ブラジルの消費者物価指数（IPCA：広範な品目を対象にした消費者向け物価指数）インフレ率は、4月に市場予想を下回った。予想は0.7%だった。
実績は0.67%で、予想を0.03ポイント下回った。
金融政策への影響
4月のインフレ率が0.67%と予想をわずかに下回ったことで、ブラジル中央銀行（BCB）が引き締め姿勢を弱める余地が広がった。2025年に実施された大幅な利上げ（金融引き締め：政策金利を上げて物価上昇を抑えること）により、物価の上昇圧力が抑えられてきたことを示す材料となる。年内初の利下げ（政策金利の引き下げ）が視野に入る。
短期のDI金利先物（ブラジルの金利を反映する先物）では、次回のCopom（金融政策決定会合）で利下げが行われる確率が市場に織り込まれやすい。先週時点で約40%だった利下げ確率は、この結果を受けて70%超へ上昇する可能性がある。2025年10-12月期に見られた「タカ派の据え置き」（利下げに慎重な姿勢のまま金利を維持すること）からの転換となる。
金融緩和寄り（ハト派：景気を支えるため利下げを重視する姿勢）に傾くと、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を維持する状況下では、ブラジル・レアルに下押し圧力がかかりやすい。対応として、満期2カ月の米ドル／レアルのコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う権利）を買い、5.30方向への動きを狙う。2026年5月時点で、ブラジルへの海外投資家の資金流入（外国人ポートフォリオフロー）は前年同月比で15%減速しており、今回の結果は減速を強めやすい。
株式市場では、金利低下観測はIbovespa指数（ブラジル主要株価指数）の追い風となる。借入コスト（信用コスト）が下がることで企業収益見通しが改善しやすい。過去2四半期に停滞していた収益見通しの押し上げ要因となり、Ibovespa先物のコールオプションを通じて強気ポジションを増やし、年初来高値の13万2,000ポイント突破を見込む。
これまでBCBは、政策金利Selic（ブラジルの基準政策金利）を2025年終盤から10.75%で維持してきた。2024年の不安定な局面でインフレ率が6%近辺まで上昇した後、3四半期連続で低下している。今回の0.67%は、インフレ鈍化（物価上昇率が低下する流れ）が続いていることを裏づけ、BCBが景気支援へ軸足を移す余地を示す。
