スペインの登録失業者数は4月に6万2,668人減少した。市場予想は1万8,600人減だった。
4月の減少幅は予想を上回った。今回の統計は、スペインで雇用当局に登録している失業者数（登録失業）を対象とする。
スペイン労働市場の予想外の強さ
スペインの失業者数が大きく減ったことは、想定より景気が底堅い可能性を示す。予想の約1万8,000人減に対し6万2,000人超の減少となり、個人消費や国内需要が堅調であることを示唆する。短期的にはスペイン株に強気の見方へ修正する余地がある。
こうした改善を受け、IBEX35指数（スペイン主要株価指数）や、スペイン株に連動する上場投資信託（ETF）のEWPを対象に、コールオプション（将来、決められた価格で買う権利）の購入を検討する選択肢がある。満期は2026年6月または7月とし、短期の投資家心理の変化を取り込みつつ、値動きが進む時間を確保する狙いとなる。これは、市場がスペイン経済の見通しを上方修正するとの見立てに基づく。
今回の雇用統計は単発ではなく、流れを裏づける材料ともいえる。2026年1〜3月期のGDP（国内総生産）は前期比0.7%増と、ユーロ圏全体の0.3%増を上回った。4月のサービスPMI（購買担当者景気指数、企業の受注や雇用などから景況感を示す指標）も56.2と強く、最大部門であるサービス業の拡大を示した（一般に50を上回ると拡大）。
2025年後半にも類似の展開があった。南欧で雇用指標が予想を上回った後、景気循環株（景気に業績が左右されやすい銘柄）が数週間にわたり上昇した例がある。市場はスペインの雇用回復の粘り強さを過小評価しやすい。
ボラティリティとポジション
ボラティリティ（価格変動の大きさ）の観点では、先行きの不確実性が後退すれば、スペイン関連資産のインプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される将来の予想変動率）が低下しやすい。サンタンデールやBBVAなど大手銀行株を対象に、アウト・オブ・ザ・マネーのプット（売る権利で、現状より低い行使価格のもの）を売却し、プレミアム（オプションの受け取り代金）を得る戦略も考えられる。強気の地合いと、変動率低下の可能性を取り込む狙いだ。ただし、欧州中央銀行（ECB）の金融政策は変動要因であり、次回会合で不確実性が再燃する可能性には注意が必要。
