フランソワ・ビルロワドガロー仏中銀総裁（欧州中央銀行〈ECB〉の政策決定者）は木曜日、中央銀行は金融政策の変更を、あらかじめ決めた日程ではなく、経済データに基づいて判断すべきだと述べた。
同氏は、政策判断は「データ（公表される経済指標）」に導かれるべきだとし、将来の政策方針を先に示して市場を誘導する発信（フォワードガイダンス＝中央銀行が将来の政策見通しを示すこと）に似たメッセージには注意が必要だと警告した。
市場は同氏の発言に対し、ユーロで目立った反応を示さなかった。EUR/USD（ユーロ／米ドル）は0.2%高の1.1775近辺で推移し、米ドル安が背景にあった。
データ重視の環境では、特定のECB会合で利下げが行われると一律に織り込む（価格に反映させる）ことは難しくなる。代わりに、会合前に予定される重要指標（市場への影響が大きい指標）に焦点が移る。
その結果、主要な経済指標の発表前後で相場の変動（ボラティリティ＝価格の振れの大きさ）が高まりやすい。例えば、ユーロ圏のHICP（調和消費者物価指数＝EU基準のインフレ指標）では2026年4月のインフレ率が2.6%と下がりにくい一方、1-3月期GDP（国内総生産＝国全体の生産・所得の規模）の成長率は0.2%と弱かった。インフレと景気の方向がそろわないデータは不確実性を高め、上下どちらに動いても利益を狙う手法が意識されやすい。
こうした「データ次第」の局面では、主要な物価指標や雇用指標の前にEUR/USDでストラドル（同じ満期・同じ権利行使価格のコールとプットを同時に買う戦略で、大きく動けば方向を問わず利益を狙う）などでボラティリティの上昇を買う発想が出やすい。2026年5月7日時点でEVZ（Cboeユーロ通貨ボラティリティ指数＝ユーロ関連オプションの予想変動率を示す指標）は6.8と相対的に中程度で、指標のサプライズ（市場予想との差）で急上昇する余地がある。
また、米国では雇用の強さが利下げ観測の後退につながりやすく、ECBとの政策の差（金融政策の方向性の違い）が意識される。こうした状況はEUR/USDの重しになり得るため、ユーロに中立〜下方向を見込む戦略が選好されやすい。
その場合の実務的な対応として、アウト・オブ・ザ・マネーのユーロのコール（権利行使価格が現在のレートより上で、現時点では行使しても得になりにくい買う権利）を売る、またはプット（売る権利）を買って下落リスクに備える手法が考えられる。ユーロがレンジ（一定の範囲）にとどまる、または欧州の弱いデータや米国の底堅さで下落する局面で効果が出やすく、「数字に従う」と明言する中央銀行の姿勢とも整合的だ。
