イラン攻撃リスク再燃で原油急騰でした

要点

• CL-OILは102.594で取引され、1.477高（1.46%）でした。日中高値は104.294でした。
• BST 0800時点で、ブレント原油は1バレル111.17ドルと1.8%高、WTIは107.71ドルと2.2%高でした。
• トランプ氏はイランに対し「時間が迫っている」「一刻を争う」と警告し、米国とイスラエルが早ければ今週にも共同攻撃を再開する可能性があると報じられました。
• UAEのバラカ原子力発電所近くでドローン攻撃により火災が発生し、地域のエネルギー安全保障リスクが一段と意識されました。

原油価格は、戦争リスクを織り込む動きが再び強まり、上昇しました。CL-OILは05/18 10:12:35 GMT+3時点で102.594と、1.477高（1.46%）でした。日中高値は104.294、安値は101.502、始値は101.502、前回終値は101.117でした。

原油市場全体も上昇しました。BST 0800時点で、ブレント原油は1バレル111.17ドルと1.8%高、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は107.71ドルと2.2%高でした。

きっかけは、イランに対する米国の強硬姿勢の強まりでした。ドナルド・トランプ大統領は日曜日、Truth Socialで「イランに対しては時間が迫っており、彼らは速やかに動いた方がよい。さもなければ彼らには何も残らないだろう」と述べました。さらに「一刻を争う」と付け加えました。米・イスラエルとイランの戦争終結に向けた取り組みが行き詰まる中、トランプ氏はイランに「速く」行動するよう警告しました。

この発言により、早期の和平合意への期待は後退しました。市場は現在、停戦が崩れ軍事行動が再開され、ホルムズ海峡の封鎖が長期化するリスクをより高く織り込んでいます。

攻撃再開報道で供給リスク・プレミアムが拡大でした

週末の報道では、米国とイスラエルが早ければ今週にも対イラン共同攻撃を再開する準備を進めていると伝えられました。ニューヨーク・タイムズは中東当局者2人の話として、ワシントンとテルアビブが潜在的な戦闘再開に向け「集中的な準備」を進めていると報じました。

当局者らは、4月にパキスタンが仲介して成立した停戦以降で最も深刻な準備だと述べたとされています。原油にとっての重要な変化点はここでした。外交が進んでいると市場が信じる場合、停戦はパニック的な買いを抑制し得ます。一方、攻撃再開の準備は逆の作用をもたらしました。

トランプ氏の対イラン警告は、衝突がより活発な軍事局面へ戻る可能性への懸念を強め、ホルムズ海峡の通航正常化の遅れを意識させました。

これにより、海上輸送リスクが原油取引の中心に据えられたままでした。ホルムズ海峡が閉鎖された状態が続けば、他方で需要懸念が浮上しても、ブレントとWTIは高いリスク・プレミアムを維持し得ました。

UAEでのドローン攻撃が新たな火種でした

週末にUAEのバラカ原子力発電所近くでドローン攻撃が火災を引き起こしたことを受け、価格は一段と上昇しました。UAE当局は、発電所は安全で放射線安全レベルに影響はなく、負傷者もいないと述べました。国際原子力機関（IAEA）は、影響を受けた設備に非常用ディーゼル発電機が電力を供給しているとし、原子力施設周辺では最大限の軍事的自制を求めました。

この事案は地域リスクの輪郭をより鮮明にしました。UAEの原子力施設は通常の「石油輸送路」中心の物語の外側にあるものの、重要インフラ周辺での攻撃は、広範なエスカレーションへの市場の警戒感を急速に高め得ました。

中東停戦に新たな亀裂が見えたことから、週明けに一段高となる可能性も意識されました。彼女はUAEの原子力施設へのドローン攻撃を挙げ、今後数日で情勢が悪化する可能性があると警告しました。

要点は明確でした。ホルムズ海峡は依然として閉鎖され、米国とイランは和平合意に近づいておらず、トランプ氏の強硬なレトリックも膠着状態を打開していませんでした。

インフレリスクが原油以外にも波及でした

原油高は、より広い市場ストレスへ波及しつつありました。WTIが107ドル近辺に張り付き、ブレントが111ドル超を維持するなら、燃料、運賃、航空、輸送、消費者コストへの影響が注視され続けました。

インフレ経路はすでに機能していました。原油ショックにより、中央銀行が引き締め姿勢をより長く維持せざるを得ないとの懸念が高まり、リスク資産は新たなエスカレーションに対してより脆弱になりました。ブルックス氏は、この状況を史上最大の石油供給危機だと述べ、市場が極端なシナリオを過小評価するなら、リスク資産はより深い下落に対して脆弱なままになり得ると警告しました。

市場はリスク資産にとって弱気の帰結を十分に織り込んでいない一方、ホルムズ海峡が再開する可能性も残っていました。停戦は、違反があっても形式上は維持されていました。このため、原油は相反する二つの力の間で揺れていました。すなわち、海峡再開による外交的な安心感の反動と、敵対行為が再開された場合の急騰リスクでした。

テクニカル分析でした

WTI原油は102.59ドル近辺で推移し、5月初旬の安値からの回復基調を継続しつつ、心理的節目の100ドルを明確に上回っていました。4月に119.42ドル近辺まで上昇した後の急落局面を経て、原油が安定したことで、より大きな構造は前向きな状態を維持していました。

テクニカル面では、モメンタムが再びプラスへ向かい始めていました。

• MA5: 100.04
• MA10: 98.93
• MA20: 99.07

短期移動平均が20日移動平均を再び上回り、数週間にわたる横ばいの持ち合いの後で強気の勢いが再構築されていることを示唆していました。価格は主要な短期3本の移動平均をすべて上回って推移しており、回復構造を裏付けていました。

注目すべき水準でした。

• 目先の上値抵抗: 103.50 → 106.00
• 主要な上値抵抗: 110.00 → 119.42
• 下値支持: 100.00 → 98.00
• 主要な下値支持: 94.00 → 87.50

直近の値動きでは、原油は97〜99ドル近辺で繰り返し買いが入り、5月を通じて比較的堅い底値を形成していました。月初の下放れ未遂以降、買い方が徐々に主導権を取り戻していました。

構造面では、原油は4月高値の下で高値・安値を切り上げる「高安値」形成に向けた動きが見られました。移動平均が上向きを続ける限り、これは息切れというよりも蓄積（アキュムレーション）を示すことが一般的でした。

ファンダメンタルズでは、地政学リスクが原油の底堅さを支配する主要因でした。市場は中東全域の供給途絶懸念を織り込み続けており、海上輸送の安全確保と輸出の安定性が引き続き重要な感応度となっていました。同時に、北半球の夏に向けた季節需要の強まりへの期待が、100ドル超での価格を下支えしていました。

市場はインフレ期待にも反応していました。原油価格の高止まりは、エネルギーインフレが再び消費者物価に波及し始める場合、世界の中央銀行が積極的な利下げに踏み切りにくいとの懸念を高め続けていました。

出来高は3月の急騰局面に比べて低下しており、市場が新たな思惑的な急騰に入ったというより、足元では上昇分を固める局面にあることを示唆していました。ただし、短期移動平均を回復して維持できていることは、上方向への圧力が保たれていることを意味していました。

WTIが103.50〜106.00ドルを日足終値で明確に上抜ければ、市場は110〜115ドル近辺への再上昇を意識し始める可能性がありました。一方で、100ドルを再び割り込めば短期の強気構造は弱まり、97ドル近辺および20日移動平均付近のサポートが意識されました。

現時点では、価格が98〜100ドルの支持帯を上回る限り、原油は中程度の強気バイアスを維持しており、ボラティリティの主因は引き続き地政学動向である可能性が高い状況でした。

慎重な見通しでした

CL-OILは、100.040および98.937を上回って推移する限り、短期的な強気バイアスを維持していました。104.294を上抜ければ、特に攻撃準備が継続しホルムズ海峡の閉鎖が続く場合、105.968の試しを後押しする可能性がありました。

98.937を割り込めば反発は弱まり、直近のエスカレーションリスクを市場が織り戻していることを示唆しました。最も強い上昇シナリオには、3つのシグナルの一致が必要でした。すなわち、ブレントが111ドル超を維持すること、米・イラン協議が膠着すること、そして新たな軍事・海上輸送の事案がホルムズ海峡の閉鎖継続をもたらすことでした。

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