唆しており、金融緩和への広範な傾向を強化している。 Atlanta Federal Reserve president Raphael Bostic told Yahoo Finance that interest rate cuts are still on the table this year as policymakers assess how the economy is evolving and digest new policies from the Trump administration. https://t.co/jaUsNQi7t2— …

トランプ大統領の公正相互関税計画が世界貿易に新たな不確実性をもたらし、市場は再び綱渡りをしている。この計画は2025年4月1日に発効する予定だが、その日付にもかかわらず、関税は米国の貿易相手国にとって笑い事ではない。 The mood in the stock market is shifting as Donald Trump's tariff policies become increasingly muddled, with delays and exclusions mixing with bellicose rhetoric https://t.co/0RiffeONZJ— Bloomberg (@business) February 16, 2025 この政策は他国が米国製品に課す関税と一致するように設定されているが、市場の専門家は外国為替、株式、商品全体に広範囲にわたる影響を予想している。これらの関税がどのように実施されるか、また世界の貿易相手国による報復措置を引き起こすかどうかについての憶測が高まる中、トレーダーらは現在、短期的なボラティリティと長期的な構造変化のバランスをとらなければならない状況にある。 現在はドル高、後は不確実性 当面の影響はすでに為替市場に現れている。安全資産への需要が高まる中、米ドルが上昇した。歴史的に見て、2018年の貿易戦争中、新興国市場や貿易依存経済からの資本流出により、米ドル指数（USDX）は6か月間で6％上昇しましたが、現在も同様の傾向が展開しています。 しかし、ドルの軌道にはリスクがないわけではない。関税によって輸入コストが上昇すればインフレが加速し、連邦準備制度理事会が利下げを遅らせたり、利上げを検討せざるを得なくなったりして、中期的にドル高がさらに強まる可能性がある。しかし長期的には、世界貿易の構造変化によりドルの優位性が損なわれる可能性がある。 中国、ロシア、BRICS諸国が脱ドル化の取り組みを強化するとしよう。その場合、人民元、ユーロ、または金に裏付けされた通貨での代替貿易決済が米ドルの需要を制限する可能性があるというリスクが依然として高まっています。 不安定な市場で分岐する道 他の主要通貨の場合、影響は異なります。関税が欧州の輸出、特に自動車や農産物に不当に打撃を与えれば、ユーロは下値圧力に直面する。欧州中央銀行が通貨安定化に介入する可能性があるが、EUが米国ハイテク製品への関税で報復すれば、ユーロ/米ドルはさらに下落する可能性があり、ユーロ/米ドルは平価に近づく可能性がある。中国人民元も逼迫しており、中国政府は米国の関税が厳しい場合には貿易損失を相殺するために制御された人民元切り下げを認めると予想されている。対照的に、トレーダーが円資産の安全性を求めるため、当初は日本円が上昇する可能性があるが、貿易不確実性の長期化により、日本銀行が介入を促し、円の上昇が抑制される可能性がある。 株価は暑さを感じ始める 米国株式市場はすでに圧力を感じており、主要指数にはボラティリティが忍び寄っている。どのセクターが最初に打撃を受けるか不確実性からディフェンシブ株がアウトパフォームする一方、中国や欧州の報復懸念でハイテク株は圧迫されている。 …

市場が通商政策と中央銀行の決定の結果に取り組む中、先週はトレーダーにとって忍耐力が試される日々となった。ドナルド・トランプ大統領の積極的な関税発動は世界市場を混乱させ、中国、メキシコ、カナダに対する新たな関税により株式、通貨、商品全体のボラティリティが高まっている。 Donald Trump said he will introduce new 25% tariffs on all steel and aluminum imports into the US, on top of existing metals duties, in another major escalation of his trade policy overhaul https://t.co/pTwx469H2J— Reuters (@Reuters) February 10, 2025 …

トランプ大統領が主要貿易相手国に対する大幅な追加関税を発表したことで、市場は悪いバンジーコードよりも激しく反発した。 2月1日の発表では、中国に対して10％の関税とともに、メキシコとカナダに対して25％の関税を導入した。 直後の反応は鋭く容赦のないもので、トレーダーらがリスクエクスポージャーを再評価したため、アジアとヨーロッパの株式市場は赤字に転落した。 トレーダーらが新たな貿易戦争の影響に備えたため、ダウ工業株３０種平均（ＤＪ３０）は６６５ポイントも下落し、Ｓ＆Ｐ総合５００種（ＳＰ５００）は２％近く下落した。世界のサプライチェーンと経済全般をめぐる不安を反映し、ナスダック総合指数も下落した。 しかし、その日後半にトランプ大統領がメキシコのクラウディア・シェインバウム大統領との合意を受けて対メキシコ関税を30日間停止すると発表すると、市場はある程度の足掛かりを見つけた。その直後、カナダのジャスティン・トルドー首相は、カナダも同様の猶予を確保したことを確認した。 これらの展開により新たな楽観的な見方が注入され、米国株の部分的な回復につながりました。 S&P 500は下げ幅を0.76%に抑え、ダウジョーンズは下落幅をわずか122.75ポイント(0.3%)に縮小し、ナスダック総合指数は1.2%下落して取引を終えた。 回復にもかかわらず、不確実性は依然として残っている。トランプ大統領は、即時発効した対中関税10％の停止には言及しなかった。政権は今後24時間以内に中国政府と交渉する可能性を示唆しているが、具体的な措置が明らかになるまで市場は依然として慎重な状況が続いている。 これに応じて、中国は独自の報復関税を発表し、一部の米国からの輸入品に最大15％の追加関税を2月10日に発効する予定だ。 欧州連合（ＥＵ）も状況を注視しており、次の新たな関税の対象となる可能性があるとの憶測が高まっている。そうなれば、米国と中国にとって重要な貿易相手国としてのEUの地位を考慮すると、世界の株式に対する下落圧力が強まる可能性がある。 市場が通商政策の変化に素早く反応する中、私たちは一歩下がって技術的な状況を分析します。 今週の市場 米ドルインデックス（USDX）も不安定な展開が見られ、106.80から109.70まで上昇した後、反落しました。次に注目すべき主要なレベルは107.70です。指数がそこで堅調になれば、トレーダーは108.65での弱気の動きに注目し、107.15のテストが目前に迫っているだろう。 通貨市場も潮流の変化を反映しています。ユーロ（EUR/USD）は1.0210にサポートがあり、1.0400に向けて上昇している。このレベルでペアが堅調になれば、1.0480に向かう可能性がある。 英国ポンド（GBP/USD）も同様のパターンをたどり、1.2248から反発し、1.2526のレジスタンスレベルに近づきました。それが崩れた場合、次に注目すべき抵抗は 1.2540 であり、1.2645 が登場する可能性があります。 一方、日本円（USD/JPY）は比較的安定しており、市場がさらなる透明性を待っているため、横ばいで取引されています。下落した場合は、152.90 または 152.30 付近で強気の値動きが現れる可能性があります。 スイスフラン（USD/CHF）も0.9196でピークを付けた後に反落しており、トレーダーらは0.9035と0.9120付近の値動きを監視している。 コモディティ分野では、原油 (USOIL) 価格は 71.00 ドル付近で落ち着いています。市場がさらに上昇すれば、76.50ドルが次の注目レベルとなる可能性がある。 天然ガスはリトレースメント段階にあり、新たなスイング安値が3.10ドル付近で形成される可能性がある。 米国株は依然として貿易情勢の変化を消化している。 S&P 500 はさらなる上昇に向けて堅調となる可能性があり、6,190 と 6,330 の抵抗線が焦点となっている。ナスダックは21,760を重要な水準として注目しているが、ビットコインは依然としてレンジ内にとどまっており、次の決定的な行動に出る前により明確な通商政策のシグナルを待っている。 今週の出来事 トレーダーらはすでに関税の不確実性から神経をとがらせているため、今週の出来事によってさらに予測不可能性が高まる可能性がある。 木曜日に公式銀行金利を発表するイングランド銀行に注目が集まる。市場は現在、年内の政策転換の可能性を織り込んでいるが、中銀がタカ派的なサプライズを打ち出せばポンドは上昇する可能性がある。逆に、特に貿易関連の不確実性の中で米ドルがすでに強さを見せていることから、よりハト派的な見通しがポンド/米ドルを下げる可能性がある。 …

トランプの減税と関税がインフレ、市場需要、連邦準備制度の政策にどのように影響し、今後の経済動向を形成するかを探ります。 -vtmarkets.com

2025 年にトレードを成功させる鍵はシンプルです。それは中央銀行金利の変化を追跡することから始まります。 このアイデアは新しいものでも革命的なものでもありません。中央銀行は常に市場の動きを形成する上で極めて重要な役割を果たしてきました。彼らの政策は、市場をまとめる重力として機能し、通貨、株式、商品を引き寄せたり、混乱させたりします。政策や政府指導者の変化、地政学的な緊張の高まりを特徴とする世界経済の舵取りを中央銀行が試みているため、今年も例外ではないと考えています。 Federal Reserve Bank of Richmond President Tom Barkin said he believes the central bank’s current level of interest rates remains restrictive enough to lower inflation in 2025. https://t.co/XcSfCa7kfM— Bloomberg (@business) January 3, 2025 よくあることだが、米ドルが基調を決めるだろう。我々は、FRBが積極的な引き締めサイクルに続いて小幅な利下げを予想しているが、ドルの話はそこで終わるわけではない。堅調な米国経済と永続的な安全資産の地位に根ざしたその回復力により、選択的な買いの候補となっている。当社の見解では、ドルは反落期間中にサポートを見つける可能性が高く、トレーダーに長期的な強気のコミットメントを回避しながら押し目を利用する機会を提供するでしょう。 対照的に、ユーロはより不安定な状況に直面している。欧州中央銀行がより積極的に利下げする可能性が高く、ユーロは持続的な圧力にさらされる可能性がある。これは、特にドルや日本円などのより強い通貨に対して、短期的な上昇でユーロを売る明確な機会を生み出すと考えています。ユーロ圏の持続的な経済脆弱性は、この弱気な見通しを強調するだけだ。 英国ポンドはよりバランスの取れた状況を示しています。イングランド銀行の金利政策に対する慎重なアプローチは比較的安定していることを示唆しており、ポンドは異通貨間の取引でニッチを見つけることができると考えています。ポンドには他国で見られるような劇的な動きはないかもしれないが、この安定性こそが、よりリスクの低い機会を求めるトレーダーにとって魅力的なものとなる可能性がある。 一方、私たちは日本円が数十年にわたる超緩和政策から脱却し、上昇傾向にある通貨だと見ています。日銀が利上げを示唆したことはまれな現象だが、円は円安に対して上昇する傾向にある。私たちの推定では、この変化は円を、特に対ユーロとカナダドルに対してロングポジションの最有力候補としてマークします。 …

ホリデーシーズンは一般的には楽しい時期ですが、市場にはそれが反映されないのが普通です。 例年同様、12 月の最後の数週間は、主に機関投資家や市場参加者が活発な取引から一歩退くことによる、取引活動の低迷が特徴です。 外国為替市場は流動性で活況を呈しており、取引量の少ない市場は予測不可能な状況に陥ります。流動性が枯渇し、ストップ ハンターが潜んでいるため、今週は鋭い戦略と鋭い目を持った集中力が求められます。 今週の最も興味深いニュースは日本銀行の講演ですが、市場を揺るがすようなものはほとんどありません。 Japan ramps up its warnings against currency speculation Friday after the yen slid to a five-month low following a hint from the central bank chief that he may wait longer than expected before raising …

ビットコインが分散型通貨から政府支援の準備金へと飛躍するのは、予想よりも近いかもしれない。 政府はすでに200億ドル以上の価値がある208,109ビットコインを保有しており、この計画では5年間で100億ドルの費用をかけて100万ビットコインを購入することを想定している。 この計画が施行されれば、暗号通貨市場と国家の金融準備金へのアプローチが一変する可能性がある。 このような大規模な買収は、おそらく即座に価格変動を引き起こすだろう。トレーダーは政府の動きを予測し、購入に先んじてポジションを確保することで、短期的に価格を上昇させるべきである。 これらの初期の急騰は、おそらく売りにつながり、短期的な調整を引き起こす可能性がある。しかし、長期的な影響はさらに顕著である。 ビットコインが金の17兆ドルの時価総額と同等になれば、その価格は現在の価値のほぼ9倍に上昇し、1コインあたり90万ドルを超えると予想される。 この指数関数的な成長の可能性は、ビットコイン支持者がビットコインを変革的な資産とみなす一方で、批評家が金融および市場リスクについて慎重な姿勢を崩さない理由を浮き彫りにしている。 この取り組みには政治的なハードルがある。この提案は共和党が支配する議会と影響力のある業界リーダーから支持を得ているが、可決には超党派の承認が必要だ。議事妨害を克服するために必要な上院の60議席の過半数がなければ、法案の行方は不透明だ。 しかし、この取り組みは世界的な傾向の高まりを反映している。ブラジル、ロシア、ポーランドなどの国は、国家レベルでの暗号通貨の導入を検討または積極的に推進しており、戦略的資産としてのビットコインの魅力が世界中で勢いを増していることを示唆している。 準備金の支持者は、ビットコインのユニークな特徴、つまり固定供給と分散型の性質が、インフレに対するヘッジと通貨の下落に対する保護に有利であると主張している。しかし、批評家は、変動の激しい資産に多額のリソースを投入することのリスクと、そのような大規模な購入が引き起こす可能性のある市場の混乱を指摘しています。 議論が続く中、市場はビットコイン法の動向を注意深く監視するでしょう。この取り組みの成功は、国家経済における暗号通貨の役割とグローバル資産としての価値に深い影響を与えるでしょう。 それまでは、トレーダーと投資家は、このような大きな変化に伴うボラティリティを乗り越えながら、可能性について推測するしかありません。 今週の市場動向 米ドル指数 (USDX) は、107.00 付近の重要な抵抗ゾーンを進んでおり、107.25 の価格変動が次の動きの鍵を握っています。このレベルを超えてブレイクアウトすると、108.044 をターゲットにし、ドル高を示唆します。一方、統合に失敗すると、ハト派的な連邦準備制度理事会や米国の経済データの弱体化が予想される中で、引き戻しが促される可能性があります。トレーダーは、指数がトレンドになるか、それともレンジ内で推移するかを判断するために、これらの水準を注意深く監視する必要があります。 原油価格は重要なレンジ内で取引されており、73.60ドル付近で潜在的な抵抗が見られ、弱気な価格変動が生じる可能性があります。上昇の勢いを維持できない場合、価格は66.938ドルまたは65.508ドル付近のサポートレベルを再テストすることになります。 金（XAUUSD）は売り圧力にさらされており、価格は最近の高値から後退し、2,640ドルの重要なサポートに近づいています。このレベルからの反発は短期的な回復の兆候となりますが、これを下回ると、2,605ドルまたは2,585ドルに向かって下落が拡大する可能性があります。 指数に戻ると、S&P 500は6,130の重要な抵抗レベル付近で取引されており、価格変動は潜在的な引き戻しを示唆しています。指数が反転した場合、6,020のサポートが重要な領域になります。 ビットコインは上昇の勢いが急上昇し、価格変動は重要な抵抗ゾーンをターゲットにしています。最初に注目すべきエリアは 107,530 ドル付近で、ここで売り手が出現し、現在の上昇相場の強さを試します。ビットコインが上昇傾向を維持し、このレベルを上回った場合、次のターゲットは 110,420 ドル付近となり、強気トレンドの継続を決定する重要なゾーンとなります。 今週の見通し 今週は、ドイツの製造業PMI速報値が前回の43.0から43.1に、サービス業PMIが49.5と若干の改善を示して始まります。英国では、製造業PMI速報値は48.4、サービス業PMIは50.9と予想されています。価格がサポートエリアを試せば、どちらもユーロとポンドの序盤の上昇を牽引します。 米国では、月曜日のPMI速報値が鍵となります。製造業PMIは49.7から49.4に、サービス業PMIは56.1から55.7に低下すると予想されています。USDXは抵抗線に近づいており、弱いデータはドルを押し下げるでしょう。 火曜日のカナダのCPI前月比は0.4%から0.1%に低下し、中央値CPI前年比は2.4%で横ばいです。トレーダーは、USDCADが1.42642の高値付近で反応するかどうかを注視します。米国の小売売上高は前月比0.6%と予想されており、前回の0.4%より上昇し、ドルを支えることになる。 水曜日の英国のCPI前年比は2.3%から2.6%に上昇すると予想されている。数値が上がればGBPペアにとって強気となり、構造が整えばさらなる勢いが生まれる。 木曜日の主要イベントは連邦準備制度理事会の決定であり、フェデラルファンド金利は4.75%から4.50%に引き下げられると予想されている。トレーダーはドットプロットに注目し、FRBの2025年の見通しに関するシグナルを探るだろう。日本銀行は金利を0.25%未満に据え置くと予想されており、英国の公式銀行金利は4.75%のままである。米国の最終GDP前期比は前回から変わらず2.80%と予想されている。 今週は金曜日の米国コアPCE価格指数前月比発表で終了する。予想は0.3%から0.2%に低下。トレーダーがインフレ期待を再評価する中、数値が軟調であればドルに圧力がかかる可能性がある。

11月の非農業部門雇用統計の発表を受け、トレーダーらは、今後の利下げやトランプ大統領の貿易関税の動向に関するFRBの金利決定に注目している。 The latest jobs data nudged the Federal Reserve closer to lowering interest rates later this month, but didn’t quite seal the deal with a key inflation report looming https://t.co/W9f11nV0zN— Bloomberg (@business) December 6, 2024 以前の予測通り、11月は22万7000人の雇用が追加され、10月のボーイング社のストライキやハリケーン・ミルトンによる混乱から回復した。しかし、失業率は4.2%に上昇し、労働力参加率は低下している。これは、表面下での不穏な状況を示すデータかもしれない。 業界間で回復が不均一であることを指摘し、この報告書は、ヘルスケア、レジャー、ホスピタリティが雇用増加を牽引したが、小売業部門は停滞したことを示した。 賃金の伸びは前年比4%で安定している。市場心理は、FRBが12月の会合で金利を0.25%引き下げる用意があることを示唆しており、これはより広範な緩和サイクルと一致している。 失業率の上昇と、市場が示唆する利下げ確率が 86% …