パキスタンの金価格は火曜日に下落した。FXStreetが集計したデータによると、金は1グラム当たり4万687.14パキスタン・ルピー（PKR）となり、月曜日の4万913.89PKRから値を下げた。

トラ（tola、南アジアで使われる重量単位。金取引では一般に約11.66グラム）当たりの価格は、前日の47万7,211.60PKRから47万4,563.20PKRに下落した。その他の表示価格は、10グラム当たり40万6,866.50PKR、トロイオンス（貴金属に使う重さの単位。1トロイオンス＝約31.1035グラム）当たり126万5,546.00PKRだった。

FXStreetが現地の金価格を算出する方法

FXStreetは、国際的な金価格を米ドル/パキスタン・ルピー（USD/PKR）の為替レート（通貨の交換比率）と、現地の計量単位に換算して表示している。数値は掲載時点で日次更新され、参考値として提供される。現地市場の実勢価格（実際の取引で成立する価格）とは異なる場合がある。

中央銀行は金の最大の保有主体だ。ワールド・ゴールド・カウンシル（World Gold Council）によれば、2022年には1,136トン（約700億ドル相当）を追加し、過去最高の年間購入量となった。

金は、米ドルや米国債（米政府が発行する債券）と逆方向に動くことが多い。また、株式などのリスク資産（価格変動が大きく、景気に左右されやすい資産）の動きと反対に動く場合もある。金は米ドル建てで取引されるため、地政学リスク（国際情勢の不安定化）、景気後退懸念、金利の変化にも反応しやすい。

金の強気見通しを支える要因

米ドルに弱含みの兆しが出る中、足元の小幅な下落は新規の投資機会になり得るとみている。金はドルと逆相関（片方が上がると、もう片方が下がりやすい関係）になりやすく、ドル指数（主要通貨に対するドルの強さを示す指数）は2026年4月下旬以降に2%低下した。この流れは、ドル以外の資産である金の相対的な魅力が高まっていることを示す。

米連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行にあたる組織）が利上げ（政策金利を上げること）サイクルの一時停止を示唆したことは、金に追い風となる。金は利息を生まない資産（非利回り資産）であり、金利が横ばい、または低下しそうな局面では相対的に選好されやすい。CMEのFedWatchツール（先物市場の価格から利上げ・利下げ確率を推計する指標）では、2026年末までに利下げが行われる確率が65%と示され、2カ月前の30%から上昇している。

インフレ（物価の継続的な上昇）懸念は依然として重要で、金のヘッジ（損失を抑えるための備え）機能が2025年よりも重視されやすい。2026年4月の消費者物価指数（CPI、物価の動きを示す指標）ではインフレ率が3.1%と高止まりし、FRBの目標を上回った。インフレが続くと法定通貨（政府が価値を保証する通貨）の購買力が目減りしやすく、投資家は実物資産（モノとして価値を持つ資産）へ資金を振り向けやすい。

東欧でくすぶる地政学的緊張も、金の安全資産（市場が不安定なときに資金が向かいやすい資産）としての位置づけを支える。情勢が悪化すればリスク回避の動きが強まり、金価格を押し上げる可能性がある。市場の急変に備える手段として、買い持ち（ロング）やコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う権利）を検討する余地がある。

さらに、中央銀行の需要は相場の下支え要因となっている。2022年、2023年の大幅購入以降もこの傾向は続いており、ワールド・ゴールド・カウンシルの2026年1-3月期（Q1）報告では、新興国の中央銀行が準備資産に200トンを追加した。継続的な買いは下値余地を抑え、長期的な価格上昇の根拠になりやすい。

こうした背景から、デリバティブ（金融派生商品。元となる資産価格に連動する取引）取引では、コールオプションやブル・コール・スプレッド（コールを買い、より高い行使価格のコールを売る組み合わせで、上昇益を狙いつつコストを抑える戦略）などで強気ポジションを構築する選択肢がある。現在の環境は、過去数四半期より金にとって追い風が強い局面とみられる。

ただし、株式市場の動向には注意が必要だ。リスク選好（リスクを取りにいく心理）が強まれば金の重しになり得る。2025年後半のS&P500（米主要株価指数）の上昇局面では、株高の中で金が相対的に注目されにくい場面があった。リスク選好が急に強まれば、金の上昇が想定より遅れる可能性がある。