ソシエテ・ジェネラルのキット・ジャックス氏は、地政学リスク（国際情勢の緊張）と米政策の不透明感が景気要因を打ち消し、ユーロ／ドル（EUR/USD）はレンジ内で推移するとみる。リスク回避（安全資産を優先する姿勢）が強まれば、為替の変動率（ボラティリティ）は上がりにくく、G10通貨（主要先進国10通貨）の通貨ペアは狭い値幅にとどまりやすいという。
同氏は、2年金利差（米国とユーロ圏の2年物国債利回りの差）が示す水準として、ユーロ／ドルは1.14近辺が妥当と指摘。市場の金利見通し（コンセンサス予想）が正しければ、今後1年で1.17方向への動きもあり得るとしている。加えて、GDP（国内総生産）の予想も、想定される成長率に照らすと1.14が整合的だと述べた。
米ドル安の可能性については、トランプ大統領が「ドル安」と「低金利」を好むと公言してきた点と結びつける。緊張激化への警戒が薄れる局面はドル安と重なりやすい傾向があるとし、今後数週間でユーロ／ドルが1.20へ戻ると予想した。
本記事は人工知能（AI：大量の文章データを学習し文面を生成する技術）を用いて作成され、編集者が確認したという。
ユーロ／ドルは相反する材料に挟まれ、レンジ相場となっている。金利差といったファンダメンタルズ（経済の基礎条件）では、ユーロ／ドルは1.14に近い水準が示唆される一方、米政策の不透明感がドルの上昇を抑えている。
統計はドル高（＝ユーロ／ドル安）を支える。2026年3月の米インフレ率は3.1%と高止まりし、FRB（米連邦準備制度理事会）が利下げに慎重な姿勢（タカ派：金融引き締め寄りの姿勢）を維持しやすい。対照的に、ユーロ圏の2026年1〜3月期GDP成長率は0.2%と低調で、ECB（欧州中央銀行）は金融緩和寄り（ハト派：景気支援寄りの姿勢）を続けやすい。結果として、両者の金融政策の方向性の差（政策の乖離）が大きい。
ただし、現政権が一貫して「ドル安」を求めていることが、ドル高の上値を抑えている。輸出を後押しする狙いの政治的圧力（政策当局の発言・姿勢による市場への影響）が、ユーロ／ドルを支え、1.20回帰観測を強めている。米経済指標が堅調でも、ここ数週間ドルが大きく上昇できていないのはこのためだ。
トレーダーにとっては、変動率が低い間はレンジ取引（一定の価格帯の上下で売買する戦略）が中心となりやすい。ドイツ銀行の為替ボラティリティ指数（オプション価格から逆算される市場の予想変動率の指標）は、2025年の市場調整前以来の低水準付近にあり、オプション売り（オプションを売ってプレミアムを受け取り、相場が大きく動かないことを狙う）に妙味があるとされる。ユーロ／ドルが1.1400〜1.1750の範囲に収まることで利益が出るポジション設計が主要戦略になり得る。
一方、オプションの価格が低い（保険料に相当するプレミアムが安い）ことから、レンジを抜ける動き（ブレイクアウト）への備えも必要だ。地政学的緊張の緩和、あるいはワシントンの政策動向が市場を動かす場合、ドルが急落する可能性がある。ユーロ／ドルのコールオプション（将来、決められた価格で買える権利）を、権利行使価格が現在の相場より上の水準で買う方法（アウト・オブ・ザ・マネー：現時点では権利行使しても利益が出ないが、価格が安いことが多い）は、1.20方向への上昇に備える手段となる。
2025年後半にも、FRBのタカ派姿勢が政治的な発言で相殺され、急な反転が起きる一方で持続しない例があった。この前例から、経済面の根拠は明確でも、政治要因という不確定要素が相場を左右しやすいことが示唆される。したがって、ドルの上昇局面は慎重にみるべきだ。
