要点:

• WTI 7月先物は$61.97に下落し、ブレントは$65を上回っている。
• イランとの合意の不透明感が供給見通しを制限している；和平交渉がロシアの流れに影響を与える可能性がある。
• アジアの製油所マージンは強いが、中国の需要の見通しは悪化している。

原油価格は火曜日にほぼ変わらず、ウエストテキサス中間 (WTI) の7月契約は$61.97に緩み、ブレント先物は$65.35近くに留まっている。市場は、強いアジアの地域需要、米中の経済見通しの不透明さ、そしてグローバルな交渉との間での綱引きに捕まっていた。

主な懸念の一つは、米国とイランの核交渉に関する不透明感が残っていることであった。テヘランの副外相は、ワシントンが全ての濃縮停止を要求した場合、交渉は停滞すると述べており、これは2015年の合意を復活させるための重要な障壁となっている。

成功した合意により、イランからの供給が1日あたり約30万~40万バレル解放される可能性があると、StoneXは述べている。

一方、アジア全体で物理的需要の好兆候が続いていた。地域の製油所は、強いマージンに支えられて、メンテナンス後の稼働を増加させている。シンガポールの製油所マージンは、地域のベンチマークとして、5月にバレルあたり平均$6を超え、4月の$4.4よりも大幅に上昇し、短期的な購入意欲を維持する可能性のある健全な収益性を示している。

しかし、トレーダーは最近のマクロ経済的な逆風を消化しており、上昇の余地は制限されている。米国の国債格下げは、世界最大の原油消費国に対する脆弱なセンチメントにさらなる圧力をかけている。これに加えて、中国からの工業生産の低下や小売売上高データの悪化により、原油需要の回復の持続可能性について疑念が高まっている。

BMIの予測はこの慎重さをさらに強化し、アナリストは現在、2025年の中国の石油消費が前年比0.3%の減少を見込んでいると述べている。「中国が刺激策を採用しても、原油需要に好影響を与えるまでには時間がかかるかもしれない」と彼らは警告した。

さらに、エネルギー市場はロシアとウクライナの和平交渉での潜在的な進展に注目している。INGは、合意が成立した場合、制裁政策に変化をもたらし、ロシアの流れを国際市場に再開させる可能性があることを指摘している。これにより、供給側にさらなる圧力がかかることになる。

テクニカル分析

原油は、$60.983のサポートレベルから反発し、最近の高値$62.683に達した後、狭い範囲での整理取引を行っている。15分足チャートの価格動向はフラットになっており、ロウソク足は30期間の移動平均のすぐ上で圧縮されている。短期の移動平均（5および10）は収束し始めており、方向性のあるモメンタムの躊躇を示唆している。

MACDヒストグラムは、強気のモメンタムが減少していることを示しており、ゼロライン近くでのクロスオーバーの可能性が開発中で、買い手が勢いを失いつつあることを示している。しかし、価格は現在、$61.80近くの中間サポートゾーンを上回っており、一時的な安定性を示している。レジスタンスは$62.30~62.70にあり、$61.80を下回ると、$61.07近くの下限を抑える可能性がある。

もしブルが$62.30を回復し、上でクローズできれば、再度上昇を試みる可能性がある。さもなければ、バイアスは中立からやや弱気の範囲にとどまる。

慎重な予測

価格が$60.98と$62.68の間で変動している中で、WTIは整理領域にあり、国境を越えたデータやマクロ経済データからの明確な信号なしには、最近の高値を回復できていない。トレーダーは敏捷を保ち、ワシントンと北京の動きや、国際関係における重要な進展の兆候を注視することが望ましい。

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