金（XAU/USD）価格は木曜のアジア時間早朝、約4,455ドル近辺でほぼ横ばいとなった。米国とイランの和平交渉を巡る不透明感が市場の警戒姿勢を強めており、取引は手控えられた。市場参加者はこの後発表予定の米コア個人消費支出（PCE）価格指数を待っており、同指標は米金利見通しを左右する可能性がある。
注目は、ワシントンが交渉枠組みの一部として言及したホルムズ海峡にも集まっているが、協議はなお決着していない。木曜後半に公表されるPCE価格指数（総合）は4月に前年同月比3.8％上昇（3月は3.5％）と予想され、コアPCEは前年同月比3.3％（前回3.2％）と見込まれている。インフレ指標が上振れすれば、連邦準備制度理事会（FRB）が年内に利上げを行うとの見方が強まり、利息を生まない金には下押し圧力となりやすい。
米インフレ指標を前にした市場ポジショニング
本日（2026年5月28日）時点では、市場は重要な米インフレ指標を待つ中、金は横ばいで推移している。この静かな局面は、PCE発表後に想定されるボラティリティに備えてポジションを構築する機会となる。インフレ指標がFRBの進路をより明確に示すまで、大きな方向性のある賭けは見送っている。
米・イラン交渉は綿密に監視しており、協議決裂の兆しが見えれば安全資産への逃避が起き、金の追い風となり得る。世界の石油系液体消費の約20％に関わるチョークポイントであるホルムズ海峡で地政学的緊張が高まると、過去には金が急騰する局面があった。緊張の急激なエスカレーションに備える低コストのヘッジ手段として、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のコールオプション購入を検討している。
ボラティリティ上昇局面に向けた取引戦略
一方で、コアPCEが予想の3.3％を上回れば、FRBの利上げ観測が強まる可能性が高い。CMEのFedWatchツールでは、7月会合での利上げ確率がすでに65％と示されており、インフレ指標が強ければこの見方が一段と固まるだろう。この場合、金には下押し圧力が想定され、防衛的なプットオプションが有効な戦略となる。
こうした強力で相反する2つの要因を踏まえると、最善策はボラティリティそのものの上昇を取引することだと考える。Cboeゴールド・ボラティリティ指数（GVZ）は今週17.8へと上昇しており、オプション市場がより大きな値動きを織り込みつつあることを示す。コールとプットを同時に買うロング・ストラドルは、今後数週間にかけて上下いずれかに大きく動いた場合の利益獲得を狙える有効な戦略となり得る。
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