円安進行、日銀があいまいな見通しを維持しました

要点

• USDJPYは156.31に上昇し、BOJの25bpsの利上げが市場に引き締めの道筋を安心させることができなかった。
• 日本のコアインフレーションは3%のままであり、44か月連続で2%の目標を超えている。

日本円は金曜日に下落し、USDJPYは156の上値を突破し、その日の間に0.50%上昇しました。この動きは、日銀が基準金利を25ベースポイント引き上げて0.75%にしたにもかかわらず起こりました。これは1995年以来の最高水準です。

利上げは予想内でしたが、市場は今後の政策引き締めに対するより明確な支援を望んでいました。ところが、日銀総裁の上田和夫は慎重なトーンで次のステップに関する強いシグナルを示しませんでした。

上田は柔軟性の重要性を強調し、日本の中立金利、即ち経済成長を刺激も抑制もしない水準についての不確実性が続いていることを認めました。

この明確さの欠如は円に重くのしかかり、特にトレーダーが2026年初頭のさらなる利上げの期待を調整する中で起こりました。

政治的な逆風とインフレーションの持続性

市場の慎重なムードにさらに拍車をかけたのは政治的背景でした。高市早苗首相は、より緩やかな金融条件を好む意向を示しており、これが日銀の政策を攻撃的に引き締める余地を制限する可能性があります。

上田が中央銀行が政府と「緊密なコミュニケーション」を取っていることを保証したにもかかわらず、トレーダーは政策干渉の潜在的な懸念を解消するには至りませんでした。

インフレーションデータも市場を緊張させました。日本のヘッドラインインフレーションは、10月の3.0%から11月に2.9%にわずかに緩和しましたが、それでも日銀の2%の目標を44か月連続で超えています。

コアインフレーションは3%で横ばいを続けており、基礎的な価格圧力が依然として堅調であることを示唆しています。

テクニカル分析

USDJPYは156.31で取引されており、日中で0.50%上昇しています。ブルは11月末に記録した157.88のピークからの短い戻りを受けてわずかに勢いを取り戻しています。

価格の動きは30日移動平均線の上に広く強気を維持しており、これは買い手が中期的なトレンドを支配していることを示しています。

最近の154.00–155.00地域からの反発は強いサポートを示唆しています。

しかし、MACDのモメンタムは11月のピーク以降弱まっています。MACDラインは依然としてシグナルラインの下にあり、ヒストグラムバーは平坦化し始めており、下向きのモメンタムが減少する可能性を示唆しています。

157.00を明確に突破すれば強気の継続が再確認されますが、155.00を維持できなければ、152.50エリアへのさらなるリトレースメントが開かれる可能性があります。

トレーダーは、ボリュームとFed-BoJの金利の乖離シグナルに対する確認を注視する必要があります。

年末フローを前にした慎重な予測

日銀からの混合信号と持続的なインフレーションを考慮すると、円の今後の道筋は不透明なままです。年末のポジショニングと流動性の薄さは、USDJPYにさらなるボラティリティをもたらす可能性があります。

市場は中央銀行のコメントとインフレーションのデータに敏感である可能性が高いです。

より明確な前方ガイダンスが出現するまで、トレーダーは円の上昇を短命なものと見なし、短期的にはUSDJPYが154.00と158.00の間での統合に傾く可能性があります。

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