要点:

• オフショア人民元（USDCNH）は7.23508に達した後、7.21636に落ち着き、3月中旬以来の最高値を記録しました。
• アナリストは、キャリートレードの解消と米中貿易交渉への新たな期待が主な要因であると指摘しています。

中国の人民元は火曜日にドルに対して急激に強化され、3月12日以来の最も高いレベルに達しました。トレーダーが米国資産からアジア通貨への投資を移したためです。オフショア人民元（USDCNH）は7.23508に急上昇した後、7.21636に緩和され、一方でオンショア人民元（USDCNY）は7.2203に達し、日内で0.69%上昇しました。

このラリーは、アジア市場への幅広い回帰を反映しています。香港ドル（USDHKD）、台湾ドル（USDTWD）、韓国ウォンはすべて上昇し、ドルのポジションが急速に解消されました。このシフトは、トレーダーが以前には低利のアジア通貨を借入れてドルのロングポジションを資金調達していた状況から、キャリートレードのリターンが減少していることに起因しています。ドルが弱まる中で、この戦略は魅力を失っています。

一方で、人民銀行（PBOC）の日々の基準値は7.2008に設定されており、前回のフィキシングよりもわずかに強いだけであり、北京の慎重なアプローチを示しています。スタンダードチャータードのベッキー・リュウ氏は、フィキシングが急激な上昇を許容する意向がないことを示していると述べ、特に中国の輸出業者がマージン圧力に直面し、上場企業が外貨で配当支払いの準備を進めていることに注意を促しています。

トランプ大統領が日曜日に米国が中国を含む複数の国と貿易条件を交渉していると述べたことが、リスクオンの勢いを加速させました。中国は、米国の交渉提案を検討していると応じつつ、「強要と脅迫」に対して警告を発しました。

テクニカル分析

USDCNH-ECNの15分チャートは、セッションの安値である7.18444から強い反発を示しており、価格は7.23508の高値に急上昇した後、やや後退して約7.21636で閉じました。この動きは、長期にわたる横ばいの統合を経た短期的な強気のブレイクアウトを示しています。急激な上昇は、新たな買い意欲を示唆しており、広範なドルの強さか人民元の弱さによって引き起こされた可能性があります。

テクニカルの観点からは、移動平均線（5、10、30期間）が強気の構成で整列しており、上昇の勢いを確認しています。価格は現在、10期間の移動平均を動的サポートゾーンとしてテストしており、これが次の方向性の動きを決定する可能性があります。MACD指標も、最近の強気のセンチメントを支持しており、ラリー中にポジティブなクロスオーバーと強い上向きのヒストグラムを示しています。ただし、緑のMACDバーのサイズが減少していることは、勢いの弱まりを示唆しており、少なくとも一時的にラリーが冷却されるかもしれません。

即時サポートは7.2100付近にあり、より強固なサポートは以前の安値である7.1840付近にあります。上方向では、7.2200を清潔に突破し維持できれば、強気の勢いが復活し、7.2350及びそれ以上の再テストのステージを設定することができるでしょう。現時点では、この反落は全体的に強気の構造の中で健全な利益確定のように見受けられます。

アナリストは人民元がどこまで上昇できるかについて意見が分かれています。OCBC銀行のクリストファー・ウォン氏は、関税の緩和への期待が地域のラリーを強化したと指摘していますが、北京は貿易競争力を維持するために人民元の急激な上昇を抑えたいと考えている可能性があります。

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