インドは、マクロ（景気・物価・金利・為替など）変動を抑え、インドルピー（INR）を下支えするため、燃料価格の引き上げと、貿易・税制面の設定変更を実施した。政府は金と銀の輸入関税を引き上げ、購入を抑えて米ドル需要（ドル買い需要）を減らすため、一部の行政上の規制も厳格化した。
ガソリンと軽油は1リットル当たり約3ルピー上昇した。ガソリンは1リットル当たり3.14ルピー上げて複数都市で97.77ルピー、軽油は1リットル当たり3.11ルピー上げて最大90.67ルピーとなった。
報道によれば、外国人の債券保有にかかる源泉徴収税（WHT、利子などの支払い時に税金を差し引く仕組み）の引き下げが検討されている。債券（デット）区分では、FY27（2027年度）期初来の海外ポートフォリオ投資家（FPI、海外の機関投資家などによる株式・債券投資）資金フローが6.13億ドルの流出となった。FY26（2026年度）は28億ドルの流入だった。一般枠、VRR（任意保有枠：一定条件の下で海外投資家に与える投資枠）、FAR（Fully Accessible Route：海外投資家が制限なく投資しやすい枠組み）の各枠で集計している。
短期的には、INRはニュース（ヘッドライン）と株式資金フローの変化に反応しやすい。株式からの資金流出が反転するまで、通貨は弱含みが続く可能性がある。
インド当局がマクロ変動の抑制を強く意識しているため、インドルピーの短期的な値動き（変動）の拡大が見込まれる。輸入関税や燃料価格の引き上げといった介入は、市場に不確実性をもたらす。この環境は、USD/INR（米ドル／インドルピー）で「インプライド・ボラティリティ（市場がオプション価格から読み取る将来の変動見通し）」が高まりやすいことを示す。
ルピーの最大の材料は引き続き海外からの株式資金フローだが、足元では流出が続いている。今週初めに国立証券保管機関（NSDL）が公表したデータでは、2026年4月にFPIがインド株を21億ドル超の純売り（買いより売りが多い）だった。この継続的な売り圧力がルピーの重しとなり、対ドルで84.70近辺にとどめている。
こうした状況を踏まえると、取引では「変動の拡大」から利益を得る戦略が選択肢となる。1カ月物のUSD/INRコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格でドルを買う権利）を買えば、政府策が十分に効かず株式流出が加速した場合に上方向（ドル高／ルピー安）を取り込める一方、損失は支払ったプレミアム（オプション料）に限定できる。
2025年後半には、FPIの投資家心理が急変し、ルピーが3週間で2%急落する場面があった。当時は、上げ下げの方向を当てに行くより、値動きの拡大に備えた参加者が成果を上げた。この経験則は、現局面でも「ロング・ボラティリティ（変動拡大を見込むポジション）」が有効であることを示唆する。
また、外国人債券投資家向けの源泉徴収税引き下げの可能性は、重要だが不確実な要因だ。実現すればINRに追い風となり、4月1日開始の年度初来でみられたFPI債券の6.13億ドル流出が巻き戻る（流入に転じる）可能性がある。ニュースが出た場合、ルピーが急速に（ただし一時的に）強含む展開に備える必要がある。
