ロシアの中央銀行の外貨準備高は7,575億ドルから7,710億ドルに増加した。
増加額は135億ドル。
準備高の増加とルーブルへの影響
ロシアの中央銀行の外貨準備高が7,710億ドルへ増えたことは、市場の想定よりも経済の下支えが強いことを示す。外貨準備高（中央銀行が保有する外貨建て資産や金など）は、通貨防衛や市場安定化に使える資金の裏付けとなるため、ルーブル（RUB）が大きく崩れにくい環境になりやすい。ショート（相場下落に賭ける売り持ち）でルーブル下落を狙う戦略はリスクが上がる。
この強さは商品市場にも表れている。ウラル原油（ロシア産の代表的な原油）は、旧G7価格上限（制裁の一環として設定された取引価格の上限）を上回る水準で推移し、2026年1〜3月の平均は1バレル78ドルとなった。非西側の海上輸送や保険の仕組みが主流になったことで、2025年に固まった流れが続いている。エネルギーETFのXLEなどでコールオプション（将来あらかじめ決めた価格で買う権利）を活用し、価格の底堅さに備える手もある。
金融面の安定は、地政学面での追加行動を後押しし、イベントリスク（突発的な出来事で価格が急変するリスク）を高める可能性がある。特に欧州株には注意が必要だ。欧州株の変動性（価格の振れやすさ）を示すVSTOXX先物（将来の指数水準を売買する契約）のコストが今後数か月でやや上向いている。DAXなど主要欧州株価指数でプットオプション（将来あらかじめ決めた価格で売る権利）を買い、下落に備えるヘッジ（損失を抑える対策）も選択肢となる。
準備高のうち推定4割が中国人民元（元建て資産）で保有されており、2024年以降続く貿易関係の深まりを反映する。中国の管理が及びにくい域外の人民元流動性（市場で取引できる資金量）が増えることで、米ドル／人民元（USD/CNH、CNHはオフショア人民元）の値動きが落ち着く可能性がある。ストラングル売り（同じ満期のコールとプットを同時に売り、値動きが一定範囲に収まると利益になりやすい手法）でレンジ相場を見込む戦略も考えられるが、急変時の損失が大きくなり得る点には注意が必要だ。
制裁の効果が限定的であること（2025年後半まで金融市場で議論が続いたテーマ）を踏まえると、間接的な影響にも目を向けたい。中立的な貿易相手国の農業機械や重機メーカーでは、受注残（注文の積み上がり）が前年同期比で15％超増加した例がある。こうした企業の比率が高い産業セクターETFを通じ、オプションでエクスポージャー（投資対象への持ち高）を取ることも可能だ。
