リスク選好の強まりで豪ドル／米ドルは高値圏を維持でした

要点

• AUD/USDは0.72430で推移し、0.00063（+0.09%）高となり、日中高値は0.72482でした。
• 豪ドルは0.7243ドル近辺で0.1%上昇し、水曜日には0.7%上昇して4年ぶり高値の0.7277ドルを付けていました。
• 市場はRBAの利上げ確率を6月に約20%、8月までに68%と織り込み、9月には政策金利が4.60%近辺になる見通しがほぼ織り込まれていました。
• 豪州はデータセンター関連の輸入と燃料輸入が急増し、2017年以来初めて財（モノ）の貿易赤字を記録していました。

豪ドルは木曜日、世界的なリスク選好が底堅く推移するなか、直近高値圏を維持していました。中東情勢の緊張緩和期待、原油価格の落ち着き、世界株の堅調推移が、リスク感応度の高い通貨への資金回帰を促していました。世界成長や市場心理の代理指標として扱われやすい豪ドルは、0.7243ドルまで0.1%上昇していました。

AUD/USDは水曜日に0.7%上昇し、4年ぶり高値の0.7277ドルを付けていました。次の主要な壁は、2022年高値の0.72825ドルと0.7593ドルでした。相場は重要なブレイクアウトゾーンに近づいているものの、大きな上昇局面を信認するには、株式の追随、中国需要の改善、原油安の継続が必要でした。

ニュージーランドドルも下支えされていました。NZD/USDは0.5960ドル近辺で底堅く、前日には1.1%上昇して2カ月ぶり高値の0.5991ドルを付けていました。目先の下値支持は0.5929ドル、上値抵抗は0.6012ドルでした。

原油安がインフレ圧力を緩和

原油価格の反落が、債券およびリスク資産の支援材料となっていました。原油安はインフレ加速の脅威を弱め、その結果として中銀が利上げを続ける必要性への圧力を和らげていました。豪10年債利回りは、先週の5.087%を高値に、4.921%まで低下していました。

これはAUD/USDにとって重要でした。豪ドルは、2つの力の間で揺れているためでした。リスク選好の強まりは通貨を支える一方、国内金利の上昇も支援要因でした。ただし、燃料・輸送コストを通じてインフレが行き過ぎれば、成長が鈍化し家計負担が強まる恐れがありました。

CBA（コモンウェルス銀行）の地政学・地経学担当シニアアナリストであるマディソン・カートライト氏は、米国には停戦を維持し、5月下旬ないしその直後までに交渉による解決を目指す強い経済・政治・戦略上の理由があると述べていました。同氏は、米国に軍事的な解決策はなく、緊張緩和が最も魅力的な経路になるとも付け加えていました。こうした見方は、原油と米ドルに織り込まれていた「戦争プレミアム」の一部を市場が剥落させる一因となっていました。

RBA利上げ観測が豪ドルを下支え

豪準備銀行（RBA）は直近3会合で合計75bp利上げし、政策金利を4.35%まで引き上げていました。市場は現在、追加利上げ確率を6月に約20%、8月に68%と見込み、9月には4.60%がほぼ完全に織り込まれていました。

RBAは、世界的なエネルギーショックによってインフレ抑制が難しくなったことを受け、より慎重姿勢へ傾いていました。中銀はインフレ見通しを引き上げる一方、成長と雇用の見通しを下方修正していました。更新された見通しでは、総合インフレ率が5%近辺でピークを付け、2026年末までに経済成長率が1.3%へ減速し、失業率が4.7%へ上昇すると示されていました。

これにより豪ドルには金利面の優位性が生まれるものの、単純な追い風ではありませんでした。成長が持ちこたえる局面では高金利がAUD/USDを支える一方で、家計、企業心理、貿易が弱含めば重しになり得るためでした。もっとも当面、市場では世界的なリスクセンチメントが改善していることから、RBAの引き締めは支援材料として受け止められていました。

貿易統計が国内面の警戒材料に

豪州の3月貿易統計は市場に警戒感を促していました。データセンター建設拡大に伴い処理設備の輸入が急増したほか、燃料輸入も増加し、豪州は2017年以来初めて財（モノ）の貿易赤字を記録していました。湾岸地域の紛争が価格を押し上げるなか、豪政府が需要に対応するためガソリンおよびディーゼルの追加調達を急いだことも、燃料輸入増の背景でした。

豪統計局（ABS）によれば、季節調整済みの財収支は3月に68億6700万豪ドル悪化し、18億4100万豪ドルの赤字となっていました。輸出は12億1400万豪ドル（2.7%）減少し、輸入はADP機器に牽引されて56億5200万豪ドル（14.1%）増加していました。

赤字への転落は、当四半期の成長に対して純輸出が下押し要因となることを示唆していました。ただし、全てがネガティブな話ではありませんでした。輸入急増の一部は、データセンター建設に伴う設備投資を反映していました。つまり、AI関連需要の拡大が続けば、貿易面のマイナスは後に生産性やインフラの押し上げとして回収される可能性がありました。

テクニカル分析

AUDUSDは0.7243近辺で推移し、緩やかな上昇を続けながら戻り高値を更新しており、強気モメンタムは維持されていました。3月下旬の安値から反発して以降、上昇トレンドを保ち、価格は1月の上昇局面で見られた水準を試していました。

テクニカル面では、構造は明確に強気でした。価格は5日移動平均（0.7205）および10日移動平均（0.7185）を上回って推移し、いずれも上向きを維持して目先の支持帯となっていました。20日移動平均（0.7162）も現値を下回りつつ上向きで、基調の強さを裏付けていました。

注目すべき主要水準：

• サポート： 0.7205 → 0.7185 → 0.7162
• レジスタンス： 0.7248 → 0.7280 → 0.7337

価格は現在、直近のスイング高値に当たる0.7248のレジスタンスゾーンを試していました。この水準を明確に上抜ければ、0.7280が視野に入り、強気の勢いが強まれば0.7337への上値余地も開ける可能性がありました。

下方向では、0.7205が短期トレンド構造と整合する形で目先のサポートとして機能していました。この水準を割り込めば、0.7185近辺までの調整が意識されるものの、価格が上昇する20日線を上回る限り、より大きな強気バイアスは維持されやすい状況でした。

総じてAUDUSDは、リスクセンチメントの改善を背景に豪ドル需要が続き、浅い押し目を伴う強い上昇トレンドを維持していました。重要な上値抵抗帯に接近しているものの、価格が短期サポートを上回る限り、モメンタムは買い手優位を示していました。

慎重な見通し

AUD/USDは0.72053および0.71850を上回る限り、底堅い地合いを維持しやすい状況でした。日足終値で0.72825を上回れば、特に株式が堅調を保ち、原油が一段と落ち着き、RBA利上げ観測が引き続き織り込まれる場合、0.73373方向への上伸を後押しする可能性がありました。

0.71628を割り込めば、モメンタムの鈍化を警戒するサインとなり得ました。最大のリスクは、原油価格の再上昇、米ドル高、中国需要の弱含み、または豪州の貿易赤字が投資主導の輸入増ではなく、より広範な成長下押し要因へと転じている兆候でした。

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