洞察 
VT 
要点
- USD/JPYは152.95付近で推移しており、今週は約4%の損失を記録する見込みで、これは2024年9月以来の急落となる。
- トレーダーは、12月に日本銀行の利上げの可能性が50%未満であると見込んでおり、期待は2026年3月へと移っている。
日本円は金曜日に損失を拡大し、1ドル152.95円前後で取引されており、2月以来の最弱水準となっている。これは、日本の超緩和的金融政策の継続を示唆する政治的展開に投資家が反応したためである。
通貨は今週4%近く価値が下落しており、日本銀行（BOJ）がさらなる引き締めを遅らせるとの見方が高まっているため、昨年以上の大きな下落となっている。
リーダーシップの変化が財政緩和を強化
サナエ・タカイチが日本のリーダーシップ選挙に勝利し、次期首相の座に近づく中、市場は動揺した。
彼女の勝利は、政府の刺激策が拡大し、BOJのサポートが続くとの期待を高めた。
タカイチは木曜日に、中央銀行が「政府の経済目標に沿って独立して運営する」と述べ、トレーダーには政策の継続のシグナルと見なされた。この「過度な円安を避ける」という彼女の誓いは、投資家によって象徴的であると解釈され、円安を抑える効果はほとんどなかった。
政策の見通しと市場のポジショニング
市場は現在、12月のBOJ利上げの確率が50%未満であると見込んでおり、期待は主に2026年3月へ移っている。
9月の生産者物価データが予想以上に強い影響を与えたが、市場のコンセンサスは、BOJがさらなる引き締めの前に金融の安定と賃金の成長を優先するというものである。
拡大する米日金利差は円に圧力をかけ続けており、米国債金利は連邦準備制度の利下げに対する慎重な姿勢の中で高止まりしている。
テクニカル分析
USD/JPYペアは現在152.95で取引されており、0.09%の微減ではあるものの、まだ年初来の最高水準付近に留まっている。これは、円が米ドルの強さにより弱まっているためである。
最近のペアの急騰は、連邦準備制度と日本銀行（BOJ）の間の政策の乖離を反映しており、FRBは利下げに対して慎重な姿勢を維持している一方で、BOJは国内のインフレ圧力の高まりの中でも超緩和的な金融条件を維持し続けている。
テクニカルな観点から、USD/JPYは強気の領域にしっかりと存在している。価格は5日、10日、30日移動平均を大きく上回って取引されており、短期的な勢いが強いことを示している。
このペアは、前のレジスタンスであった148.50を突破し、現在はサポートとして機能している。MACD指標もこの強気の見方を支持しており、MACDとシグナルラインの間の乖離が広がり、ヒストグラムが増加していることから、持続的な買いの勢いを示唆している。
しかし、トレーダーはUSD/JPYが153.00付近の歴史的に敏感なゾーンに入っていることを留意する必要がある。この水準は、東京当局が過度な円安を抑制するために過去に介入した場所である。
この心理的な抵抗線は、ボラティリティが上昇した場合に、日本の公式からの言葉による警告や市場アクションを引き起こす可能性がある。この水準からの反落は、ペアが147.80–148.50というキーポジションを再テストすることになる可能性が高く、そこで買いの関心が再び浮上する可能性がある。
慎重な予測
ファンダメンタルズは短期的にドルの強さを支持しているが、東京の政策立案者はさらなる円安に対してますます不安を募らせる可能性がある。ペアが¥153を明確に超える場合、言葉による介入や協調的な政策シグナルが現れるかもしれない。
現在、トレーダーはBOJの不快感や、円が再び下落圧力に直面する中での通貨防衛の初期の兆候に注意深く目を光らせている。
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