金は日中安値の4,684ドルから約4,730ドルへ上昇した。米ドルが弱含んだためだ。ドル指数（DXY＝複数通貨に対する米ドルの強さを示す指数）は98.80まで上昇した後、98.57近辺で推移した。
ホルムズ海峡で緊張が高まり、インフレ（物価上昇）懸念が続いた。同海峡では、米海軍とイランの双方により海上輸送が実質的に妨げられる「二重の封鎖」に直面している。ドナルド・トランプ氏は、米国が海峡を「完全に支配している」と述べ、ホルムズ海峡で機雷（海上に設置し船を爆破する兵器）を敷設する船舶は「撃て」と海軍に命じた。
Strait Of Hormuz Risks
ワシントン・ポストは国防総省（ペンタゴン）の評価として、機雷を完全に除去（掃海）するには最長で6カ月かかり得ると報じた。船会社およびタスニム通信によると、イラン革命防衛隊（IRGC＝イランの軍事組織）が水曜日に2隻を拿捕（だほ＝強制的に押収）したという。
原油高は、金利が高い水準に長くとどまるとの見方を強めており、利息が付かない金（無利回り資産）への需要を抑える要因になりやすい。市場は、停戦延長が示されたもののイラン当局が正式に受け入れていないこともあり、米国とイランの短期的な協議再開に懐疑的だ。
米指標では、新規失業保険申請件数が21.4万件と、市場予想の21.2万件を上回り、前回の20.8万件から増加した。S&Pグローバルの製造業PMI（購買担当者景気指数＝企業の景況感を示す指数）は52.3から54へ上昇し、47カ月ぶりの高水準。サービス業PMIも49.8から51.3へ上昇した。
4時間足では、XAU/USD（金の米ドル建て価格）は20期間SMA（単純移動平均線＝一定期間の平均価格）である約4,756ドルを下回る。RSI（14）（相対力指数＝買われ過ぎ・売られ過ぎを示す指標）は41近辺、ATR（14）（平均真の値幅＝価格変動の大きさを示す指標）は38近辺。下値支持は4,677ドル付近、上値抵抗は4,834ドル付近。
Technical Levels And Macro Drivers
インフレが続く一方、金の「ヘッジ（保険）」としての役割は、金利が高い状態が長引く可能性に押されている。2026年3月の消費者物価指数（CPI＝物価の代表指標）では前年比+4.1%となり、米連邦準備制度理事会（FRB）が期待したように物価上昇圧力が弱まっていないことを示した。投資家が債券でより高い利回りを得られる局面では、利息が付かない金を保有する機会費用（他の選択肢を取らないことで失う利益）が増える。
インフレの主因は、ホルムズ海峡での輸送混乱が続き、原油価格が高止まりしている点にある。WTI原油（米国産原油の代表指標）が1バレル115ドル超で推移するなか、エネルギーコストが世界の財・サービス価格に波及している。早期解決の兆しは乏しく、各国中央銀行にとってインフレが主要テーマであり続ける可能性が高い。
2025年を通じた大幅な利上げは、このエネルギー問題への対応として位置付けられる。結果として、FRBは利下げを検討しにくい環境に置かれている。最近のFRB高官発言も、インフレ抑制を最優先する姿勢を補強した。
地政学的緊張が続くため、金価格が下落基調でも、変動は大きい状態が続きやすい。Cboe金ボラティリティ指数（GVZ＝金の将来の変動見通しを示す指数）は20超で推移し、2025年初の市場混乱以来、継続的には見られなかった水準にある。
また、米ドル高は金の重しとなりやすい。米ドル建ての金は、ドル高になるほど海外投資家に割高になるためだ。FRBが金融引き締め（景気過熱やインフレを抑えるため金利を高めに維持する政策）を続ける限り、ドルは下支えされやすい。
