米ドル指数（DXY）は、米国とイランをめぐる情勢で市場が慎重姿勢を崩さないなか、98.60近辺を維持した。停戦延長が伝わった後も、イランがホルムズ海峡で船舶2隻を拿捕（だほ＝強制的に押さえること）したことで、米ドルを買う動きが下支えされた。

主要通貨の中で、米ドルはスイスフランに対して日中の値動きが最も強かった。海上輸送とエネルギーをめぐるリスクが意識され、防御的（リスクを避ける）な取引環境が続いた。

地政学リスクで米ドル需要

EUR/USDは、欧州でリスク選好（リスク資産を買う姿勢）が後退し、1.1710付近へ下落した。域内株は再び下落し、原油高がユーロ圏のインフレ（物価上昇）懸念を強めた。

GBP/USDは1.3500近辺で推移した。英国の3月消費者物価指数（CPI＝家計が購入する商品・サービスの価格の動き）は前年比3.3%と、2月の3.0%から上昇。サービス価格のインフレは4.5%に上昇し、イングランド銀行（英中銀）の金融政策見通しに影響した。

USD/JPYは米国債利回り（国債の利回り＝市場の金利の目安）が低下するなか、159.50近辺を維持した。円は「安全資産（相場不安時に買われやすい通貨）」としての買いが入り、ドル円の上昇を抑えた。

AUD/USDは0.7160近辺へ小幅上昇したが、リスクセンチメントの変化に左右されやすい地合いが続いた。WTI原油（米国の代表的な原油指標）は1バレル93.10ドルを上回り、金は1トロイオンス（貴金属取引で使う単位）4,735ドル付近へ上昇した。

今後の主な材料は、ユーロ圏と英国のPMI（購買担当者景気指数＝企業アンケートによる景気の先行指標）、米新規失業保険申請件数（失業手当の申請数＝雇用の悪化/改善の手がかり）、米新築住宅販売件数（住宅需要の指標）、日本のインフレ指標、英小売売上高（消費の強弱）、独IFO（企業景況感調査）、加小売売上高、米ミシガン大学指数とインフレ期待（家計の物価見通し）など。

当時と現在の市場環境の比較

市場は昨年同時期とは大きく異なる。2025年4月には、ホルムズ海峡での船舶拿捕が強いリスク回避を招き、米ドルへ資金が集中した。現在は同地域の緊張が緩和し、OPEC+（主要産油国グループ）の報告でも生産枠（生産量の目安）が安定し、海峡の航行も滞りなく続いていると確認されている。

この結果、米ドルの強さの背景も変化した。2025年の危機時にDXYは98.60近辺だったが、現在の米ドル高は「安全資産需要」だけでなく、インフレの粘着性（下がりにくさ）がより重要になっている。2026年1-3月期のGDP（国内総生産＝国全体の付加価値の合計）では成長減速が示され、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策運営を難しくしている。結果としてDXYは106を上回って底堅く推移しており、金利差（国ごとの金利水準の違い）に支えられた強さが反映されている。

2025年4月にWTI原油が1バレル93ドル超へ上昇した局面は、当時、世界的なインフレ懸念を強めた点で記憶に残る。一方、現在の原油はWTIで85ドル近辺まで落ち着いている。EIA（米エネルギー情報局）が今月報告した米シェール増産も一因だ。エネルギー市場が比較的落ち着いているため、昨年の大きな値動きを前提にした原油のコールオプション（買う権利。価格上昇に備える取引）は割高の可能性がある。

この変化は、欧州通貨への向き合い方にも影響する。昨年は幅広いリスク回避でEUR/USDが1.1710へ下落していたが、足元で1.07を下回る弱さは、ECB（欧州中央銀行）のハト派姿勢（利下げや緩和に前向き）とFRBの姿勢の差が主因となっている。ポンドは1.3500近辺で推移していたが、英中銀の利上げが奏功し、2025年初に見られたコアインフレ（生鮮食品・エネルギーなど変動の大きい項目を除いた物価）が2.8%まで低下し、下支え材料になっている。

また、新たな環境では安全資産戦略も見直す必要がある。昨年は危機の中でUSD/JPYが159.50近辺を維持したが、現在は日銀が「超緩和（非常に低金利を維持する政策）」からの緩やかな転換を示唆するなか、円がじりじりと強含む動きが見られる。金は、2025年の不透明感と利回り低下を背景に4,735ドルまで上昇したが、その後は地政学リスクの織り込み直しと利回りの持ち直しで、上昇一服となっている。