ホルムズ海峡封鎖で供給逼迫、原油は上昇を維持

要点

• CL-OILは97.859で取引され、前日比0.107高（0.11%）となり、セッション高値は97.929でした。
• 北海ブレントは1バレル107ドル近辺へ上昇し、WTI（米WTI原油）は1バレル102ドル近辺で取引されました。
• IEA（国際エネルギー機関）は、仮に来月に戦闘が終結しても、市場は10月まで深刻な供給不足が続くと警告しました。
• 米ホワイトハウス当局者によれば、トランプ氏と習近平国家主席はエネルギー貿易を支えるためホルムズ海峡の開放維持について協議しましたが、中国側の公式発表では議題にエネルギーが含まれていませんでした。

原油価格は、ホルムズ海峡の閉鎖が続き、イラン戦争終結に向けた動きが不透明なまま推移するなか、週間で上昇する見通しでした。北海ブレントは1バレル107ドル近辺へ上昇し、WTIは1バレル102ドル近辺で取引されました。

チャートでは、CL-OILは05/15 04:20:34 GMT+3時点で97.859となり、前日比0.107高（0.11%）でした。セッション高値は97.929、安値は97.184、始値は97.732、終値は97.520でした。

市場はもはや停戦報道だけで動いているわけではありませんでした。トレーダーは、海上輸送が再び安全に行えるという「証拠」を求めていました。米国によるイラン港湾への海上封鎖は継続しており、ホルムズ海峡周辺海域は商船にとって依然として危険な状況でした。

海峡入口付近で、正規の権限を持たない要員により商船が拿捕され、イラン領海方向へ移送されたとされ、海上輸送リスク・プレミアムに新たな上昇圧力がかかりました。英国の海軍部隊は当該船舶がフジャイラ沖で連れ去られイラン領海へ向かったと報告した一方、他の報道では、テヘランが同地域の海上輸送に対する影響力を維持するなかで発生した事案だとされました。

トランプ・習会談で「需要」と「外交」の視点が加わった

原油トレーダーはトランプ・習首脳会談も注視していました。ホワイトハウス当局者によれば、トランプ氏は木曜日に中国の習近平国家主席と会談し、エネルギー貿易を支えるためホルムズ海峡の開放維持や、米国産原油の対中供給増などについて協議したとされました。中国側の公式発表にはエネルギーは含まれていませんでしたが、中東情勢が議論されたことは示されました。

米中双方の発表内容の食い違いは、市場の慎重姿勢を強めました。北京とワシントンがエネルギーフローで歩調を合わせられれば、原油に上乗せされているパニック的なプレミアムの一部が剥落する可能性がありました。一方で、会談から明確なエネルギー面の道筋が示されなければ、ホルムズが北半球の夏にかけてボトルネックとして残るリスクを織り込み続ける可能性がありました。

中国の役割が重要な理由は、テヘランと北京の一定の了解を受け、イランが一部の中国船舶にホルムズ海峡通過を認め始めたと報じられているためでした。同海峡は世界の石油・ガス輸送の約20%を担っており、限定的な船舶通航であっても、供給緩和への期待を左右し得ました。

トランプ氏は金曜早朝、Truth Socialへの投稿で「イランの軍事的壊滅（続く！）」と述べる一方、米中関係が「これまで以上に強く、より良くなる」ことを望むとも記しました。こうした相反するメッセージにより、市場参加者は外交進展への期待と、紛争再燃リスクの間でのバランスを迫られました。

IEAの警告が供給プレミアムを下支え

IEAは今週、強気派に供給面の根拠を与えました。戦争の影響で世界の原油在庫が記録的なペースで減少しているとし、仮に6月上旬までに紛争が終結しても、第3四半期末まで市場は深刻な供給不足が続くと警告しました。基本シナリオでは、在庫減少は年末の第4四半期まで続き、その後、控えめな予想余剰が表れ始める可能性が示されました。

この警告により、押し目買いは活発でした。ホルムズの閉鎖、米国の封鎖、在庫減少が重なり、需要懸念が強まる局面でも原油が急落しにくい地合いでした。

米国のインフレ指標は政治的な圧力も高めました。原油ショックが国内物価に波及し、11月の中間選挙を控えるトランプ氏への圧力を強めていました。燃料高は消費者心理を冷やし、輸送コストを押し上げ、インフレが粘着的な場合にはFRB（米連邦準備制度理事会）の政策運営を難しくし得ました。

停戦は維持も、和平協議は難航

4月上旬以降、いくつかの衝突がありながらも停戦は継続していました。しかし、ワシントンとテヘランは、核心的な対立の解消に向けて大きな進展が見られない状況でした。

トランプ氏は最近、休戦が「大規模な生命維持装置の上にある」と述べ、戦争終結提案に対するイランの反応を批判しました。こうした発言により、原油は交渉を巡る見出し、船舶の動き、軍事活動に関するあらゆる報道へ敏感な状態が続きました。

原油市場にとって、停戦だけでは不十分でした。市場が必要としているのは通常の物流へ戻る道筋でした。護衛なしでの通航、拿捕、軍からの警告といったリスクがなくタンカーがホルムズを通過できるようになるまで、ブレントとWTIには一定の供給リスク・プレミアムが残りやすい状況でした。

テクニカル分析

CL-OILは97.85近辺で大きな持ち合い局面を継続しており、3月に原油を119.42の高値へ押し上げた爆発的なモメンタムの回復に苦戦していました。直近のセッションでは値動きの収れんが進み、次の方向性に賭ける前に、より強いマクロ要因または地政学的な触媒を待っている様子が示唆されました。

テクニカル面では、短期的に中立でした：

• MA5: 98.51
• MA10: 98.85
• MA20: 98.07

移動平均線は密集して横ばい化しつつあり、トレンドの勢いが失われ、レンジ相場へ移行していることを示すケースが多い形でした。価格も移動平均線の密集帯の周辺で振れ、方向感の乏しい構造を裏付けていました。

注目すべき主要水準は以下の通りでした：

• 目先のサポート: 97.00 → 95.00
• 主要サポート: 87.25
• レジスタンス: 100.00 → 106.00 → 119.42

97～98のゾーンは短期の重要なピボット（分岐点）となっていました。5月を通じて買い方がこの水準を繰り返し守り、モメンタムが鈍化するなかでも下方向の追随を抑えていました。

上方向では、強気心理を回復するには心理的節目の100を明確に上抜ける必要がありました。そこでブレイクすれば、過去の上昇が一段落しやすかった105～106近辺の広い抵抗帯への再接近が視野に入りました。

一方、価格が95を割り込む場合、持ち合い構造は崩れ、主要サポートである87近辺へ向けた深押しにつながる可能性がありました。

原油を取り巻くマクロ環境は引き続き強弱まちまでした。供給懸念と地政学的緊張が下値を支える一方、世界需要見通しの鈍化や、中国の鉱工業活動に対する慎重なセンチメントが、強い上値追いを抑えていました。

市場はOPEC+の政策シグナルに加え、米在庫統計、製造業や輸送需要に結び付く幅広い経済指標にも注目していました。同時に、米ドルの最近の安定化は、商品市況がこれまで享受していた追い風の一部を弱めていました。

出来高は3月の上昇局面と比べて落ち着いており、直ちに新たなブレイク局面へ入るというより、持ち合いが進んでいるとの見方を支えました。

現時点では、95～97のサポートゾーンを維持する限り、CL-OILは中立〜慎重な強気のバイアスを保っていましたが、より強い上昇モメンタムには100の明確な上抜け定着が必要でした。

慎重な見通し

CL-OILは、98.858を下回りつつ97.184を上回る間は、レンジで推移する可能性がありました。終値で98.858を上回れば、特にホルムズ海峡の閉鎖が続き、在庫面のひっ迫が深まる場合、105.968に向けた動きが強まる可能性がありました。

97.184を割り込む場合、トレーダーが供給リスク・プレミアムを後退させていることを示唆しました。ただし、米国の封鎖が継続し、IEAが10月までの深刻な供給不足を警告し続ける限り、下値は限定的となる可能性がありました。次の明確な方向性は、ホルムズ海峡における船舶の安全性、米・イラン協議からの次のシグナル、そしてトランプ・習のエネルギー協議が実務的な供給緩和につながるかどうかに左右される見通しでした。

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