USD/JPYは6日続伸し、週明け月曜のアジア時間に158.90近辺で取引された。米ドルは、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ抑制により強い姿勢（タカ派＝利上げに前向き）へ傾いたことで買われた。
FRB当局者は、インフレを抑えることが最優先であり、物価上昇圧力が続く場合は追加利上げが必要になり得ると述べた。CMEのFedWatch（先物市場から利上げ確率を推計する指標）では、12月利上げの織り込みは約48%に上昇し、1週間前の14%から大きく上がった。
安全資産需要でドル高
地政学リスクが続くなか、安全資産（不確実性が高い局面で資金が向かいやすい資産）としての需要もドルを押し上げた。米国とイランは、数週間続く戦闘の終結とホルムズ海峡（中東の主要な海上輸送路）の航路再開をめぐり、依然として合意に遠い状況にある。
ドナルド・トランプ米大統領は、イランに進展を求め、応じなければ新たな措置を取る可能性を示唆した。海峡が事実上閉鎖された状態が続くことで原油価格は上昇を続け、エネルギー輸入国のコスト増につながった。
緊張は、中国の習近平国家主席が台湾問題が米中の直接衝突につながり得ると警告したことで一段と高まった。日本では、国内企業の販売価格の先行指標である生産者物価（企業間で取引される商品の価格）が強含み、日銀が低金利政策を修正するとの見方が意識された。
日銀の増田和之審議委員は、インフレリスクが続いているとして、政策金利（中央銀行が金融政策として誘導する短期金利）を早期に引き上げるべきだと述べた。INGは、日本の1-3月期GDPを前期比0.3%と予測し、4月のインフレ率を前年同月比1.8%と見込んだ。補助金が物価上昇の広がりを抑える要因になるとの見方も示された。
通貨ペアの見通しと取引戦略
タカ派のFRBと、対応を迫られる日銀の政策スタンスの差（金融政策のギャップ）の拡大は、円に対するドル高が続きやすいことを示す。USD/JPYは158.90近辺から、心理的節目（市場参加者が意識しやすい水準）の160.00を近く試しやすい。地政学リスクが続き、安全資産としてのドル需要が支えになる。
デリバティブ（株価指数・金利・為替などを原資産とする金融商品）を用いる取引では、今後数週間、USD/JPYのコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う権利）を買う戦略が有力となる。上昇局面に参加しつつ、損失を支払ったプレミアム（オプション料）に限定できるためだ。CboeのVIX（S&P500の予想変動率を示す「恐怖指数」）が22近辺と高く、不確実性が大きい局面では、リスクを限定したポジションが適する。
ホルムズ海峡の閉鎖が長引けば、エネルギー輸入への依存度が高い日本経済への下押しが強まる。WTI原油（米国産の代表的な原油指標）が1バレル85ドルを上回る推移となれば、日本の輸入インフレ（輸入品価格の上昇が国内物価を押し上げること）を促し、貿易収支の悪化要因になる。こうした基礎的な弱さは円売り要因となりやすい。
一方で、USD/JPYが160.00に近づく局面では、日本当局の為替介入（急激な円安・円高を抑えるために外貨を売買すること）に警戒が必要だ。2024年には、東京が160円台で円防衛に動いた経緯がある。急反転に備え、利益確定（テイクプロフィット）やトレーリング・ストップ（相場の有利な方向に合わせて損切り水準を動かす注文）を検討したい。
FRBのより強い引き締め姿勢への転換は、この見通しの中心にある。市場が12月利上げ確率を約48%まで織り込むなか、ドルの金利面の優位（利回りの優位性）は拡大しやすい。今後の米経済指標でインフレが大きく鈍化するなど想定外の変化がない限り、ドルは上昇しやすい。
