カナダ国立銀行（NBC）のアナリストは、カナダの関税負担（輸入品にかかる税金の重さ）の全体水準は同業他国と比べてなお低いものの、この優位性は薄れつつあると指摘した。さらに、関税の測り方によっては、米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA、北米の貿易ルールを定めた協定）の見直しが近づく中で、経済の一部に偏って生じる影響が見えにくくなるという。
アナリストは、税関データ（輸出入の統計）からはカナダの関税率（輸入にかかる税率）が他国より有利に見える一方、その差は縮小していると述べた。また、影響が積み上がる局面では、取引が別の国・ルートに移ったり、取引自体が減って統計に表れにくくなったりする可能性があり、データが実態を捉え損ねる恐れがあるとも指摘した。
関税の影響は一様ではない
NBCは、製造業が最も影響を受けやすい分野の一つだとし、他の分野よりも大きなマイナス影響に引き続き直面していると述べた。全国平均（国全体の平均値）は業種や州ごとのリスクを覆い隠すため、単一の見出し指標に頼らず、州別・業種別に関税への「さらされ方」（影響の受けやすさ）を評価すべきだと提言した。
製造業での影響は特に大きく、とりわけ自動車部品とアルミニウムが目立つ。これらは国境をまたぐ供給網（複数国にまたがる部品調達・生産・輸送の仕組み）への依存度が高いためだ。オンタリオ州に拠点を置く主要な工業株、特に自動車供給網に関わる企業では、2025年の関税懸念局面で株価が15％超下落した例があったという。
市場全体のヘッジとボラティリティの上昇
2025年の協定再交渉時に見られた値動きを振り返ると、S&P/TSX総合指数（カナダ主要株価指数）には急変動が起きた。これは、見直しによって広範な関税が導入され、市場心理（投資家の見方）を通じて全体に悪影響が及ぶ場合に備え、市場全体の防御も重要であることを示唆する。指数オプション（株価指数を対象とするオプション取引）、例えばTSX 60連動ETF（上位60銘柄に連動する上場投資信託）に対するプットは、システミック・ショック（市場全体に波及する大きな混乱）へのヘッジ（損失を抑えるための備え）となる。
