洞察 
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要点
- S&P 500の先物は午前4:42（ET）時点で3.11%下落し、インデックスはピークから20%以上の下落を記録し、正式にベアマーケットに突入した。
- 10年物米国債利回りは3.953%に下落し、リセッションリスクが高まる中でトレーダーは今年5回目のFRB利下げを織り込んでいる。
アメリカの株式市場は、貿易緊張の高まりとマクロ経済的圧力によって、トレーダーが株式から安全資産に流れる中、数年ぶりのボラティリティの高い週を迎えている。
午前4:42（ET、0942 GMT）時点で、S&P 500 E-mini先物は159ポイント、すなわち3.11%下落し、厳しい2日にわたる下落でインデックスから10.5%消失し、ほぼ$5兆の時価総額が失われた。基準となるS&P 500は過去最高値から20%以上下落し、実質的にベアマーケットの技術的定義を満たした—これは2020年3月のパンデミックによるクラッシュ以来初めてのことだった。
ドナルド・トランプ大統領の貿易赤字が是正されるまで関税を緩和したり中国と交渉したりしないという拒否は、世界の市場にパニックを引き起こしている。トレーダーたちは、これは貿易戦争が予想以上に長引く可能性があるサインと解釈しており、経済的痛みが深まると見ている。
ナスダック100先物は598.5ポイント（-3.41%）下落し、ダウ先物は1,178ポイント（-3.06%）下落した。ナスダック総合指数もテクノロジー株の急落によってベアマーケット領域に達した。ダウ平均株価は最近の記録的な終値から10%以上下落した。
安全資産への逃避が強まる
債券市場は、安全資産に駆け込むトレーダーによって警告信号を発している。10年物米国債利回りは3.953%に急落し、心理的な4%レベルを下回った。これは、経済の後退に備えた政府債券への需要が強いことを反映している。
トレーダーは現在、今年5回目の連邦準備制度の利下げの54%の確率を織り込んでいる。これは、深刻化する貿易危機の中で経済を安定させるための金融緩和が必要であることを示唆している。
VIX（CBOE恐怖指数）—一般的にはウォールストリートの恐怖を測る指標として知られている—は7.57ポイント上昇し52.88に達した、これはCOVID-19の動揺が始まった初期以来の最高値で、このレベルの暗示されたボラティリティはリスク資産に対する短期的な見通しの混乱が続くことを示唆している。
テクニカル分析
S&P 500（SP500）の15分足のローソク足チャートは急激な下落傾向を示しており、価格は4964.07から4802.15まで下落した後、4886.02で modestな反発を試みている。短期移動平均線（5、10、30）は依然としてベアリッシュな配置を維持しており、持続的な売り圧力を示している。
MACD（12,26,9）はややベアリッシュなモメンタムが緩和していることを示しており、ヒストグラムは深い谷を経て緑に変化し始めているが、まだ明確な反転は見られない。
市場は短期的なテクニカルバウンスを期待するが、下落リスクは依然として高い。トレーダーは4,800のサポートレベルを注視すべきで、これを下回ると2月の安値を迅速に再テストする可能性がある。
慎重な予測
ボラティリティの急上昇とワシントンの貿易に関するタカ派の姿勢を考えると、市場状況は不安定なままである可能性が高い。さらなる利下げの見通しが中期的なクッションを提供するかもしれないが、センチメントは脆弱である。短期的な反発があったとしても、根本的なデータ—木曜日の消費者物価のような—がインフレの見通しに実質的な変化をもたらさない限り、ベアマーケットトラップである可能性がある。
トレーダーは防御的であり続けるべきである。ボンドや安全資産セクターへの継続的なローテーションが期待される一方で、株式市場は明確な政策シグナルが出るまで低下し続ける可能性がある。
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