ニューヨーク連銀が実施する「消費者予想調査」（家計のインフレ見通しや雇用・所得見通しを尋ねる調査）の4月分によると、米国の家計は短期のインフレ率（物価の上昇率）が上振れすると見込む一方、中期・長期の予想は変わらなかった。調査結果は木曜日に公表された。
向こう12カ月のインフレ期待は4月に3.6%となり、3月の3.4%から上昇した。3年先は3.1%、5年先は3.0%でそれぞれ横ばいだった。
Near Term Inflation Expectations
家計は、3月に9.4%へ上昇したガソリン価格（petrol prices）がその後は低下すると見込んだ。3月の上昇は、イラン戦争に伴うエネルギー供給の混乱（エネルギー・ショック：原油や天然ガスなどの価格が急変する事象）と結び付けられていた。
4月の家計の景況感は強弱が交錯した。回答者は自身の家計状況に不確実性があるとし、与信（credit：ローンやクレジットカードなど借り入れ）が3月より得にくくなると予想した。
採用（hiring：企業が人を新たに雇う動き）、賃金（earnings：賃金や給与の伸び）、所得（income：家計が得る収入）に関する見通しもまちまちだった。回答者は今後1年で失業率が上昇すると見込んだ。
Shift Toward Growth Concerns
しかし足元では、FRB（米連邦準備制度理事会）の金融引き締め（tighter policy：政策金利を高めに維持し需要を抑えること）が効き始めたように見える。直近の2026年4月のデータでは、FRBが重視するインフレ指標であるコアPCE価格指数（Core Personal Consumption Expenditures price index：個人消費支出の物価指数から食品・エネルギーを除いたもの）が前年比2.8%まで鈍化した。昨年の主要懸念が後退しつつあることを示す。
一方で、2025年時点で家計が警戒していた雇用悪化への不安が現実味を帯びている。失業率は昨年の3.5%の低水準から、最新の雇用統計で3.9%へ上昇した。家計が想定していた流れが確認され、インフレよりも景気減速が主なリスクに置き換わりつつあることを示唆する。
デリバティブ（derivatives：先物やオプションなど、元となる金融商品に連動する取引）市場も変化を映しており、FF金利先物（Fed funds futures：FRBの政策金利の見通しを反映する先物）が年後半の利下げ確率を高く織り込んでいる。市場は現在、2026年9月会合までに利下げが行われる確率を70%超と見ており、1年前のタカ派（hawkish：利上げ・引き締めに前向き）姿勢から大きく反転した形だ。
信用市場にも注意が必要だ。昨年の調査で示された「与信が厳しくなる」との懸念は、この局面でも重要である。米シニア・ローン・オフィサー調査（Senior Loan Officer Opinion Survey：銀行の融資姿勢を調べる調査）では、銀行が商業・産業向け融資（commercial and industrial loans：企業向けの運転資金や設備投資資金など）の審査基準（lending standards：融資を出す条件）を引き締め続けていることが示されている。これは、企業信用（corporate credit：企業が資金調達する際の信用状況）にストレスがかかる展開を見込む取引の余地を生む可能性がある。例えば、CDS（credit default swaps：債務不履行に備える保険のような取引）を通じて、脆弱な業種へのプロテクション（protection：信用悪化時に受け取れる補償）を買うといった手法が挙げられる。
