イラン国営メディアは、テヘランが米国との「14項目の了解覚書（MOU）」枠組みに関する初期草案を受領したと報じた。これにより、ホルムズ海峡の再開、イラン港への米海軍による封鎖の解除、米軍のイラン領内からの撤収が含まれるという。その後、ホワイトハウスはXにて当該報道は事実ではないと投稿し、MOUは捏造であり粗雑なものだと説明した。ただし、最初のヘッドラインを受けて原油価格は動意づいた。ブレントは約3%下落して1バレル93.00ドル近辺、米WTIは約4%下落して90.00ドル前後まで下げた。問題の文書は1ページの概要とされ、イランの核濃縮を含む核心論点は60日間の交渉期間に委ねる内容だと伝えられる一方、ワシントンは文書の存在自体を否定している。

運用上の制約も背景にある。イランは海峡に機雷を敷設しており、掃海には数週間を要するとされる。国際エネルギー機関（IEA）は、世界の石油在庫が3月と4月に合計で約2億5,000万バレル取り崩されたと推計。OECDの陸上在庫は4月に1億4,600万バレル減少した。ブレントは93.00ドル近辺で推移し、日足の50日EMA（約98.00ドル）を下回る一方、上昇基調の200日EMA（約82.00ドル）を上回っている。92.00ドルは日足終値ベースの重要水準として意識され、上値抵抗として96.50ドルと100.00ドルが挙げられる。ストキャスティクスRSIは日中ベースで売られ過ぎから反転しつつあるが、日足モメンタムは弱気基調が続く。なお、米エネルギー情報局（EIA）の週間統計は木曜14:30GMTへ公表が延期された。前週は130万バレルの取り崩しで、米在庫は5年平均を約4%下回る水準にある。

市場の反応とセンチメントのねじれ

市場は「米・イラン合意」のうわさを材料に売りを選好し、合意の存在を否定したホワイトハウスの声明を事実上無視した。トレーダーは紛争終結を織り込む形でブレントを1バレル93ドル近辺まで押し下げており、市場心理と錯綜する現実との間に大きなギャップが生じている。

この楽観は時期尚早に映る。現物市場のデータは、供給タイト化の継続を示唆するからだ。米石油協会（API）が火曜に公表した最新統計では原油在庫が予想外に増加したものの、ガソリン在庫は450万バレルの大幅減となり、夏場前の需要の強さを示唆した。一方、ペルシャ湾を通航するタンカーの海上保険料率は依然として過去最高水準にあり、業界が短期的なリスク低下を見込んでいないことを示している。

仮に本日合意が成立したとしても、通常の石油フローを回復するまでに要する時間を市場が過小評価しているとみられる。IEAの最新報告は、世界の石油在庫が3月と4月に2億5,000万バレル減少したことを強調しており、ホルムズ海峡の掃海と海上封鎖の解除調整には「数日」ではなく「数週間」を要する。供給面の現実は、署名一つで解決できない。

エネルギー市場では、ヘッドラインがこのような急激で一時的な価格のゆがみを生む局面が過去にもあった。2022年のロシア・ウクライナ戦争初期には、結局は実現しなかった外交上のうわさで価格が乱高下し、初動を追随したトレーダーが損失を被った。今回も、ハードデータより「期待」が価格を動かしている点で、同様の構図が見られる。

テクニカル水準とトレード見通し

テクニカル面では、今回の下落でブレントは92〜93ドル付近の重要サポート水準まで低下した。和平シナリオが崩れれば上方向のリスクリワードが優位になり得るため、ここから下値を追うよりも「下げを打ち消す（フェードする）」戦略の機会と捉える。日足終値で96.50ドルを回復すれば、弱気モメンタムの失速を示唆し、100ドルが再び視野に入る。

オプション取引では不確実性の高さから、ボラティリティの買いが魅力的とみる。例えば、6月のウィークリー95/98ドルの短期コール・スプレッド購入は、ヘッドライン悪化による急反発に備える低コストの手段となる。リスクを限定したこの戦略により、方向性リスクを無制限に負うことなく、急反転の取り込みが可能となる。

次の予定データは木曜のEIA在庫統計（延期公表）である。通常であれば米在庫の大幅取り崩しは強気材料だが、市場への影響は限定的と見込まれる。次の大きな値動きは、週次の貯蔵統計ではなく、テヘランまたはワシントンからの追加ヘッドラインが引き金になる公算が大きい。

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