4月の速報PMI（購買担当者指数：企業の景況感を示す指標）は、ユーロ圏の勢いの鈍化を示した。総合PMIは48.6と景気の縮小（50未満）に入り、50割れは1年超ぶりとなった。
サービス業の活動は数年ぶりの低水準に落ち込み、消費者需要（家計の支出意欲）の弱さを示唆する。製造業は小幅に改善したものの、この上昇は最終需要（実際の販売の強さ）というより、在庫の積み増しやサプライチェーン（供給網）の不安に起因する可能性が高い。
インフレ圧力（物価上昇の勢い）は引き続き主要課題だ。エネルギー高や供給混乱を背景に投入コスト（原材料・エネルギーなどの仕入れ費用）が再び上昇した。企業はコスト転嫁（上がった費用を販売価格に反映）を続け、産出価格（企業が設定する販売価格）は3年超で最も速いペースで上昇した。
需要の弱さとコスト・価格の上昇が同時に進むことで、スタグフレーション（景気停滞と物価上昇の同時進行）リスクが高まる。欧州中央銀行（ECB）にとっても、利下げと金融引き締め維持の間で難しい判断を迫られる。
欧州株は、需要減速とコスト上昇で利益率が圧迫されやすく、環境は厳しくなる。景気敏感セクター（景気動向の影響を受けやすい業種）は、価格決定力（値上げを受け入れさせる力）が弱まれば打撃が大きい。
DAX（ドイツ株価指数）は、フィボナッチ・リトレースメント（値動きの戻り目安）である50%〜61.8%のゾーン、23,000〜23,250付近の重要局面に近づいている。このレンジは、3月20日安値からのアンカードVWAP（特定日を起点にした出来高加重平均価格）とも重なり、短期的な下値支持線（サポート）にも、さらなる価格調整の引き金にもなり得る。
