洞察 
VT 
要点:
- 金は0.7%下落し、$3,663.93となった。火曜日には記録的な$3,702.95に達した。
- RSIは81から75に低下し、買われ過ぎの状態からの勢いの冷却を示している。
- 連邦準備制度は25ベーシスポイントの利下げを予想しており、ドイツ銀行は2026年の予想を$4,000/ozに引き上げた。
金価格は水曜日、短期間で新たな記録高に達した後に下落し、現物金は09:05 GMT時点で0.7%減の$3,663.93となった。
この下落は火曜日の$3,702.95の史上最高値の後に起こり、アナリストらは強いオプション関連の売却と利益確定の流れが影響したと考えている。
米国の12月納入分の金先物も同様に下落し、0.7%減の$3,700.10となった。StoneXのアナリストは、金は$3,700を超えて持続的な動きを維持するのに苦労していると述べ、Rhona O’Connellは「そのレベルを守っているオプション作成者が影響を与えている」と示唆した。
この下落は連邦準備制度の非常に注目される政策決定の数時間前に起こった。市場はほぼ間違いなく25ベーシスポイントの利下げを予想しており、注目は連邦準備制度のジェローム・パウエル議長の発言に集中しており、今後数ヶ月で金利がどの程度、どれだけ早く下がるかの手掛かりを探している。
トランプ大統領はより積極的な利下げを繰り返し要求しているが、コンセンサスはより慎重な緩和の方向を示しており、FOMCには少なくとも三つの反対票が出る可能性がある。
ドルは反発するも、金利は低迷
ドル指数（USDX）は週間初めに2ヶ月ぶりの安値を記録した後、0.2%上昇し、金に対して圧力をかけた。これは非利付金属を保有する機会コストを引き上げたためだ。
一方、米国の10年国債利回りは五ヶ月ぶりの安値近くで推移しており、部分的な相殺要因となっている。
下落にもかかわらず、基礎需要は堅調である。世界最大の金裏付けETFであるSPDRゴールドトラストは、火曜日に保有量が976.80トンから979.95トンに0.32%増加したことを報告した。これは、経済的及び地政学的な不確実性に対するヘッジとしての金への投資家の需要の持続を反映している。
火曜日の米国小売売上高データは予想を上回る強さを示し、堅調な消費者活動を暗示している。しかし、アナリストは関税の上昇、雇用成長の鈍化、インフレの進行が家計支出の持続性にリスクをもたらすと警告している。このような状況は、長期的な価値の保存としての金を魅力的に保つ可能性がある。
技術概要
金（XAU/USD）は3667.56で取引されており、当日で0.61%下落している。これは、強い9月の上昇の後にわずかに調整している。金属は3月の安値2832.68から急上昇し、重要な3400の抵抗レベルを突破して3600–3700ゾーンに向かって拡大し、現在はそこに固まっている。
強気の構造は維持されており、価格は短期および中期の移動平均を大きく上回っている。
モメンタム指標はわずかな冷却を示している。MACDはまだポジティブなエリアにあり、ヒストグラムは買い圧力の減少を反映しており、利益確定が進んでいる可能性を示唆している。それでも、金が3400を上回っている限り、広範な上昇トレンドは強い。
今後の見通しでは、直近のサポートは3400にあり、その後3327が続く。上方においては、3700を持続的に超える動きがあれば3750以上の目標が開かれる可能性があるが、現在の水準を維持できない場合は、さらなる下落がサポートに向かう可能性がある。
慎重な予測
短期的には、金は$3,630と$3,700の間で整理される可能性があり、トレーダーは連邦準備制度のメッセージとマクロの見通しの変化を評価するだろう。25ベーシスポイントの利下げと慎重な前方ガイダンスは金を$3,650以上に保つだろうが、タカ派的な姿勢は金を$3,600に押し下げる可能性がある。
中期的には、中央銀行の緩和、地政学的緊張、ETFの流入が強気の見通しを支えるだろう。
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