金は金曜日に1.50％超上昇した。イランと米国が停戦を60日延長し、イランの核開発計画を巡る協議を可能にする合意に近づいていると報じられたためだ。XAU/USDは、4,489ドルから反発した後、4,563ドルで取引されていた。関係筋によれば、合意が成立すればホルムズ海峡は再開し、米海軍は封鎖を解除する見通しという。一方、ロイターは、政治的な了解は成立したものの最終合意には至っていないとするイラン側関係者の発言を伝えた。原油も連動して下落し、WTIは1.50％超安。エネルギー主導のインフレを冷やし、引き締めを検討する中銀への圧力を和らげる動きとなった。
米指標では、貿易赤字が縮小し、中西部の景況感が成長圏に復帰した。シカゴPMIは5月に49.2から62.7へ上昇し、市場予想の50.5を上回った。先に公表されたデータでは、2026年1-3月期GDPは1.6％と、2％から下方修正された。またFRBが重視するコアPCE価格指数は4月に前年比3.3％上昇し、3月の3.2％から加速した。金利見通しも変化し、市場は利上げ確率を約42％と織り込んでいる。テクニカル面では、金は4,500ドルを回復。上値抵抗は20日移動平均線（SMA）の4,588ドル、次いで4,600ドル、50日SMAの4,630ドル、100日SMAの4,798ドル。下値めどは4,450ドル、200日SMAの4,399ドル、4,366ドルとみられる。
金利見通しと金の投資妙味
足元の金の急伸は、典型的な「安全資産への逃避」ではなく、金利見通しの変化への反応とみている。米・イラン停戦の可能性が原油価格を押し下げ、それが米連邦準備制度理事会（FRB）に利上げを迫る圧力を低下させる。結果として、利息を生まない資産である金の保有妙味が今後数週間で高まる。
この変化は債券市場にも表れており、米10年国債利回りは今週15bp低下して4.35％となった。FF金利先物は次回会合での利上げ確率を42％程度と示しており、先週の約70％から大きく低下している。地政学的緊張が緩和すれば、FRBがよりハト派的になるとの見方を市場参加者が強く織り込んでいることを示唆する。
今後、米雇用統計（NFP）やISM指標の発表を控え、ボラティリティの上昇が見込まれる。データが弱く、FRBが様子見に転じるとの見方が強まればさらなる上昇余地があるため、金ETFや先物のコールオプション購入は、損失を限定しつつ上昇局面を狙う手段になり得る。この戦略により、相場が急変した場合でも損失を抑えつつ、上昇局面への参加が可能となる。
リスク、過去の文脈、市場指標
もっとも、状況は流動的で、FRB高官の発信も強弱入り交じることから慎重さが必要だ。停戦合意が頓挫する、あるいは5月の雇用統計が予想外に強い内容となれば、利上げ確率は再び急上昇し、金には直ちに下押し圧力がかかるだろう。4,500ドルを明確に割り込む展開となれば、今回の強気局面が一巡したサインとみなす。
歴史的にも、地政学リスク・プレミアムの剥落により市場の焦点が中銀政策に戻るパターンが見られてきた。中東情勢が緩和した過去局面では、金の最終的な方向性は「紛争の後退」ではなく、FRBの金利サイクルに左右された。今後1カ月も同様の力学が働くと見込む。
また、このトレンド確認のため米ドル指数（DXY）を注視している。原油安と併せてドル安が進めば、金に強い追い風となる。DXYが直近サポートの104.20を割り込めば、金が次の上値目標として4,588ドル近辺の移動平均線を試すとの見方が補強される。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
