チェコ国立銀行（CNB）とポーランド国立銀行（NBP）は、ともに政策金利（中央銀行が景気・物価を調整するために設定する基準金利）を据え置いた。CNBは3.50%、NBPは3.75%である。ただし、当局の発信はリスクの見方が異なっていた。
チェコでは、アレシュ・ミフル総裁が「様子見」姿勢を示し、現行の金融政策はすでに十分に引き締まっているとの認識を示した。CNBは、供給要因（エネルギー・食料などの供給制約やコスト上昇）に伴う短期的なインフレ圧力は、政策判断で重視しない可能性を示唆した。
政策シグナルとインフレリスク
ポーランドでは、アダム・グラピニスキ総裁が、年後半にかけてインフレ上振れリスク（物価が想定以上に上がるリスク）が高まると述べた。エネルギー補助金（政府が料金上昇を抑える支援）の終了や、食品への付加価値税（VAT、消費税に近い間接税）の再導入が、インフレ再燃の要因になり得ると指摘した。
中東欧の為替相場が最近落ち着いている背景には、世界的な投資家心理の改善があるとされる。明確なタカ派材料（利上げ方向を示す要因）が乏しいため、通貨の一段高は限定的で、金利と通貨は現水準近辺で推移しやすい。
示された指針からは、チェコでは追加の引き締め余地（利上げ余地）が小さいことがうかがえる。市場では金利見通しがなお高いものの、当局姿勢は慎重だ。ポーランドでは、利下げ観測から「長期据え置き」へ焦点が移り、追加の引き締めはインフレが粘着的（下がりにくい状態）かどうかに左右される。
チェコとポーランドの中銀発信の違いは、今後数週間の為替がレンジ相場（一定の範囲で上下する相場）になりやすいことを示唆する。CNBはハト派（景気を優先し金融引き締めに慎重）寄り、NBPは慎重姿勢を維持しており、どちらの通貨にも大きな上昇を示す明確なシグナルは乏しい。こうした環境では、ボラティリティ（価格変動の大きさ）を売る戦略が有力となり得る。
チェコ・コルナは、CNBが短期のインフレを重視しない姿勢を示したことで、上値余地が限られやすい。2026年4月のインフレ率が3.1%とする最近データは、2025年の高水準からは低下した一方、目標はなお上回っており、様子見姿勢を後押しする。オプション（将来の売買価格をあらかじめ決める権利）を用い、EUR/CZKが安定推移すると見込む戦略が考えられる。想定レンジは24.70〜25.00。
取引アイデアとレンジ相場のFX
一方、ポーランド・ズロチは、インフレ再燃への警戒が下支えになりやすい。4月のCPI（消費者物価指数、家計が購入する商品・サービス価格の変化）が4.5%に上振れし、政府補助の段階的縮小の影響とされる点は、NBPの慎重姿勢の説得力を高める。短期的には、ズロチはコルナより底堅い可能性がある。
この違いを踏まえると、相対価値取引（2つの資産の相対的な強弱に賭ける取引）が適している。ポーランド・ズロチを買い、チェコ・コルナを売るポジションを組み、政策スタンスの差を狙う。これは、世界的なリスク選好（投資家がリスク資産を選ぶ度合い）の方向性を当てる必要がなく、2025年に大きな変動を招いたような外部環境の影響を相対的に抑えやすい。
