About: casandra

米国の債務が36兆ドルを超え、利払いが過去最高に近づく中、トレーダーはアメリカの財政モデルの持続可能性を再評価している。 – vtmarkets.com

ムーディーズによる米国格下げは世界市場を揺るがし、トレーダーはインフレ、PMI、そして今後の政治機能不全に注目している。 – vtmarkets.com

CPI、PPI、パウエル議長の講演は、トレーダーが金利の経路、成長率、中央銀行のシグナルを検討する今週の雰囲気を決めた。 – vtmarkets.com

好調な四半期利益はしばしば期待を掻き立てる。しかし、現在の状況では、たとえ好調な決算シーズンであっても、若干の不確実性を伴います。 S&P 500 の 2025 年第 1 四半期の業績は、表面的には間違いなく堅調でした。前年比 12.8% の利益成長、76% の企業が EPS 予想を上回り、7 四半期連続で利益を上げています。これは 2 四半期連続の 2 桁成長であり、祝賀すべき快挙です。しかし、その洗練された雰囲気の下で、ためらいの兆しが見え始めています。 S&P 500 企業の約 72% が報告を行っており、実際に予想よりも好調な収益が得られています。利益率は前年の11.8%から12.7%に改善しました。売上高も増加し、その連続成長率は第 18 四半期まで継続されました。ただし、その成長率は 4.8% と控えめではありますが、これは 5 年間の平均である 7.0% を依然として下回っています。通信サービスとヘルスケアの大手企業が業績を牽引し、メタ、アルファベット、マイクロソフト、ブリストル・マイヤーズ スクイブが予想を上回った。彼らの強さは、他の分野の弱さを覆い隠すのに役立ちました。 特にエネルギー部門は様相が異なり、主に原油価格の抑制により、利益は前年比-14.4%縮小した。工業セクターも収入の減少が重しとなり、低迷した。今回は、これらのセクター固有の弱点がいつも以上に大きく影響した。なぜなら、これらの分野が、今後の動向に最も脆弱な分野だからです。 期待されること 第 2 四半期に向けて、アナリストのセンチメントはより慎重になっています。 3 月 31 日以降、第 2 四半期のコンセンサス収益予想は -2.4% 引き下げられました。これは通常の改訂ではありません。これは、過去5 年 (-1.8%) および 10 年 (-1.6%) の平均値下がり率よりも急です。引き下げ幅の拡大は、マージンの圧縮、需要の低迷、そして何よりも関税更新の差し迫った脅威に対する懸念の高まりを反映している。エネルギー利益予想は-14.8%下方修正され、素材セクターは-11.9%の打撃を受けた。工業セクターも免れていない。 上方修正があったのは 2 つのセクターのみです。公益事業がContinue Reading

今年4月、トランプ政権の積極的な関税発表が激しい市場下落を引き起こしたため、圧力を受けて下落するという、お馴染みながらも決して引けを取らない激しい動きを経験した。これは、いわゆる「トランプ・プット」の存在を改めて証明するものだ。この用語は金融界の「FRB・プット」概念から引用されており、株式市場が政治的安定を脅かすほど急落すると、厳しい政策を撤回するトランプ大統領の習慣を指す。 2025 年 4 月は、おそらくこれまでで最も明確で最も劇的な現代の例をもたらしました。 2025年4月2日、ホワイトハウスは、5,000億ドル相当の商品に影響を与える中国からの輸入品に対する145％の懲罰的な関税、カナダやメキシコなどの同盟国からの輸入品に対する新たな課税、そして欧州の自動車メーカーに対する漠然としているが脅威的な脅迫など、包括的な関税を宣言した。市場はほぼ瞬時に反動した。わずか 3 営業日で S&P 500 指数は 16% 以上急落し、6,090 から 5,115 まで暴落しました。数カ月間にわたる強気の上昇はほぼ一夜にして消え去った。 余波はそこで終わらなかった。債券利回りは高水準を維持し、10年米国債は頑固に4.25％を超え、あらゆるリスクダッシュボードに赤信号が点滅した。小売業者と製造業者は痛みの矢面に立たされた。インフレのスパイラルとサプライチェーンの混乱への懸念により、消費者の需要に関連するあらゆる分野に震撼が生じた。 舞台裏でのプレッシャーも同様に急速に高まった。ウォルマート、ターゲット、ホーム・デポなどの大手CEOらは、商品棚が空になり、価格が高騰するのではないかと警鐘を鳴らした。スコット・ベッセント財務長官はトランプ大統領に抜本的措置を再考するよう促し、経済不安が選挙の見通しを壊滅させる可能性があると警告した。一方、消費者はすでに価格上昇のピンチを感じており、政治的な反発への懸念が高まっている。 市場の崩壊と政治的炎上に直面し、政権は動いた。 4月7日、トランプ大統領は新たな関税の大部分について90日間の延期を発表した。 4月22日までにホワイトハウスの記者会見で、完全には撤廃されないものの、中国製品に対する145％の関税が「大幅に」引き下げられることを確認した。ベッセント財務長官もこれと並行して、当初の関税水準は持続不可能であることを認め、貿易摩擦の緩やかな緩和を予測した。 反応はすぐに現れた。 S&P 500 は急激な反発を見せ、10% 急上昇し、5,650 水準付近で安定しました。ボラティリティ指数（VIX）は、下落中に神経をすり減らすような60まで上昇したが、7セッションの間に29まで低下した。消費者信頼感さえも、慎重ながらも再び上昇し始めた。 「トランプ・プット」の物語が最も明確に主張されるのは、経済実績が政治的計算を揺るがし始めるときだ。トランプ氏は長年、市場指数を大統領就任の指標として引用してきた。この敏感さは、投資家を怖がらせる政策を調整したり遅らせたりする実証済みの姿勢と相まって、トレーダーが追跡できる信頼できるパターンを構築します。トランプ・プットに対する投資家の期待は今や自己強化されており、市場参加者は急落後の政策緩和を予想するようになっています。 しかし、トランプ・プットには独自の制限がある。有害な政策の完全な撤回を保証するものではありません。言葉による緊張緩和は一時的に感情を安定させる可能性がありますが、それが実行に移されない場合、後々、ボラティリティが再び高まる可能性があります。トレーダーは引き続き注意する必要があります。経済構造のダメージが長引けば、言葉による安心感によって引き起こされた市場の上昇は消え去る可能性がある。 今後の見通しについては、慎重な予測はトレーダーが機敏でいる必要があることを示唆している。特に政策の失敗と消費者の怒りの高まりやビジネスエリートからの圧力が重なった場合、数日以内に市場が10～15％急落すると、新たな介入が引き起こされる可能性がある。トランプ大統領の主要顧問らの公的声明を監視することは依然として重要だ。スコット・ベッセント財務長官やハワード・ラトニック氏のような人物は市場に好感的なの影響力を持っているが、ピーター・ナバロ氏やスティーブン・ミラー氏はより強硬で国家主義的な立場を推進することが多い。誰のアドバイスが支持されるかの変化は、潜在的な方向転換についての手がかりを提供する。 センチメント指標、特に VIX は、別の層の警告材料となる。通常、介入が試みられる前に、VIX指数が50 を超えるスパイクが発生します。同様に、小売業や産業部門、特にウォルマートやホーム・デポなどの大手企業に関連する株の反発は、トランプ・プットが再び活性化する初期の兆候となる可能性がある。 ボラティリティにもかかわらず、トランプ・プット現象は2025年も市場にとって強力な心理的セーフティネットであることに変わりはない。しかし、トレーダーは慎重な行動をする必要がある。つまり、反発時にチャンスをつかむ一方で、すべての軟化が真の政策転換につながるわけではないという現実に常に警戒し続けることだ。今日の環境では、柔軟性と規律がこれまで以上に重要になっています。 今週の市場の動き 今週に入った市場は疲れ気味で、米国の主要指標や中央銀行のコメントを前にトレーダーがためらう中、主要資産全体に保ち合いのパターンが広がった。価格変動は、次の大きな動きを引き起こす触媒を待っている、水面直下に閉じ込められた神経質なエネルギーの物語を物語ります。 米ドル指数（USDX）は堅調を続けています。トレーダーらは、価格が軟化した場合の強気の設定の可能性を探るため、98.80と98.50の下限を注視している。上値では、100.60がレジスタンスゾーンとして立ち、勢いが米ドルに戻るかどうか、特に今週の経済指標が予想を下回るかどうかを監視する必要がある。 ユーロ/米ドルもレンジ内にとどまっている。弱気筋は1.1400と1.1470に準備ができており、ユーロが上昇しようとすれば新たな売りが出てくる可能性がある水準だ。下値としては、成長データが期待外れでリスクセンチメントが弱まった場合、1.1200が次のターゲットとなる。 英国では、GBP/USD が横ばいで、方向性を見つけるのに苦労しています。価格が少し上昇した場合、トレーダーは潜在的な売り圧力がないか1.3370に注目している。一方で、勢いが失われると、1.3202のスイング安値を再テストする可能性があり、買い手が戻りを試みる可能性がある重要な領域です。 USD/JPYペアは上昇する前にわずかに下落しましたが、注目されていた141.95レベルには到達できませんでした。価格が上昇を再開した場合、144.60が次の抵抗線となるでしょう。しかし、価格が144.60で堅調か躊躇した場合、トレーダーは146.60付近での弱気反応に備えている。 USD/CHFは週初めの0.8235サポートエリアから反発。上昇に伴い、疲労の兆候がないか0.8380に注目が集まっている。価格がそこで堅調または低迷した場合、0.8530に向けて別の弱気の波が形成される可能性があります。 コモディティ通貨では、AUD/USD が 0.6410 エリアから下落しました。豪ドルが下降すると、焦点は強気のセットアップの 0.6295 に移ります。ただし、0.6295を試す前に価格が上向きに戻った場合、0.6460付近で弱気の価格行動が再び起こる可能性があります。 同様に、NZD/USDも0.5990エリアから下落した後、弱さを見せています。価格が下落した場合、トレーダーは0.5910と0.5870で買いの機会を探すだろう。むしろ、NZドルが予定より早く反発した場合、0.6040付近に弱気の設定が現れる可能性がある。 USD/CAD は現在、1.3830 サポートゾーン付近で推移しています。価格がさらに上昇した場合は、1.3910 および 1.3945Continue Reading