日本の総務省統計局によると、4月の全国消費者物価指数（CPI）は前年同月比1.4%上昇し、前月の1.5%から伸びが鈍化した。生鮮食品を除く全国CPIも前年同月比1.4%上昇となり、前月の1.8%から低下し、市場予想の1.7%も下回った。
生鮮食品とエネルギー（電気・ガス・ガソリンなど）を除くCPIは、4月に前年同月比1.9%上昇となり、前月の2.4%から低下した。発表後、ドル円（USD/JPY）は日中で0.03%高の158.97となった。
インフレ率とコアインフレ率（基調的な物価上昇）の基礎
インフレ率とは、さまざまな商品・サービスの価格が全体として上がることを示す指標で、前月比や前年同月比で示される。コアインフレ率は、価格の振れが大きい生鮮食品や燃料などを除いて、物価の基調を見やすくした指標である。中央銀行（金融政策を担う当局）は、物価上昇率の目標をおおむね2%前後に置くことが多い。
CPIは、この「買い物かご（代表的な品目の集まり）」の価格が時間とともにどう変わるかを追跡する。一方、コアCPIは生鮮食品や燃料を除いて算出する。一般に、コアCPIが2%を上回る状態が続くと利上げ（政策金利の引き上げ）に結びつきやすく、低い場合は利下げや低金利維持に結びつきやすい。
為替市場では、インフレ率が高いほど利上げ観測につながり、通貨高要因になりやすい。逆にインフレ率が低いと、通貨安要因になりやすい。金（ゴールド）については、利上げで金利が付かない資産（利息や配当がない資産）を持つコストが上がり、需要を抑えやすい。利下げはその逆となる。
オプションとボラティリティ（価格変動）リスク管理
オプション（将来、あらかじめ決めた価格で売買できる権利）を使うと、急な相場変動への備えができる。ドル円では、政府・当局による介入（市場で通貨を売買して相場を動かす行為）による急激な円高が起こり得るため、価格変動（ボラティリティ）が大きくなりやすい。
このような局面では、ドル円の下方向（ドル安・円高）に備える手段として、権利行使価格が現在の相場より外側にあるプット（売る権利）の購入がヘッジ（損失を抑える保険）になり得る。プットを買っておけば、予想外の円高でドル円が急落した場合でも損失を限定しやすい。
また、オプションのインプライド・ボラティリティ（市場が織り込む将来の変動率）は、介入への警戒で高くなりやすい。変動率が不自然に低下した局面は、守りのポジションを作る機会になり得る。重要なのは、緩やかな円安基調に乗りつつ、急な反転に備えてリスクを管理することだ。
