RBAのインフレリスク高まり、豪ドル／米ドルは下落でした

要点

• AUD/USDは0.71369で推移し、日中高値の0.7163を付けた後、0.00307安（0.43%安）でした。
• RBA（豪準備銀行）のサラ・ハンター総裁補は、燃料費の上昇がインフレ期待を押し上げ、より引き締め的な政策を迫る可能性があると警告でした。
• 豪ウエストパック／メルボルン・インスティテュート消費者信頼感指数は、5月に前月比3.5%上昇の83となり、4月の2年半ぶり低水準の80.1から持ち直しでした。

豪ドルは火曜日、RBAがインフレに対する警戒を強めたことを受け、トレーダーがエクスポージャーを落とす中で0.71米ドル近辺へ下落でした。AUD/USDは05/19 07:08:18 GMT+3時点で0.71369と、0.00307安（0.43%安）でした。日中高値は0.7163、安値は0.71347、始値は0.71672、前日終値は0.71676でした。

今回の動きは前日の上昇分を打ち消し、インフレリスクが前面に戻ると豪ドルがいかに速く下支えを失い得るかを示す形でした。通貨はリスク選好の改善と国内指標の底堅さを追い風にしていましたが、ハンター総裁補の発言により注目は中東情勢によるコスト増に戻った形でした。

ハンター氏は、イラン情勢が国内インフレにどのように波及するかをRBAが注視していると述べました。中東の紛争は外生ショックとして世界の原油・天然ガスコストを押し上げ、豪州の物価に直接・間接の影響を及ぼしているとの認識でした。豪州のガソリン価格はピーク時に36%上昇し、軽油はさらに上昇したうえ、なお紛争前の水準を大きく上回っている状況でした。

RBAはインフレ期待に注目

RBAのメッセージは明確で、インフレ率がすでに目標を上回る局面では、燃料ショックがより危険になり得るということでした。ハンター氏によれば、豪州はインフレがなお2%〜3%の目標レンジを上回る状態で紛争局面に入り、国内のコスト圧力もすでに存在していました。これにより、原油主導の価格上昇が小売価格、輸送コスト、建設投入財、食料品、旅行、輸入品へと転嫁される余地が広がるとの見方でした。

RBAは現在、総合インフレ率が6月期に4.8%でピークを付けると見込んでいました。基調インフレ見通しも足元で上方修正され、原油ショックが2027年3月期の基調インフレ率を約0.4%ポイント押し上げると予想でした。

政策面のリスクはインフレ期待にある、という位置づけでした。家計や企業が高インフレの持続を見込むと、賃金要求、契約、価格設定行動が変化するためでした。ハンター氏は、燃料価格の上昇がインフレ期待を押し上げ、定着させる可能性があり、それがインフレショックの反転をより困難にすると述べた形でした。

この警告はAUD/USDを難しい局面に置く形でした。利上げは金利差を通じて豪ドルを支える余地がある一方、引き締めが成長鈍化、家計消費の弱含み、企業投資の減速を伴う場合、市場は通貨を「金利支援」のトレードではなく「成長リスク」のトレードとして扱う可能性があるためでした。

5月利上げでRBAには様子見の余地

RBAの5月会合議事要旨では、政策金利の据え置きか、25bp引き上げて4.35%とするかが議論されたことが示されました。利上げは2025年に実施された金融緩和を完全に巻き戻す内容でした。中東情勢の長期化でインフレリスクが高まる中、9人中8人の理事が利上げの判断がより強いとみなしていました。

理事会は、決定後の金融環境が「ある程度引き締め的」になる可能性が高いと判断でした。これにより当局は、イラン戦争、高い燃料コスト、借入条件の厳格化に対して家計・企業がどう反応するかを見極める余地を得た形でした。市場はなお8月の追加利上げを織り込み、当該利上げの織り込み度合いは約75%でした。政策金利のピークは4.60%が見込まれ、一部には4.85%到達の可能性も意識されていました。

これにより豪ドルは相反する2つの力にさらされる形でした。世界的なリスク選好が堅調なら、利上げ観測の強まりはAUD/USDを支え得る一方、成長見通しの悪化は、消費者が支出を絞る、あるいは原油高が家計予算を圧迫する場合に、通貨ペアを押し下げ得るためでした。

消費者心理は回復も、依然弱い水準

豪州の消費者心理は5月に改善したものの、反発が健全な消費環境を示すものではありませんでした。ウエストパック／メルボルン・インスティテュート消費者信頼感指数は、4月の80.1から83へ3.5%上昇でした。4月は指数が12.5%急落し、2年以上ぶりの低水準となっていました。指数が100を下回ることは、悲観派が楽観派をなお上回ることを示していました。

改善の一因は、政府が燃料物品税を一時的に半減したことで、4月以降の平均店頭価格を1リットル当たり約30セント近く押し下げた点でした。これにより、過去の利上げと燃料ショックの後で家計に一定の राहतがもたらされた形でした。

ただし内訳は脆弱でした。家計の財政状況評価は持ち直した一方、景気見通しは悪化でした。「景気（今後12カ月）」サブ指数は1.5%低下して74.2、「景気（今後5年）」指数は2.2%低下して89.3でした。ウエストパックは、これらを合成した指標が2022年11月以来の弱さだと述べていました。

住宅ローン負担圧力も高止まりでした。住宅ローン金利見通し指数は2.3%上昇して181.2と、3年ぶり高水準を更新でした。今年すでに3回の利上げがあったにもかかわらず、消費者の85%が今後12カ月で住宅ローン金利が上昇すると予想しており、住宅ローン保有者ではその比率が90%近くに達していました。

テクニカル分析

AUDUSDは0.7137近辺で推移し、直近高値の0.7277近辺を上抜けてモメンタムを維持できなかった後に反落でした。4月から5月上旬にかけては建設的な回復基調を形成していましたが、直近の下落で短期の主要移動平均を下回り、上昇モメンタムの後退を示唆していました。

テクニカル的には、構造は強気から短期では中立〜弱含みへとシフトしつつある状況でした：

• MA5: 0.7185
• MA10: 0.7210
• MA20: 0.7187

価格は3本すべての移動平均を下回って推移し、短期線は下向きに転じ始めていました。これは0.7270超えのブレイクアウトが失敗した後、目先は売り手が主導権を取り戻したことを示唆していました。

注目される主要水準は以下でした。

• 目先のサポート: 0.7135 → 0.7000
• 主要サポート: 0.6930
• レジスタンス: 0.7185 → 0.7210 → 0.7277

0.7135近辺がまず意識されるサポートでした。この領域を下抜けると、米ドルが安定を強める局面では、0.7000の心理的節目が視野に入りやすい状況でした。

上値方向では、AUDUSDが0.7185〜0.7210を回復できれば下押し圧力の緩和につながる可能性がありました。これがない場合、戻りは売りに脆弱な展開が続きやすい状況でした。

総じてAUDUSDはより大きな回復構造の中にあるものの、短期モメンタムは弱まっていました。より深い調整につながることを避けるには、0.7135の防衛が必要な局面でした。

慎重な見通し

AUD/USDは、0.71879および0.72100を下回って推移する間は上値の重い展開が続く可能性でした。0.71347を割り込むと下方向のシナリオが強まり、原油高が続きRBAの警戒が成長懸念をくすぶらせるなら、0.69390近辺へ下押しされる余地がある状況でした。

0.72100を上回って回復すれば買い戻しの戻りを示し、0.7277が再び視野に入る可能性でした。より力強い反発には、燃料価格圧力の沈静化、消費者信頼感の83超への改善、そしてRBAの利上げ期待が成長鈍化への懸念を過度に高めることなく豪ドルを下支えする、という3条件の整合が必要でした。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設