USD/CADは火曜日、序盤の上昇を失い、日中高値の約1.3821を付けた後は1.3800近辺で取引された。原油高がカナダドルを下支えする一方、米ドル全般の底堅さも維持された。米ドル指数（DXY）は、月曜日に一時99.00を下回った後、99.16近辺で推移。米・イラン交渉を巡る不透明感が続くなか、安全資産としてのドル需要が支えとなった。

緊張の高まりは、米軍が月曜日にイラン南部で「防衛的攻撃（defensive strikes）」を実施したことを受けたもの。交渉も、イランの核開発計画、制裁緩和、凍結資産、イラン港湾に対する米海軍の封鎖などの争点で停滞していると報じられた。イランのタスニム通信は、テヘランが凍結資金240億ドルの解除を求め、合意発表後に少なくとも半分が直ちに利用可能となることを望んでいると伝えた。また、ウォール・ストリート・ジャーナルは、米海軍がホルムズ海峡で商船の航行誘導を再開したと報道。WTI原油は約93ドルとほぼ4%上昇し、資源国通貨であるカナダドルを押し上げるとともに、インフレ懸念を通じて米連邦準備制度理事会（FRB）とカナダ銀行（BoC）への注目を高めた。BoCのニコラ・バンサン副総裁は、ショックが構造変化と同時に起きる局面では政策判断がより明確でなくなると述べた。米CB消費者信頼感指数は5月に93.1と4月の93.8から低下。木曜日の米PCEインフレ、金曜日のカナダGDPの発表を控える。

Opposing Forces Shaping USD/CAD

USD/CADは、強力で相反する2つの要因の間で綱引きとなり、1.3800水準を中心にレンジ内取引を余儀なくされている。中東の地政学的緊張は、安全資産として米ドルに強い買い需要をもたらす。一方で、同じ緊張が原油価格を押し上げ、それがカナダドルを直接的に支援している。

WTIが1バレル＝93ドル前後で底堅く推移していることから、原油価格の動向を注視している。OPEC+からの最近の報告では、協調減産を維持する意向が確認され、世界的な供給タイト化が続く見通しだ。これはコモディティ連動のカナダドルに極めて強固な下値支持を与え、USD/CADの上値余地を抑制する。

他方、米国の粘着的なインフレは米ドル高を正当化する。直近の個人消費支出（PCE）統計では、コアインフレ率が2.8%と高止まりし、FRBの目標を大きく上回った。これにより、短期的にはFRBが引き締め的な金融政策を維持せざるを得ないとの見方が補強される。

カナダの経済情勢も状況を複雑にしており、BoCも高金利を維持する圧力に直面している。カナダ経済は先月、9万人超の雇用増という非常に強い雇用統計となり、失業率は歴史的低水準の5.0%へ低下した。こうした国内の強さは、BoCがFRBのタカ派姿勢に歩調を合わせ得る根拠となる。

Volatility Ahead For USD/CAD Traders

これら相反する材料を踏まえると、明確なトレンドというより高ボラティリティ局面を想定する。今週の主要指標発表、とりわけ米インフレ指標とカナダGDPは、急激だが持続しにくい値動きを引き起こす可能性が高い。この環境では、オプションを用いたストラドルやストラングルの買いなど、値幅取りを狙う戦略が有利と考える。

2022年のようなエネルギー価格ショック局面で見られた急激な為替の乖離を想起すると、足元の状況も類似の経路をたどりつつある。ホルムズ海峡を巡る緊張が突然緩和すれば、米ドルのリスク・プレミアムは急速に剥落し、USD/CADは大きく下落しかねない。したがって、方向性に賭けたポジションは慎重に取り、厳格なリスク管理の下で運用すべきだ。

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